Como os derivados dydx ajudaram a construir a pilha de negociação institucional da DeFi em 2025

Em 2025, o DeFi evoluiu de uma fase de experimentação para uma infraestrutura de grau institucional, e os derivados dydx desempenharam um papel central nessa mudança nos mercados de derivados e spot.

Ponto de inflexão do dYdX em 2025 nos derivados descentralizados

Até 2025, os derivados descentralizados tornaram-se um segmento importante do DeFi, com o dYdX emergindo como uma das plataformas mais influentes. Com mais de $1,5 trilhão em volume de negociação acumulado e um redesenhado modelo de tokenomics, o protocolo está evoluindo de uma simples DEX para uma camada completa de infraestrutura de mercado.

O recém-lançado Relatório Anual do Ecossistema dYdX 2025 enquadra o ano como o momento em que as finanças descentralizadas passaram da fase de teste para uma participação duradoura e institucional. Além disso, o relatório observa que o dYdX conseguiu mudar com sucesso de perseguir volatilidade episódica para construir liquidez programática e sustentável que pode suportar estratégias profissionais.

À medida que os volumes perpétuos na cadeia se aproximam da marca de $10 trilhão globalmente, a estratégia do dYdX de aprofundar integrações, execução de nível profissional e um modelo robusto de recompra sugere que a visão de uma Wall Street descentralizada, há muito prometida, está finalmente entrando em uma fase mais madura.

A recuperação de volume e métricas-chave de 2025

O relatório destaca um volume total de negociação de $1,55 trilhão em todas as versões do protocolo, reforçando a escala do dYdX em derivados na cadeia. No entanto, a trajetória não foi linear. O protocolo experimentou uma recuperação em forma de U ao longo de 2025, refletindo ciclos de mercado mais amplos e melhorias internas no produto.

Após um Q2 de 2025 relativamente discreto, quando o volume de negociação caiu para $16 bilhões em meio à consolidação do mercado, a atividade acelerou até o final do ano. O Q4 de 2025 viu o volume saltar para $34,3 bilhões, tornando-se o trimestre mais forte do dYdX no ano e reforçando a narrativa de recuperação da plataforma.

Essa recuperação, enfatiza o relatório, não foi simplesmente uma exposição beta a um mercado de criptomoedas em alta. Em vez disso, foi impulsionada pelo lançamento do Market Mapper liderado pela comunidade e por uma série de Feriados de Taxas. Como resultado, a liquidez em pares de destaque como BTC-USD e SOL-USD atingiu paridade com várias exchanges centralizadas de topo.

As principais métricas do protocolo para 2025 incluem $64,7 milhões em receita do protocolo desde o lançamento do dYdX v4, gerados por taxas de negociação. Além disso, o protocolo distribuiu $48 milhões em recompensas de staking para usuários que garantiram a segurança da dYdX Chain, reforçando o peso econômico do seu conjunto de validadores.

A cobertura de mercado expandiu-se acentuadamente. O número de mercados listados subiu para 386, representando um aumento de 200% na disponibilidade de ativos em relação aos anos anteriores. Ao mesmo tempo, a adoção pelos usuários acelerou, com um aumento de quase 85% ano a ano nos detentores de DYDX, totalizando mais de 98.100 endereços únicos.

Tokenomics 2.0 e o ciclo de recompra

Os tokens de governança no DeFi frequentemente enfrentam ceticismo quanto à sua utilidade real. Em 2025, o dYdX buscou responder a essa crítica ao ampliar seu Programa de Recompra DYDX para uma funcionalidade central do protocolo, criando o que muitos na comunidade descrevem como uma estrutura de tokenomics 2.0.

O que começou como um piloto evoluiu para um mecanismo baseado em regras ao nível do protocolo, executado pelo SubDAO de Tesouraria. Através de sucessivas atualizações de governança, mais notavelmente a Proposta #313, a comunidade votou para redirecionar 75% da receita líquida do protocolo para recompras sistemáticas de DYDX no mercado aberto.

