Relógio de aprovação da lei abrangente de criptomoedas de 2026, quanto tempo falta?

A questão da regulamentação da indústria de criptomoedas dos Estados Unidos encontra-se num ponto de viragem crucial. O próximo ano poderá ser o ano decisivo para a consolidação de um quadro regulatório abrangente para ativos digitais, mas também poderá ser um ano em que agendas políticas e conflitos de interesse bloqueiem a legislação.

Avaliação realista do setor: Probabilidade de sucesso entre 50~60%

Em conversa com o The Block, especialistas em políticas de criptomoedas avaliam que há uma probabilidade de 50% a 60% de uma lei de regulamentação de ativos digitais ser formalizada até 2026. Esta avaliação baseia-se em sinais positivos de discussões ativas entre membros de ambos os partidos, mas também reflete obstáculos técnicos e políticos consideráveis que ainda precisam ser superados.

Kevin Wysocki, responsável por políticas na Anchorage Digital, avaliou a possibilidade de aprovação da lei em cerca de 50%. Ele afirmou que “a comunicação frequente entre republicanos e democratas no Congresso é um sinal positivo”, mas destacou que “como se trata de uma legislação que abrange leis bancárias, de valores mobiliários e de commodities, a situação é bastante complexa”.

Desafios da estrutura legislativa dual e integração

Atualmente, duas comissões do Senado estão a avançar com o projeto de lei de formas distintas.

A Comissão Bancária do Senado busca esclarecer a jurisdição entre a Securities and Exchange Commission(SEC) e a Commodity Futures Trading Commission(CFTC), além de introduzir uma nova classificação de “ativos auxiliares” para definir quais criptoativos não se enquadram como valores mobiliários. Por outro lado, a Comissão de Agricultura do Senado, que supervisiona a CFTC, apresentou um rascunho de lei que concede novos poderes à agência.

Um porta-voz da Comissão Bancária do Senado afirmou que “o presidente Scott e a comissão fizeram avanços importantes com colegas de ambos os partidos, e o objetivo é revisar a legislação no início de 2026”. No entanto, o plano inicial de votar antes do final do ano foi abandonado.

Ponto de conflito central 1: Stablecoins e pagamento de juros

A questão mais acesa entre reguladores e setor é a monetização de stablecoins.

Posição do setor financeiro tradicional: Associações bancárias alegam que a antiga ‘Lei GENIUS sobre stablecoins’ não conseguiu limitar suficientemente o pagamento de juros por emissores de stablecoins. Argumentam que isso pode transformar stablecoins de instrumentos de pagamento simples em instrumentos de poupança, criando incentivos de mercado “desleais” na concorrência com bancos tradicionais.

Posição da indústria de criptomoedas: Por outro lado, o setor defende que oferecer rendimentos com stablecoins é uma expressão de competição de mercado saudável. Isso revela uma diferença fundamental de visão em relação ao sistema financeiro centrado nos bancos tradicionais.

Ponto de conflito central 2: Regulação DeFi e a sombra de Gary Gensler

A regulamentação de finanças descentralizadas(DeFi) também é uma questão central. Em particular, qual órgão terá a decisão final sobre se um token é um valor mobiliário ou um produto é uma preocupação principal do setor.

Cody Carbon, CEO da Digital Commerce Chamber, afirmou que “a maior preocupação do setor é a possibilidade de a SEC ser a principal decisora”. Ele mencionou a postura rígida da SEC durante a era do ex-presidente Gary Gensler, dizendo que “seguir a abordagem de Gensler, com a SEC a decidir tudo como se fosse a única polícia de rua, é extremamente preocupante para a indústria”. A influência da política de Gensler na futura estrutura regulatória de criptomoedas tem sido repetidamente discutida durante as negociações legislativas.

Ponto de conflito central 3: Conflitos de interesse na administração Trump

A compreensão de Donald Trump sobre criptomoedas também influencia a condução da legislação. Segundo a Bloomberg, Trump e seus dois filhos ganharam cerca de 620 milhões de dólares com o projeto DeFi e stablecoins da World Liberty Financial, que foi cofundada por eles, além de possuírem 20% de participação na mineradora de Bitcoin American Bitcoin.

Além disso, as memecoins TRUMP e MELANIA, lançadas no fim de semana antes da posse, têm causado preocupação entre os congressistas. A deputada republicana Cynthia Lummis revelou que a Casa Branca participou das discussões sobre cláusulas de ética, mas o texto proposto por ela e pelo senador democrata Ruben Gallego foi rejeitado.

Ponto de conflito central 4: Vácuo na nomeação da CFTC e impacto político

A vacância na nomeação de membros da CFTC é um fator de incerteza nas negociações. Nos últimos 12 meses, quatro membros — Christine Johnson, Christy Goldsmith Romero (democratas), Caroline Van e Summer Mersinger (republicanos) — deixaram o órgão. Atualmente, Caroline Van atua como presidente interina, mas a nomeação do novo presidente, Mike Selig, está pendente de confirmação.

Carbon comentou que “nenhum senador quer deixar uma comissão de cinco membros com apenas um presidente, dando-lhe tanto poder”, o que tem sido usado como ferramenta de negociação pelos democratas.

Pressão do tempo: 2026 como momento decisivo

O tempo para aprovar a legislação está cada vez mais curto. Carbon explicou que, assim que a versão do Senado for preparada, ela passará por votação na comissão, depois será integrada com a versão da Comissão de Agricultura e, por fim, votada pelo Senado inteiro. Depois, será necessário ajustar a legislação com a versão aprovada na Câmara durante o verão.

Ele afirmou que “se a revisão no Senado não ocorrer até janeiro, será muito preocupante” e que “pelo menos nas próximas seis semanas, uma votação no Senado é essencial para uma avaliação positiva”.

Wysocki afirmou que os legisladores têm tempo até o primeiro semestre do próximo ano para aprovar a legislação, após o qual a temporada eleitoral tomará a dianteira. O apoio financeiro do governo só continuará até 30 de janeiro de 2026; se o orçamento não for aprovado até lá, o governo poderá fechar, interrompendo a tramitação legislativa.

Competição com o calendário político: a sombra das eleições intermediárias

Alguns membros democratas do Senado apoiam a aprovação da lei. No entanto, com as eleições de meio de mandato se aproximando, há uma preocupação de que o foco dos legisladores seja disperso e que outras questões, como negociações orçamentárias, tenham prioridade.

Rebeca Liao(ex-membro da equipe de campanha do ex-presidente Biden), afirmou que “com as eleições de meio de mandato, a compreensão de Trump sobre criptomoedas pode ganhar destaque”. Ela acrescentou que “o Partido Democrata está formando uma mensagem de ‘privilegiamento’, e que as questões de interesses indevidos de membros do Executivo e do presidente serão criticadas repetidamente”.

Conclusão: Urgência na clarificação regulatória

Questionada sobre o que acontecerá se a lei não for aprovada até 2026, Liao destacou que “como as instituições financeiras já estão entrando no setor de ativos digitais, é imprescindível tomar medidas”. Ela afirmou que “para que as criptomoedas sejam realmente adotadas em larga escala, a clareza regulatória é essencial, e essa discussão continuará a avançar”.

Conforme apontado por Liao, se não houver progresso legislativo na primeira metade de 2026, a aprovação de uma lei abrangente de ativos digitais será ainda mais difícil, considerando as eleições intermediárias e os problemas orçamentários. O futuro da indústria de criptomoedas dos EUA dependerá do progresso nas próximas seis semanas.