Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Queda do Bitcoin Impulsionada pela Venda Antecipada de Baleias, Diz Ki Young Ju Link Original: https://cryptonews.net/news/bitcoin/32057766/

Correção Acentuada do Bitcoin Impulsionada pela Venda Precoce de Baleias

A correção acentuada do Bitcoin de $110,000 para cerca de $80,000 está relacionada a vendas pesadas por parte de grandes investidores iniciais com bases de custo próximas a $16,000. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, observa que as métricas on-chain indicam que o Bitcoin está agora na fase de “ombro” do seu ciclo, sugerindo um potencial limitado de valorização a curto prazo.

Esta venda é uma demanda institucional avassaladora por parte de ETFs e MicroStrategy, moldando a perspectiva da criptomoeda para 2025.

As Primeiras Baleias do Bitcoin Aumentam a Pressão de Venda

Ki Young Ju explica que o mercado de hoje é moldado por um concurso entre dois principais grupos de baleias. As baleias legadas, que detêm Bitcoin com um custo médio próximo de $16,000, começaram a realizar lucros substanciais, vendendo a uma taxa medida em centenas de milhões de USD a cada dia. Esta venda persistente exerceu uma intensa pressão descendente sobre o preço do Bitcoin.

Ao mesmo tempo, as baleias institucionais através de ETFs de Bitcoin à vista e a MicroStrategy acumularam posições significativas. No entanto, seu poder de compra não correspondeu à escala das vendas das baleias iniciais. De acordo com Ju, carteiras que detêm mais de 10.000 BTC por mais de 155 dias normalmente têm uma base de custo média de cerca de $38.000. Os traders entraram em posições em torno de $50.000, então muitos participantes do mercado estão com lucro e podem vender se necessário.

Comparação da base de custo entre diferentes categorias de detentores de Bitcoin.

O CEO da CryptoQuant aponta que o ETF à vista e os fluxos da MicroStrategy tinham impulsionado o mercado no início de 2025. No entanto, esses fluxos agora diminuíram. As saídas começaram a dominar o panorama do mercado. Apesar desses números, a venda sustentada dos primeiros whales supera a acumulação institucional.

Análise do Ciclo de Mercado Sinais Limitaram a Alta

As métricas de lucro e perda em cadeia oferecem insights cruciais sobre os ciclos de mercado. A análise de Ju usando o índice de PnL com uma média móvel de 365 dias revela que o mercado entrou em uma fase de “ombro”. Este status de final de ciclo indica potencial de crescimento limitado e aumento do risco de uma correção.

O multiplicador de avaliação reflete uma perspetiva neutra a estável. Em ciclos anteriores, cada novo dólar impulsionava um crescimento amplificado da capitalização de mercado. Agora, esse efeito multiplicador diminuiu. Isso sugere que a alavancagem do mercado é menos eficiente e a estrutura não suporta ganhos significativos.

Índice de PnL mostrando a posição atual do ciclo do Bitcoin.

Ju não espera uma queda dramática de 70-80%. No entanto, ele considera correções de até 30% razoáveis. Uma queda de $100,000 poderia significar que o Bitcoin caia para cerca de $70,000. Ele usa dados de razões de long-short de futuros, razões de alavancagem de troca e padrões de fluxo de compra-venda para suportar essa visão.

Ju sublinha a importância de utilizar métricas para convicção, não especulação. O seu foco mantém-se na interpretação de dados em cadeia, atividade de troca e estrutura de mercado.

Esta análise abrangente fornece uma avaliação fundamentada baseada em evidências on-chain. À medida que os primeiros whales do Bitcoin continuam a vender com lucro, as instituições enfrentam um clima difícil. Com altas razões de alavancagem, multiplicadores de avaliação neutra e uma postura de final de ciclo, o mercado tem um potencial limitado para um grande rali no futuro próximo.