Ao contrário dos modelos tradicionais de queima, os tokens adquiridos por meio deste programa são apostados para descentralizar ainda mais e garantir a rede. Dito isso, o design visa criar um ciclo de feedback positivo: maior volume de negociação gera mais taxas, taxas maiores alimentam mais recompra, e recompra aumenta a quantidade de DYDX apostados, fortalecendo a segurança enquanto reduz a oferta líquida.

Em janeiro de 2026, o mecanismo de recompra já havia recomprado e apostado 8,46 milhões de DYDX, com um valor de mercado total de $1,72 milhão na época da compra. Além disso, esse ciclo ajudou a manter uma APR mediana de staking de 3,3%, oferecendo um perfil de rendimento mais previsível para detentores de longo prazo em um ambiente de criptomoedas volátil.

Dentro desse framework, a estrutura de recompra do tokenomics dydx tornou-se uma parte central da narrativa do protocolo tanto para participantes de varejo quanto institucionais, sinalizando alinhamento entre receita do protocolo, segurança da rede e interesses dos detentores de tokens.

Spot Solana, UX não agrupada e descoberta de mercado

Um dos marcos técnicos mais notáveis de 2025 foi o lançamento do trading spot nativo na Solana. Historicamente, o dYdX era sinônimo de futuros perpétuos. No entanto, com a adição de mercados spot, o protocolo agora pode suportar uma gama mais ampla de estratégias institucionais, como hedge cross-market, trades de basis e estruturas de cash-and-carry.

O relatório também detalha uma mudança significativa na experiência do usuário. O dYdX lançou o Pocket Pro Bot, uma interface de trading nativa do Telegram que traz o protocolo diretamente para ambientes sociais. Ao encontrar traders dentro dos aplicativos de mensagens que eles já usam, o dYdX reduziu o atrito na integração e permitiu gerenciamento de posições, acompanhamento de leaderboard e execução de ordens sem forçar os usuários a uma interface separada.

Além disso, a iniciativa Market Mapper descentralizou ainda mais o processo de listagem. Em vez de depender de um comitê centralizado, a comunidade agora pode propor e mapear mercados de forma permissionless. Essa abordagem permitiu ao dYdX capturar a longa cauda de ativos de criptomoedas, reforçando seu status como principal local para tokens emergentes e pares experimentais.

Na prática, esse modelo de UX não agrupada e descoberta de mercado apoia tanto usuários de varejo quanto mesas profissionais que desejam ferramentas flexíveis sobrepostas ao mesmo pool de liquidez, seja por meio de interfaces web, bots ou APIs personalizadas.

Construção de infraestrutura de grau institucional

Para que o dYdX possa competir efetivamente com as principais exchanges centralizadas, latência de sub-segundo e justiça na execução são essenciais. O relatório de 2025 enfatiza uma profunda reformulação da infraestrutura de backend do protocolo, focada em desempenho determinístico e eficiência de custos.

A implantação do Order Entry Gateway Services (OEGS) e uma rede de Proponentes Designados melhoraram significativamente a consistência do tempo de bloco na dYdX Chain. Além disso, ao migrar sistemas críticos para servidores bare-metal, o SubDAO de Operações reduziu as despesas operacionais mensais de $35.000 para apenas $6.000, ao mesmo tempo em que diminuiu a latência para traders de alta frequência.

A adoção institucional também foi reforçada por integrações com ferramentas profissionais de trading e roteamento. O relatório destaca uma conectividade profunda com CoinRoutes, CCXT e Foxify Trade. Esses links permitem que fundos de hedge, formadores de mercado e mesas algorítmicas tratem o dYdX como um endpoint programável, roteando fluxo entre plataformas centralizadas e descentralizadas.

Como resultado, a infraestrutura institucional de DeFi em torno do protocolo começa a assemelhar-se à de plataformas tradicionais de trading eletrônico, mas com custódia e liquidação garantidas na cadeia, ao invés de intermediários.

