Sobre a lógica de venda a descoberto do Kaito, acho que é preciso ter cautela.

Primeiro, uma realidade direta: a equipe provavelmente já percebeu claramente a situação, e a maior parte das moedas já foi vendida. Quanto à liquidez, um OI de 1,5M não sustenta muita força, a profundidade de negociação é limitada e o número de participantes também está diminuindo. Nesse ambiente, fazer short pode facilmente fazer com que você se torne o contraparte de alguém e seja liquidado.

Há também uma lógica mais profunda — produto e token na verdade são coisas diferentes. Pegando o Uniswap como exemplo, o funcionamento do protocolo em si e o desempenho do UNI podem não estar sincronizados. O produto pode estar em declínio, mas as ações, o poder de decisão e a capacidade de realizar lucros da equipe não desaparecem por causa disso. São duas dimensões diferentes.

Portanto, ao invés de perseguir o short, é melhor entender sua própria exposição ao risco. O contraparte do mercado sempre existirá, mas em ativos com liquidez tão fraca, a relação risco-retorno na verdade não é muito vantajosa.