Quatro bilionários da tecnologia no podcast All-In revelam as apostas de investimento mais ousadas de 2026: por que o cobre supera o petróleo e como a criptomoeda substituirá o ouro

Numa recente episódio do All-In Podcast, quatro proeminentes investidores de risco e empreendedores tecnológicos—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg e David Sacks—desmontaram as suas teses de investimento contrárias e previsões políticas para 2026. Com um património líquido combinado superior a 50 mil milhões de dólares e influência que abrange desde os primeiros negócios do Vale do Silício até aos cálculos geopolíticos atuais, estes quatro oferecem uma aula magistral na identificação de tendências emergentes. As suas previsões pintam um quadro vívido de superciclos de commodities, da ressurreição do mercado de IPOs e de uma reformulação fundamental de como os bancos centrais pensam sobre ativos digitais.

A Fuga de Cálifornia: Como os $50 500 Mil Milhões em Riqueza Estão em Jogo

O episódio abriu com uma discussão urgente sobre o imposto sobre a riqueza proposto na Califórnia—uma taxa anual de 5% sobre ativos superiores a 50 milhões de dólares que ameaça desencadear a maior fuga de capitais na história do estado. Segundo a discussão, se a medida entrar na votação em abril de 2026, poderá forçar a saída de quase metade da riqueza tributável prevista na Califórnia. David Sacks, que recentemente transferiu as suas operações para Austin, enfatizou que o pânico por si só impulsionaria as saídas, independentemente de a taxa passar ou não. Chamath Palihapitiya reconheceu que estava a “fazer hedge” nas suas apostas, observando que amigos com um património líquido combinado de 500 mil milhões de dólares já tinham saído. O verdadeiro dano, sugerem, reside no design do imposto sobre a riqueza: empresários que detêm ações de startups ilíquidas enfrentariam consequências devastadoras, podendo pagar 5% do valor das ações anualmente, o que poderia arruinar as suas empresas. Para fundadores como Larry Page e Sergey Brin, a cláusula de “direitos de voto super” do projeto de lei transforma efetivamente um imposto de 5% numa taxa de 25% ou até 50%. O consenso do grupo: mesmo que a votação falhe, o declínio económico da Califórnia já começou.

Cobre como o Novo Petróleo: Um Défice Global de Oferta de 70% até 2040

Uma das previsões mais otimistas do grupo para 2026 é a de Chamath: o cobre. Ele argumenta que, num mundo cada vez mais focado na resiliência económica nacional e no unilateralismo, o cobre representa a oportunidade de commodities mais subestimada. É o material mais barato, mais condutor e mais dúctil existente—essencial para data centers, fabricação de semicondutores, sistemas de armas e toda a infraestrutura de eletrificação. Com as taxas de consumo atuais, o défice global de cobre atingirá aproximadamente 70% até 2040. Esta escassez estrutural, combinada com fragmentação geopolítica e relocalização de cadeias de abastecimento, cria o que o grupo vê como um caso de alta imparável. Ao contrário de jogadas especulativas, o cobre é uma aposta proxy na infraestrutura fundamental do século XXI.

Porque Este é o Ano em que o Mercado de IPOs Vai Voltar a Explodir

David Sacks prevê que 2026 marcará uma reversão histórica de uma tendência de uma década: as empresas voltarão em massa aos mercados públicos. Após anos em que as empresas optaram por permanecer mais tempo privadas, gastando capital de risco e adiando saídas, o pano de fundo económico do “Boom Trump”—marcado por desregulamentação, otimismo em fusões e aquisições e aumento da confiança corporativa—vai desencadear trilhões de dólares em nova capitalização de mercado. Esta renaissance de IPOs alinha-se com a previsão otimista de Jason Calacanis sobre a Amazon como a primeira “singularidade corporativa”—uma empresa onde os robôs gerarão mais lucro do que humanos. A divisão de veículos autónomos Zoox da Amazon, combinada com a sua logística de entregas no mesmo dia, alimentada por uma automação massiva de armazéns, exemplifica como a automação não está a destruir empresas; está a criar motores de lucro sem precedentes. Entretanto, Friedberg apoia a Polymarket, a plataforma de mercados de previsão que evolui de uma ferramenta de especulação de nicho para um serviço legítimo de notícias e inteligência, rivalizando com os meios de comunicação tradicionais.

Mercados de Previsões Substituem os Meios Tradicionais; Cripto Entra numa Nova Fase

A aposta contrária de Friedberg na Polymarket reflete um tema mais amplo: à medida que os bancos centrais e os governos perdem fé nas instituições tradicionais, plataformas descentralizadas ganham legitimidade. Ainda assim, a previsão mais provocadora de cripto vem de Chamath: os bancos centrais, reconhecendo as limitações do ouro e do Bitcoin para fins estatais, procurarão um “novo paradigma de cripto controlado”. Precisam de um ativo negociável, seguro, completamente privado e resistente ao espionagem—e, criticamente, que possa suportar ameaças de computação quântica que surgirão nos próximos 5-10 anos. Este ativo digital controlado pelo Estado não substituirá o Bitcoin; coexistirá, criando um sistema de dois níveis onde a cripto apoiada pelo Estado gere a política monetária, enquanto ativos descentralizados servem como reservas de valor alternativas. Isto sinaliza que a criptomoeda entra em 2026 não como uma classe de ativos marginal, mas como uma ferramenta estratégica que remodela a arquitetura financeira global.

O Paradoxo do Crescimento do PIB: Pode a América Alcançar 6% Sem Inflação?