Governança na era do SubDAO

A atividade de governança aumentou em 2025, com o ecossistema processando um recorde de 135 propostas. Esse ritmo reforça um alto nível de engajamento da comunidade enquanto o protocolo transita para o que os contribuidores chamam de uma máquina soberana e modular, governada por entidades especializadas.

A Fundação dYdX focou na coordenação estratégica e clareza regulatória. Em 2025, lançou um whitepaper alinhado ao MiCA, mapeando considerações de conformidade dentro do ambiente regulatório europeu em evolução. No entanto, outros SubDAOs cuidaram de domínios operacionais mais ligados à saúde da cadeia e gestão de tesouraria.

O SubDAO de Operações assumiu a responsabilidade pela confiabilidade técnica da dYdX Chain, gerenciando atualizações do protocolo como a versão v8.1 e mantendo dashboards públicos de validadores. Paralelamente, o SubDAO de Tesouraria expandiu suas participações em DYDX de 45 milhões para mais de 85 milhões de tokens, além de supervisionar a execução da estratégia de recompra.

O financiamento para construtores e pesquisadores foi coordenado através da dYdX Grants Ltd, que relançou com 13,1 milhões de DYDX destinados a pesquisas de alto impacto, ferramentas para desenvolvedores e iniciativas mais amplas do ecossistema. Dentro dessa estrutura, o modelo de subdao de governança dydx tornou-se um ponto de referência para organizações modulares na cadeia.

dYdX Surge e novo design de incentivos

Para acelerar o momentum no início do ano, o ecossistema introduziu o dYdX Surge, uma competição de trading de destaque com $20 milhões em recompensas. Diferentemente das corridas de volume tradicionais dominadas por grandes players, o Surge foi criado para recompensar fluxo duradouro, provisão consistente de liquidez e atividade em uma ampla gama de mercados.

A competição teve um impacto mensurável. O relatório atribui um aumento de volume de $17 bilhões apenas no canal afiliado ao campanha Surge. Além disso, até o final de 2025, o Programa de Afiliados foi reestruturado para oferecer até 50% de participação na receita para parceiros de topo, reforçando um modelo de crescimento onde influenciadores e plataformas compartilham do upside do protocolo.

Essas dinâmicas fortaleceram os incentivos de liquidez do dydx tanto para fluxo de ordens de varejo quanto institucionais, alinhando traders, parceiros e o tesouro do protocolo sob uma estrutura de recompensas compartilhadas.

Perspectivas para 2026 e a vantagem on-chain

Olhando para 2026, a Fundação dYdX sinaliza uma mudança decisiva de estratégia: o foco está passando de crescimento a qualquer custo para domínio de mercado sustentável. Com volumes perpétuos on-chain projetados para ultrapassar $10 trilhão no próximo ano, o protocolo está se orientando em torno de distribuição, profundidade e resiliência.

Além disso, o dYdX planeja intensificar novas rotas de fluxo de ordens via bots móveis, aprofundar o suporte a APIs institucionais e manter o foco na conformidade regulatória. O protocolo entra em 2026 com uma base de custos mais enxuta, um modelo de alinhamento de tokens mais assertivo e características de desempenho projetadas para rivalizar com as maiores plataformas centralizadas.

Dentro dessa mudança mais ampla, os derivados dydx são apresentados no relatório como uma das demonstrações mais claras de que o trading on-chain não é mais uma vantagem teórica. Em vez disso, a combinação de $1,5 trilhão em volume realizado, tokenomics eficiente em capital e infraestrutura de grau institucional sugere que a disputa entre DeFi e CeFi está entrando em uma nova fase.

Em resumo, o relatório do ecossistema dYdX de 2025 retrata um protocolo que passou da experimentação para uma execução escalada, combinando mercados de derivados robustos com produtos spot em evolução, design de tesouraria liderado por governança e uma pilha tecnológica construída para participação profissional.