#比特币对比代币化黄金 O ar de apatia no mercado tornou-se a norma, mas esta semana promete grandes acontecimentos — a reunião do FOMC da Reserva Federal dos EUA está à porta.

À primeira vista, um aumento das taxas de juro em 25 pontos base já está dado como certo, sem surpresas. Mas o verdadeiro confronto está apenas a começar. O mercado já absorveu toda a informação conhecida; o que vai realmente definir a direção futura são precisamente esses aspetos “escondidos” — como evoluirão as taxas no próximo ano, que alterações haverá no gráfico de pontos, quando será mexido o balanço, e se Powell terá um discurso mais duro ou mais brando.

As cenas do final do ano passado ainda estão bem frescas na memória. O ciclo de descida das taxas estava prestes a começar, Trump venceu as eleições, e o mercado celebrou antecipadamente com entusiasmo — apenas para ser rapidamente arrefecido pelas palavras de Powell. Da “euforia” ao “apagão total”, o ponto de viragem foi aquela frase — disse que só haveria dois cortes de juros no ano seguinte, quando o mercado esperava efetivamente quatro. O enorme desfasamento entre as expectativas e a realidade é frequentemente a razão fundamental para subidas e descidas abruptas do mercado.

Por isso, não é preciso dizer o quão crucial será a linguagem utilizada por Powell desta vez. Com o novo presidente, mesmo que não sejam adotadas medidas agressivas de corte de juros, é provável que haja um alinhamento gradual com a política de Trump, impulsionando lentamente uma viragem efetiva para um ciclo de descidas nas taxas.

Mas surge a questão — será que esta reunião de dezembro e o novo gráfico de pontos vão lançar mais “água fria” sobre o mercado?

A lição está ali — o gráfico de pontos indicava dois cortes, mas na prática foram quatro. A Fed já não pode manter uma postura rígida indefinidamente. Se a economia começar a enfraquecer, terão de escolher: manter-se firmes na meta da inflação, aceitando o risco de recessão, ou virar-se para proteger a economia, preparando o terreno para o mercado no próximo ano. Qualquer que seja o caminho escolhido, o impacto futuro no mercado será profundo.

Há ainda uma variável importante, pouco discutida — a possibilidade de expansão do balanço. Se isso se tornar uma expectativa, o ambiente de liquidez pode melhorar qualitativamente, sendo esse o verdadeiro ponto de arranque para uma recuperação do mercado.

O sentimento atual já está no fundo, por isso talvez seja melhor focar nas oportunidades estruturais. O quadro lógico de $BTC $ETH mantém-se, apenas à espera de uma reprecificação das expectativas políticas.