A regulamentação global de criptomoedas está a moldar um novo mapa | Opinião

A conversa global sobre regulamentação de criptomoedas geralmente começa com leis e termina com aplicação. Isso é mau? Não necessariamente, mas está a faltar uma grande parte do puzzle. O que falta é o movimento mais silencioso e mais consequente que acontece por baixo… talento está a mover-se

Resumo

• A regulamentação de criptomoedas é realmente uma competição de talento — os construtores movem-se mais rápido que as leis, e jurisdições que oferecem clareza e rapidez atraem as pessoas que realmente criam o ecossistema.
• A incerteza repele a execução — regulamentação fragmentada, centrada na aplicação (como nos EUA) empurra os fundadores a otimizarem para segurança legal em vez de produto, enquanto lugares como os Emirados Árabes Unidos e Hong Kong sinalizam apoio e atraem talento.
• A migração de talento compõe-se em ecossistemas — uma vez que os líderes se relocam, startups, capital e instituições seguem, tornando o atraso regulatório uma perda lenta mas estrutural, em vez de uma postura neutra.

E ao contrário do capital, engenheiros e fundadores não esperam que os quadros se estabilizem. Eles seguem a oportunidade, o momentum e a clareza, onde quer que esses surjam. Isto não se trata de alguma ideologia estranha. É uma questão de gestão.

Enquanto os reguladores dos EUA continuam a debater classificações e regimes de conformidade, outras jurisdições fizeram o cálculo mais simples de que a inovação em crypto é um jogo de talento, e talento é global, móvel e cada vez mais impaciente. A política, neste contexto, é mais sobre posicionamento competitivo.

Os Emirados Árabes Unidos encontraram a solução para isto

O resultado é um re-mapeamento lento, mas inconfundível, de onde a infraestrutura de crypto, liderança e tomada de decisão realmente residem. Uma jurisdição que acertou nisso é os Emirados Árabes Unidos. Em Dubai e Abu Dhabi, os reguladores combinaram quadros regulatórios de crypto sob medida com processos de licenciamento rápidos, vistos de residência de longo prazo e mandatos explícitos para construir ecossistemas de ativos digitais.

Em vez de perguntar se a crypto deve existir, os formuladores de políticas dos Emirados Árabes Unidos perguntaram onde ela deve ser construída, e então empenharam-se em atrair as pessoas capazes de construí-la. O resultado foi uma clusterização visível de liderança sénior, startups e atores institucionais na região. Isto importa porque a migração de talento compõe-se.

O trabalho remoto acelerou a tendência, mas a crypto tornou-a permanente. Desenvolvedores, gestores de risco, líderes de produto e fundadores agora trabalham através de fronteiras por padrão.

De acordo com várias pesquisas do setor, a maioria dos profissionais nativos de crypto já trabalha remotamente ou em equipas globais híbridas. A geografia deixou de ser uma âncora, mas a regulamentação ainda determina onde as empresas se incorporam, levantam capital e contratam em grande escala. É aqui que começa a divergência.

A incerteza regulatória nos EUA tornou-se um entrave

Nos EUA, a incerteza regulatória tornou-se silenciosamente um entrave à execução. Os fundadores dedicam tempo significativo ao posicionamento legal, em vez de ao desenvolvimento de produtos e serviços. Embora a administração atual tenha feito avanços notáveis na melhoria do sentimento em relação à crypto, a postura mais anti-crypto da administração anterior deixou os EUA vários passos atrás de jurisdições como os Emirados Árabes Unidos, que nunca impuseram essas barreiras em primeiro lugar.

Líderes sénior evitam declarações públicas. Equipes de contratação lutam para prever se o modelo de negócio principal de suas empresas será até lá permitido. A questão não é se a regulamentação existe; é que ela chega de forma fragmentada, retroativa, e muitas vezes através de aplicação, em vez de criação de regras.

O recente esforço de Hong Kong para relaxar restrições de negociação de crypto e lançar um programa piloto de tokenização não foi apenas um anúncio de política; foi também, de certa forma, um sinal de recrutamento. Disse aos construtores e executivos que a experimentação seria apoiada, não punida, e que a inovação na infraestrutura era uma prioridade estratégica.

Os Emirados Árabes Unidos adotaram uma abordagem semelhante, combinando regimes de licenciamento claros com vistos de longo prazo, incentivos de capital e reguladores ágeis que veem fintech como um pilar económico, e não um risco reputacional. Estes movimentos não se tratam de se tornar “refúgios de crypto”. Trata-se de ancorar talento. Uma vez que o talento sénior se reloca, física ou legalmente, tudo o resto segue.

Torna-se um efeito dominó

Startups incorporam-se perto. Capital de risco monta escritórios. Universidades ajustam programas. Prestadores de serviços especializam-se. Com o tempo, formam-se ecossistemas difíceis de desfazer. Isto não é teórico; é assim que Silicon Valley, Singapura e Londres emergiram em ciclos tecnológicos anteriores.

A crypto está agora a entrar nesse mesmo processo de triagem. Do ponto de vista de gestão, as implicações são evidentes. As empresas são forçadas a tomar decisões jurisdicionais mais cedo do que nunca, não por arbitragem fiscal, mas por risco de contratação. Onde podemos emitir ações legalmente? Onde podemos integrar engenheiros sem fricção de conformidade? Onde a liderança pode falar publicamente sem exposição? Estas perguntas cada vez mais superam o acesso ao mercado no planeamento estratégico.

O talento também percebe isto. Profissionais altamente qualificados não apenas otimizam por remuneração. Otimizam por opcionalidade. Querem trabalhar em ambientes onde a sua expertise se potencializa, onde as redes são densas, e onde mudanças regulatórias súbitas não apagam anos de esforço. Quando os melhores começam a mover-se para outros lugares, o custo de oportunidade de ficar aumenta para todos os que ficam.

Aceitar que a crypto já não basta para vencer a corrida

É aqui que a regulamentação deixa de ser uma questão doméstica. Um país não precisa de “proibir” a crypto para perder o jogo.

Tudo o que precisa fazer é mover-se lentamente enquanto outros se movem com decisão. A migração de talento não acontece de um dia para o outro, e raramente se anuncia. Primeiro aparece na presença em conferências, depois nos e-mails de contratação, depois nas equipas de liderança a relocar-se discretamente através de passaportes secundários e entidades internacionais.

Quando os formuladores de políticas percebem, o ecossistema já está mais fino. A ironia é que muitos reguladores acreditam que estão a conter o risco, quando na realidade estão a exportá-lo, juntamente com as pessoas mais bem preparadas para gerenciá-lo.

A próxima geração de infraestrutura financeira não é apenas código; é governança, segurança e arquitetura de risco construídas por profissionais experientes. Quando esses profissionais saem, também sai a capacidade de moldar padrões em vez de herdá-los.

Basil Al Askari

Basil Al Askari é fundador e CEO da MidChains, uma plataforma regulada de negociação de ativos virtuais com sede em Abu Dhabi e Dubai, Emirados Árabes Unidos, focada nos mercados de HNWI, corporativo e institucional.