Goldman Sachs, perspectivas contraditórias para ouro e petróleo — Previsões de desenvolvimento do mercado de commodities até 2026

A perspetiva de mercado para 2026 apresentada no último relatório de visão de mercado de produtos do Goldman Sachs destaca uma grande divergência entre os setores de metais preciosos e energia. Segundo o relatório, à medida que a reestruturação na alocação de ativos na economia global ganha força, os preços do ouro e do petróleo Brent seguirão tendências completamente diferentes.

Efeito duplo do apoio das compras de ouro pelos bancos centrais

No que diz respeito ao preço do ouro, o Goldman Sachs mantém a previsão de 4.900 dólares para 2026. Esta previsão de subida é sustentada por dois fatores de apoio fortes. Primeiro, os bancos centrais mundiais estão a acelerar as compras de ouro como uma medida de contra-ataque aos riscos geopolíticos e à incerteza económica. A análise do Goldman Sachs prevê que as compras mensais pelos bancos centrais continuem a rondar cerca de 70 toneladas.

Mais importante ainda, há o envolvimento de investidores privados. Os analistas do banco apontam que um aumento de apenas 1 ponto base na alocação de ativos em ouro pelo setor privado resulta numa subida de aproximadamente 1,4% no preço do ouro, indicando o impacto significativo que o comportamento dos investidores individuais pode ter no mercado como um todo.

Perspetiva de queda no preço do petróleo Brent e excesso de oferta

Por outro lado, o mercado de energia apresenta um cenário completamente diferente. Com base no relatório do Goldman Sachs, divulgado pelo PANews, 2026 será o último ano em que as flutuações na oferta mundial de petróleo se estabilizarão, prevendo-se uma forte pressão de baixa sobre o preço do petróleo Brent. Especificamente, devido a um excesso de oferta de 2 milhões de barris por dia, espera-se que o preço do Brent caia até uma média de 56 dólares por barril em 2026, atingindo o ponto mais baixo no meio do ano.

Riscos geopolíticos e estratégias de alocação de ativos em países emergentes

O movimento oposto dos preços do ouro e do petróleo Brent deve-se às diferentes avaliações dos riscos geopolíticos. Os bancos centrais dos países emergentes aumentam a procura por ouro devido ao aumento dos riscos geopolíticos, enquanto no mercado de petróleo, a perspectiva de estabilização das cadeias de abastecimento exerce pressão sobre os preços do petróleo. Ao longo de 2026, se se concretizar um cenário de queda do petróleo Brent e de subida do ouro, a composição das carteiras de investimento também deverá sofrer alterações significativas.