Por trás do alinhamento do PCE às expectativas, o mercado de criptomoedas está a vivenciar uma dualidade entre o fortalecimento do dólar e a procura institucional

Os índices de preços PCE núcleo dos EUA em novembro subiram 2,8% ao ano, exatamente como o mercado previa. Este dado aparentemente comum enviou um sinal importante: a inflação nos EUA já se estabilizou dentro de uma faixa controlável, o que prepara o terreno para uma reversão forte do dólar. Para o mercado de criptomoedas, esse sinal significa que uma nova fase de reallocação de ativos está em andamento.

Lógica da reversão do dólar sob estabilidade da inflação

O PCE núcleo é o indicador de inflação mais observado pelo Federal Reserve, e a leitura de 2,8% indica que a pressão inflacionária não voltou a subir. Isso dá ao dólar motivos para se fortalecer. Segundo o mais recente relatório de perspectivas de 2026 do ARK Invest, o dólar deve experimentar uma reversão forte, com a lógica principal sendo a combinação de deflação impulsionada por IA e a expectativa de fortalecimento do dólar.

Essa expectativa possui uma razoabilidade intrínseca: quando a inflação se estabiliza e o dólar se valoriza, os ativos tradicionais de proteção (como o ouro) tendem a perder atratividade. A análise do ARK aponta que o ouro já está excessivamente sobrecarregado com o medo de inflação, e atualmente a relação entre o valor de mercado do ouro e a M2 dos EUA atingiu níveis extremos, superando o período de hiperinflação do final dos anos 70, ficando apenas abaixo do período da Grande Depressão dos anos 30. Na ausência de hiperinflação ou aperto monetário, isso configura uma “bolha irracional”.

Novas oportunidades no mercado de criptomoedas

Curiosamente, o fortalecimento do dólar e a estabilidade da inflação podem não ser notícias ruins para o mercado de criptomoedas. A conclusão do ARK é que: o Bitcoin, como ativo independente, se tornará o ativo de alocação e explosão em 2026.

Essa previsão se baseia em alguns fatores-chave:

Demanda institucional permanece forte

De acordo com dados da CryptoQuant, nos últimos 12 meses, as carteiras de custódia nos EUA aumentaram cerca de 577 mil BTC, avaliado em aproximadamente 53 bilhões de dólares. Isso indica que o fluxo de fundos institucionais para o Bitcoin continua, considerando-o como um ativo de longo prazo, e não apenas uma ferramenta de especulação.

Efeito de rotação de ativos

O ARK espera que, após o pico do ouro, o capital excedente seja direcionado para o Bitcoin. A lógica é clara: se a valorização do dólar pressionar o ouro para baixo, investidores institucionais que buscam ativos com baixa correlação irão migrar para o Bitcoin. O Bitcoin possui uma correlação extremamente baixa com títulos, ouro, imóveis e o S&P 500, podendo otimizar efetivamente o índice de Sharpe de uma carteira de investimentos.

Complexidade da realidade de mercado

Porém, a realidade é mais complexa do que a teoria sugere. Na semana passada, a entrada diária média de fundos no ETF de Bitcoin à vista nos EUA atingiu US$ 8,4362 bilhões, enquanto o preço do Bitcoin caiu de quase US$ 97.000 para cerca de US$ 92.263. Análises indicam que a pressão de venda de baleias americanas foi um fator de resistência à alta, e a lacuna de prêmio do Coinbase (Coinbase Premium Gap) negativa mostra que os traders americanos estão mais ativos durante o fim de semana, quando o mercado tradicional está fechado.

Isso reflete a situação real do mercado atual: a demanda de longo prazo por parte das instituições permanece forte, mas o lucro de curto prazo e a pressão de venda dos traders americanos também não podem ser ignorados.

Focos de atenção futuros

Os dados do PCE, ao atenderem às expectativas, sustentam a reversão do dólar, mas o verdadeiro teste ainda está por vir:

• Se o Federal Reserve manterá sua postura de política atual
• Se as políticas tarifárias do governo Trump reavivarão as expectativas de inflação (o que pode alterar toda a lógica))
• Se o fluxo de fundos institucionais continuará ou será afetado por volatilidades de curto prazo

Resumo

A conformidade do PCE com as expectativas por si só não é uma notícia direta de alta para o mercado de criptomoedas, mas confirma a expectativa de fortalecimento do dólar, o que pode desencadear uma rotação de ativos de ouro para Bitcoin. O ponto-chave é a continuidade da demanda institucional — se as carteiras de custódia continuarem crescendo, a pressão de venda de curto prazo será apenas uma oscilação normal no processo de alocação. O foco do mercado atual está aqui: a disposição de longo prazo das instituições de alocar recursos consegue superar a realização de lucros de curto prazo dos traders americanos.