A orientação da política económica está a mudar silenciosamente. À medida que os decisores nos EUA começam a favorecer medidas de estímulo mais agressivas, o mercado enfrentará uma grande reestruturação do ambiente macroeconómico, e essa mudança pode impulsionar o preço do ouro para níveis sem precedentes — 6000 dólares por onça.

A recente opinião do analista de metais preciosos Craig Hemke tem chamado a atenção de muitos. Ele prevê que, sob a liderança do governo Trump, o Departamento do Tesouro e o Federal Reserve irão iniciar uma cooperação considerada agressiva em 2026: através de injeções de liquidez para estimular o crescimento económico, usando um crescimento acelerado para digerir a crescente carga de dívida. Assim que essa estratégia começar, o mercado de metais preciosos poderá experimentar o catalisador mais forte de sempre.

Hemke revelou numa entrevista que as autoridades americanas já abandonaram a antiga abordagem de aperto monetário + equilíbrio orçamental. Agora, a estratégia é bastante direta: diluir a pressão da dívida através de um crescimento rápido do PIB. O Secretário do Tesouro, Basset, até revelou publicamente a meta — reduzir a proporção de despesas com juros no PIB de 6% para 3%. Para atingir esse objetivo, o mercado espera que Trump substitua o presidente do Federal Reserve em maio deste ano. A maioria dos candidatos provavelmente será mais "obediente", alinhando-se com o Departamento do Tesouro e promovendo o crescimento de curto prazo através de cortes nas taxas de juro.

Porém, por trás dessa estratégia, escondem-se riscos enormes. Se a inflação voltar a subir, as taxas de juro de longo prazo podem facilmente descontrolar-se. Hemke alertou que, se a situação evoluir dessa forma, as autoridades americanas poderão recorrer a uma ferramenta que existe desde a Segunda Guerra Mundial — o controlo da curva de rendimentos. Em termos simples, o Federal Reserve define um teto para as taxas de juro e compra títulos do governo a esse preço, mantendo artificialmente as taxas nominais.

O que acontecerá sob esse mecanismo? A inflação permanecer elevada, enquanto as taxas de juro nominais ficam presas, resultando numa taxa de juro real negativa. E as taxas de juro reais negativas são precisamente um fator-chave para a subida do preço do ouro.

Com base nesta lógica, Hemke fez a sua previsão de preço: o ouro deverá atingir pelo menos os 6000 dólares em 2026, enquanto a prata poderá ultrapassar os 130 dólares. Além disso, os bancos centrais globais continuam a fazer uma coisa — aumentar as reservas de ouro e reduzir a alocação em dólares. Esta tendência de desdolarização, juntamente com a procura real por metais preciosos na indústria, tem sustentado firmemente o piso para a subida do ouro e da prata.

Por outro lado, esta mudança de expectativa no mercado de ativos tradicionais também influencia profundamente a volatilidade do mercado de ativos digitais. Quando as políticas dos bancos centrais se tornam mais acomodatícias e as taxas de juro reais entram em território negativo, tanto o ouro quanto outros ativos alternativos terão oportunidades de reavaliação.