Descompasso entre expectativas conceituais e realidade: o impacto da reemergência da inflação na tese de alta das criptomoedas

Recentemente, análises divulgadas pelo Diretor do Peterson International Economics Research Institute, Adam Posen, e pelo Presidente da Lazard, Peter R. Orszag, têm causado impacto no mercado. O novo relatório econômico alerta que, contrariamente à expectativa conceitual de que a inflação nos EUA possa ultrapassar 4% neste ano, uma aceleração mais acentuada da inflação pode ser inevitável. Este cenário contrasta diretamente com o otimismo conceitual que fundamenta investidores em BitcoinBTC $88,370 e defensores do mercado de criptomoedas.

Tarifas de Trump e aperto do mercado de trabalho quebram o otimismo conceitual

Segundo as análises de Posen e Orszag, várias variáveis macroeconômicas podem abalar as expectativas do mercado. Em particular, a política tarifária do governo Trump é apontada como uma variável central. Como o repasse de custos de tarifas para os consumidores leva tempo, os pesquisadores estimam que “os efeitos de transmissão atrasados até meados de 2026 deverão estar bastante concluídos, podendo adicionar cerca de 50 pontos-base à inflação de linha de base até meados do ano.”

Mais preocupante ainda é o aperto do mercado de trabalho. Políticas de deportação de potenciais imigrantes podem gerar escassez de mão de obra em setores específicos, aumentando a pressão sobre os salários. Este é um cenário clássico de inflação por demanda, conforme a teoria econômica tradicional. Além disso, a previsão de que o déficit fiscal dos EUA possa ultrapassar 7% do PIB também alimenta fatores que podem impulsionar a inflação.

Riscos de apostas em desinflacionismo: limites da queda de preços de imóveis e IA

O consenso de mercado assume que melhorias de produtividade via inteligência artificial (IA) e a contínua queda na inflação imobiliária irão conter a inflação. Contudo, os pesquisadores alertam que essas pressões de queda podem não ser suficientes para compensar as pressões de alta provenientes de tarifas, políticas migratórias e gastos fiscais. Com os recentes resultados da Microsoft e Meta, que não indicam desaceleração nos investimentos em IA, e com planos de grandes despesas de capital em 2026, há dúvidas sobre a capacidade da IA de conter a inflação de forma significativa.

Analistas da corretora de criptomoedas Bitrnx avaliam o risco político conceitual assim: “O verdadeiro risco político não é aliviar cedo demais, mas agir com excesso de cautela após a inflação estrutural estar consolidada. Isso pode forçar ajustes mais abruptos e turbulentos.”

Corte de juros pelo Fed pode ficar aquém das expectativas

A perspectiva de uma nova rodada de alta da inflação está diretamente ligada às decisões do Federal Reserve (Fed). Diversos bancos de investimento esperam que o Fed reduza a taxa básica de juros em 50 a 75 pontos-base ainda neste ano. Contudo, se a inflação permanecer elevada, o Fed pode não agir com a agressividade que o mercado conceitualmente espera, prejudicando investidores em ativos de risco que apostaram em juros baixos.

Para 2025, a previsão é que o índice de preços ao consumidor (CPI) caia para 2,7%, atingindo o menor nível desde 2020, mas a possibilidade de superar 4% novamente neste ano representa uma variável preocupante.

Impacto do aumento dos rendimentos dos títulos na criptomoeda e ações

O mercado já começou a refletir essa mudança de expectativas. Os rendimentos globais de títulos subiram, com o rendimento do título de 10 anos dos EUA atingindo 4,31%, o maior em cinco meses. Isso também está relacionado ao aumento recorde nos rendimentos de títulos japoneses.

Taxas de juros mais altas tornam ativos de risco, como ações e criptomoedas, menos atraentes. O Bitcoin, nesse cenário, apresenta volatilidade, com o preço à vista oscilando em torno de $88.370. Essa correção de preço reflete as mudanças nas perspectivas de inflação e na expectativa de cortes de juros.

Cenário de inflação para 2026 e a revisão de preconceitos dos investidores

A análise de Posen e Orszag traz uma lição clara: os cenários formados pelo consenso conceitual dos investidores são altamente frágeis. As expectativas de desinflacionismo e cortes rápidos de juros precisam ser revistas à luz de várias variáveis macroeconômicas.

Participantes do mercado de criptomoedas devem agora considerar não apenas cenários de flexibilização monetária, mas também riscos de stagflation e incertezas políticas, que podem influenciar suas carteiras. A tendência de inflação em 2026 será uma variável central na estratégia de alocação de ativos futura.