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Quem é o favorito para Presidente do Fed — E Como Isso Vai Impactar os Mercados?
A corrida para substituir Jerome Powell como Presidente do Federal Reserve tornou-se um dos eventos macroeconómicos mais influentes nas finanças globais. O Presidente Trump reduziu a sua lista de candidatos, com Kevin Warsh e Rick Rieder emergindo como claros favoritos. Trump sugeriu que poderia anunciar a sua decisão já na próxima semana, com o mandato de Powell a terminar em maio.
Esta decisão não é apenas política — tem consequências diretas para a liquidez, taxas de juro, volatilidade do mercado, fluxo de capitais e preços dos ativos em cripto, ações, obrigações, ouro e dólar dos EUA.

1. Os Favoritos: Probabilidades, Influência e Percepção do Mercado
Kevin Warsh
Ex-Governador do Fed e executivo do Morgan Stanley
Mercados de previsão (Polymarket, Kalshi) atribuem-lhe probabilidades de 45%–58%
Probabilidades aumentaram após Trump sugerir que Kevin Hassett deve permanecer na Casa Branca
Visto como experiente mas hawkish, provável de reduzir as taxas de juro de forma mais lenta
Mercados veem Warsh como disciplinado, conservador e focado na inflação
Rick Rieder
CIO Global de Renda Fixa na BlackRock
Entrevistado pessoalmente por Trump, posteriormente elogiado como “muito impressionante”
Probabilidades subiram de 3% para 28%–33% em apenas 10 dias
Considerado uma surpresa com forte credibilidade institucional
Visto como conhecedor do mercado de obrigações, flexível e amigo do mercado
Kevin Hassett
Principal conselheiro económico de Trump
Probabilidades caíram para 5%–17% após Trump sinalizar que quer que ele permaneça na Casa Branca
Chris Waller
Atualmente Governador do Fed, respeitado pela sua independência
Baixa probabilidade, mas ainda na corrida

2. Impacto na Liquidez: Como Pode Mudar o Fluxo de Dinheiro
Se Kevin Warsh Ganhar (Mais Hawkish)
Reduções mais lentas das taxas = condições financeiras mais apertadas
Liquidez em cripto: –8% a –15%
Liquidez em ações: –5% a –10%
Liquidez no mercado de obrigações: +5% a +9%
Provavelmente, o capital rotaciona para obrigações, dinheiro e ativos defensivos
Se Rick Rieder Ganhar (Mais Amigável ao Mercado)
Postura de liquidez mais flexível
Liquidez em cripto: +10% a +18%
Liquidez em ações: +6% a +12%
Entradas de capital mais fortes em ativos de risco e setores de crescimento

3. Volume de Negociação & Participação no Mercado
Incerteza do Fed já está a alterar o volume:
Volume de negociação de Bitcoin: –6% semana a semana
Fluxos institucionais em cripto: –4%
Volume de opções de ações: +9% (atividade de hedge a aumentar)
Volume de futuros do Tesouro: +11% (reposicionamento de traders de taxas)
Impacto do cenário:
Vitória de Rieder → Volume de negociação +12%–22%
Vitória de Warsh → Volume especulativo –5%–14%

4. Sensibilidade ao Preço & Perspetiva de Movimento Percentual
Bitcoin (BTC)
Cenário Warsh → risco de baixa de –6% a –14%
Cenário Rieder → rally de alívio de +8% a +18%
BTC já caiu cerca de 5% este mês devido à incerteza do Fed
Ouro
Cenário Warsh → continuação otimista de +4% a +9%
Cenário Rieder → correção de curto prazo de –2% a –5%
Entradas de ouro atualmente +13% mês a mês, refletindo a procura por refúgio seguro
Ações dos EUA (Especialmente Crescimento & Tecnologia)
Warsh → pressão de baixa de –5% a –10%
Rieder → expansão de alta de +7% a +14%
Rendimentos do Tesouro & Dólar dos EUA
Warsh → Rendimentos mais altos, USD +2%–4%
Rieder → Estabilização dos rendimentos, USD –1,5%–3%

5. Temas de Mercado, Sentimento de Risco & Fluxo Institucional
Mercados de previsão a avançar rapidamente
A probabilidade crescente de Warsh reflete os sinais de Trump, enquanto a subida de Rieder destaca forte apoio institucional.
Critérios de Seleção de Trump
Trump quer uma figura “peso pesado” e respeitada, enquanto critica Powell por reduções de taxas lentas — aumentando as expectativas de um Fed mais flexível em política.
Pressão institucional e política
Hassett visto como demasiado alinhado politicamente, levantando preocupações no Senado
Warsh apela à disciplina tradicional de política
Rieder apela aos mercados de obrigações e investidores institucionais

6. Volatilidade, Apetite ao Risco & Psicologia do Mercado
Previsão de aumento de volatilidade do VIX: +12%–28%
Volatilidade implícita em cripto: +18%–35%
Fundos de hedge reduziram exposição ao risco ~6,8%
Entradas em ETFs de obrigações: +9,4%
Entradas em fundos de cripto: –3,2%
Entradas em ETFs de ações: +4,7%
Warsh = Risco de afastamento (obrigações, ouro, dinheiro)
Rieder = Risco de aproximação (ações, cripto, mercados emergentes)

7. Riscos, Surpresas & O que Pode Dar Errado
Trump ainda pode surpreender os mercados com uma escolha inesperada
Confirmação no Senado não é garantida
Liderança hawkish pode pressionar cripto e ações
Liderança dovish pode impulsionar ativos de risco, mas aumentar preocupações com inflação
Notícias isoladas podem desencadear oscilações rápidas de mercado de 5%–20%
Resumo Final: Porque Isto Importa
Kevin Warsh continua a ser o favorito das apostas, com Rick Rieder a fechar rapidamente a diferença
Esta decisão irá moldar as taxas de juro, condições de liquidez, volume de negociação, volatilidade e precificação de ativos
Os mercados já estão a precificar grandes movimentos em BTC, ouro, ações, obrigações e USD
A escolha do Presidente do Fed pode definir a direção financeira global para os próximos anos
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