A turbulência geopolítica raramente abala os preços dos ativos da forma que as pessoas esperam. Tensões recentes envolvendo o Irã, desenvolvimentos em torno da Groenlândia e tumultos na Venezuela fizeram pouco para abalar os mercados de ações — e esse padrão revela algo mais profundo sobre como os mercados modernos funcionam.

Os investidores operam com um cálculo frio. Eles aprenderam, através de ciclos, que conflitos regionais isolados, tensões comerciais ou incerteza política não se traduzem necessariamente em danos sistêmicos à economia. Os mercados precificam probabilidades, não manchetes. Quando uma crise parece contida, o capital continua fluindo para onde os fundamentos indicam que deveria.

Esse distanciamento não é novo. Em 2022, riscos geopolíticos crescentes mal perturbavam os rallys de criptomoedas ou ações. A indiferença do mercado decorre parcialmente da liquidez dos bancos centrais, e parcialmente do fato de que a maioria dos traders está focada nos lucros trimestrais e na política do Fed, não nas notícias de última hora.

A lição? Não confunda volatilidade de manchetes com vulnerabilidade do mercado. Os ativos se movem quando a estrutura de incentivos muda — nem toda vez que o mundo parece incerto.