A inflação mais baixa mantém o apetite por ouro para casa e metais preciosos

Surpresa inesperada nos dados do CPI

Na quinta-feira, o escritório de estatísticas do trabalho dos EUA surpreendeu os mercados ao anunciar que o índice de preços ao consumidor de dezembro subiu apenas 2,7% ano a ano – muito abaixo das previsões dos analistas de 3,1%. A inflação base (sem alimentos e energia) caiu para 2,6%, atingindo o nível mais baixo desde março de 2021.

Estes dados enviaram um sinal forte aos membros do Fed que defendem uma política monetária mais branda. O mercado imediatamente precificou um cenário com duas reduções de taxas em 2026, enquanto os contratos de taxas de juros precificam uma redução total de cerca de 62 pontos base.

Ouro reage com recuperação ao aumento de preços mais fraco

Quase imediatamente após a publicação do CPI, os mercados de metais preciosos passaram à ofensiva. O ouro, que anteriormente estava em queda, recuperou para os níveis mais altos em dois meses. Os contratos futuros de ouro de fevereiro de entrega fecharam com uma perda de 8,30 dólares, cotados a 4334,08 dólares por onça, enquanto a prata de março de entrega caiu 1,516 dólares, para 65,385 dólares.

Embora a sessão tenha terminado com quedas, a recuperação inicial mostrou que tanto investidores estratégicos quanto especuladores veem potencial no ouro de casa e em toda a categoria de metais preciosos em um ambiente de maiores chances de afrouxamento.

Dólar enfraquece, ativos seguros se fortalecem

O índice do dólar diminuiu ao longo do dia, negociando em torno de 98,47 pontos. A moeda mais fraca tradicionalmente apoia os preços de commodities denominadas em dólares. Ao mesmo tempo, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu para 4,116% após a divulgação dos dados do CPI.

As tensões entre EUA e Venezuela também estimulam a movimentação de capital em direção a ativos seguros, apoiando o ouro e a prata. O mercado de energia também reagiu – o petróleo está cotado em cerca de 56,50 dólares por barril.

Perspectivas: Goldman Sachs mantém visão otimista para o ouro

O departamento de pesquisa do Goldman Sachs mantém uma perspectiva construtiva em relação aos metais preciosos. O instituto projeta um aumento no preço do ouro para 4900 dólares por onça até dezembro de 2026 no cenário base – um aumento de 14% em relação aos níveis atuais.

O suporte principal deve vir dos bancos centrais, que o Goldman estima que comprarão em média 70 toneladas de ouro por mês, impulsionados por preocupações geopolíticas e pelo desejo de diversificar reservas. A demanda institucional por ouro de casa deve, portanto, permanecer forte no próximo ano.

Por que o Fed pode agir com cautela

O membro do conselho do Fed, Christopher Waller, destacou na quarta-feira que os decisores não estão com pressa de afrouxar agressivamente. Com a inflação ainda acima das metas do Fed, a redução das taxas pode ser gradual. Com base nos níveis atuais, o Fed estima o nível neutro entre 50 e 100 pontos base abaixo.

O CME FedWatch indica apenas 28,8% de probabilidade de corte em janeiro, sugerindo que o primeiro movimento pode ocorrer apenas mais tarde.

Mercado de trabalho envia sinais mistos

O número de novos pedidos de auxílio-desemprego caiu para 224 mil (abaixo das previsões de 225 mil), mas o número de pessoas continuando a receber benefícios aumentou para 1,897 milhões. A média de quatro semanas aumentou levemente para 217,5 mil. Os dados sugerem que o mercado de trabalho está em fase de estabilização, sem mudanças drásticas em uma direção ou outra.

Exatamente essa ambiguidade do mercado de trabalho, combinada com a inflação em declínio, cria um cenário favorável ao ouro de casa – investidores buscam proteção em caso de desaceleração econômica.