A queda do Ethereum deve-se a uma deterioração significativa do panorama de fundos de curto prazo. A pressão mais direta vem dos canais institucionais: em 20 de janeiro, o ETF de Ethereum à vista nos EUA registou uma saída líquida de até 2,2995 bilhões de dólares em um único dia, encerrando uma tendência de cinco dias consecutivos de entrada líquida. Entre os produtos com maior saída estão os da BlackRock e da Fidelity. Reação em cadeia do mercado:

Liquidações em massa: a queda de preço acionou liquidações forçadas de posições altamente alavancadas. Nas últimas 24 horas, o total de liquidações na rede atingiu 1,005 bilhões de dólares, sendo aproximadamente 365 milhões de dólares relacionados ao Ethereum (2,45 bilhões de longas e 1,2 bilhões de curtas).
Resfriamento de derivativos: apesar do aumento no volume de negociações, o total de contratos em aberto diminuiu, indicando que os traders estão fechando posições em vez de abrir novas alavancadas, com o apetite ao risco do mercado se retraindo a curto prazo.
Impacto de curto prazo: a reversão drástica no fluxo de fundos do ETF enfraqueceu diretamente a força de compra à vista e, por meio do efeito cascata de liquidações no mercado de derivativos, ampliou as quedas, formando um ciclo negativo típico de “saída de fundos - queda de preço - liquidação de alavancagem”.