As previsões económicas do grupo são surpreendentemente otimistas. Chamath prevê um crescimento do PIB entre 5% e 6,2%—uma faixa que tornaria os EUA competitivos apenas com a economia coordenada centralmente da China. Sacks aponta para dados reais: a inflação caiu para 2,7%, o IPC core situa-se em 2,6%, o PIB do terceiro trimestre já cresceu 4,3%, e o défice comercial encolheu para o nível mais baixo desde 2009. A Reserva Federal de Atlanta recentemente elevou a sua previsão para o quarto trimestre para 5,4%. Vários fatores alinham-se: os dados de emprego não agrícola revelaram um crescimento rápido de rendimentos para os grupos de baixos rendimentos, ganhos de produtividade com IA estão a materializar-se, e as reduções fiscais entram em vigor em 2026. Friedberg, mais conservador, prevê 4,6%, mas mesmo assim representa um crescimento robusto. A visão crítica: segundo Sacks, que cita a paradoxo de Jevons, a IA não diminuirá a procura por trabalhadores do conhecimento—aumentará, pois custos de codificação mais baixos e análises mais rápidas impulsionarão a criação e interpretação de mais software.

Os Perdedores: Queda do Petróleo, Estagnação do SaaS e Califórnia Ininvestível

Se o cobre é o vencedor, o petróleo é o perdedor. Chamath prevê que o crude cairá para cerca de 45 dólares por barril, não 65, à medida que a eletrificação e o armazenamento de energia inexoravelmente reduzem os casos de uso do petróleo. Isto não é uma questão climática; é economia estrutural. Friedberg vê a Netflix e os meios tradicionais a enfrentar a extinção, com criadores independentes e jornalismo cidadão a contornar os guardiões tradicionais. Entretanto, o SaaS empresarial enfrenta uma crise de rentabilidade: empresas construídas com base em receitas de “manutenção” e “migração”—que representam 3 a 4 trilhões de dólares anuais—verão essas receitas desaparecer à medida que a IA reduz custos e necessidade de software incremental. Calacanis alerta que os jovens trabalhadores brancos nos EUA enfrentam a disrupção mais severa pela IA, não por eliminação intencional de empregos, mas porque as empresas acham mais fácil automatizar tarefas de nível inicial do que treinar recém-formados.

O Wildcard Geopolítico: A Queda do Irão Não Estabilizará o Médio Oriente

A aposta mais ousada de Friedberg: o regime do Irão cairá em 2026, mas, ao contrário do que muitos pensam, isto desestabiliza mais do que estabiliza o Médio Oriente. Enquanto muitos veem o Irão como uma força desestabilizadora, Friedberg argumenta que ele desempenha um papel estabilizador—um contrapeso que equilibra a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Qatar. Uma vez que este regime colapse, os Estados árabes lutarão pelo domínio regional, especialmente após a solução de dois Estados para a Palestina. Entretanto, Sacks prevê que o impasse EUA-China aliviará consideravelmente sob o segundo mandato de Trump, potencialmente marcando um descongelamento histórico nas relações de superpotências.

A Aposta Mais Ousada de Chamath: SpaceX Fundirá com a Tesla, Não o Contrário

Talvez a previsão mais chamativa do episódio: a SpaceX não fará IPO; em vez disso, fundirá com a Tesla. Chamath acredita que Elon Musk consolidará os seus dois ativos mais valiosos numa única estrutura acionista para garantir controlo. Isto criaria uma entidade combinada que abrange veículos elétricos, armazenamento de energia, exploração espacial e inteligência artificial—efetivamente um conglomerado “mega-tech” sem precedentes em escopo. Juntamente com a mudança de paradigma do banco central na cripto, isto sugere que 2026 marca o momento em que a concentração de mega-riqueza e a inovação financeira aceleram simultaneamente.

O Reajuste Político: DSA Cresce, Centristas Caem, Tecnologia Enfrenta uma Contagem Decrescente

O grupo concorda numa inevitabilidade política: o Socialismo Democrático da América (DSA) consolidará o controlo sobre o Partido Democrata até 2026, assim como o movimento MAGA remodelou os Republicanos. Sacks prevê que o “Boom Trump” se torne o vencedor político, enquanto Chamath aposta em políticos que lutam contra o desperdício governamental. Friedberg aponta a democratização do Irão como o evento geopolítico mais importante do ano. Mas todos alertam que a indústria tecnológica enfrenta uma reação populista tanto à esquerda como à direita. Os republicanos continuam zangados com a censura e a desplatforming passados; os progressistas veem a riqueza tecnológica como uma concentração ilegítima. Friedberg prevê que as eleições intercalares de 2026 se tornem um referendo sobre os valores do Big Tech. Sacks apela a uma “verdade e reconciliação” entre líderes tecnológicos e conservadores—sugerindo que a aliança Silicon Valley-Republicanos, atualmente tensa, deve ser reconstruída.

O Boom Especulativo: Robinhood, Coinbase e Mercados de Previsões como o Novo Normal

Quando o dinheiro circula e as taxas de juro caem, os investidores de retalho voltam à especulação. Jason Calacanis aposta que plataformas especulativas—Robinhood, Polymarket, PrizePicks e Coinbase—vão disparar à medida que os americanos da classe média com capital disponível procuram retornos elevados. Isto, aliado à previsão de Friedberg para a Polymarket e à tese de Sacks sobre o superciclo tecnológico, sugere que 2026 será um ano em que as barreiras tradicionais do setor financeiro colapsam ainda mais e plataformas descentralizadas ou democratizadas capturam a atenção mainstream.

A previsão coletiva do All-In Podcast: 2026 será o ano de realinhamento geopolítico, crescimento impulsionado por commodities, legitimidade institucional da cripto e o golpe final na dominação da Califórnia como centro de negócios. Quer seja medido pelos preços do cobre, pedidos de IPO, crescimento do PIB ou turbulência política, o ano que se avizinha promete ser histórico.