Qual é o verdadeiro impulsionador por trás do novo máximo histórico do BTC? Os dados on-chain é que mandam.

Question

Recentemente, o BTC tem estado repetidamente em destaque entre os $110K-$126K, e muita gente pergunta-me porque é que desta vez conseguiu disparar. Em vez de ouvir grandes narrativas, mais vale olhar para os dados concretos on-chain.

De onde vem o dinheiro?

A entrada massiva de instituições é a principal razão. Após o lançamento dos ETFs spot nos EUA, os investidores institucionais já não precisam de deter BTC diretamente para entrar, o que reduz a complexidade operacional. Mais impressionante ainda, a quantidade de BTC acumulada por empresas cotadas já ultrapassou 1,02 milhões de moedas—cerca de 5% do fornecimento total. Estas empresas encaram o BTC como um ativo de tesouraria, com uma visão claramente bullish a longo prazo.

A desvalorização do dólar + instabilidade geopolítica também deram uma ajuda. Quando o dólar está fraco, os investidores naturalmente procuram refúgio em ativos como o BTC; sempre que há turbulência nos mercados financeiros, o Bitcoin torna-se uma ferramenta de hedge.

Análise técnica

A volatilidade do preço do BTC é principalmente influenciada por alguns indicadores:

Linhas de retração de Fibonacci: ajudam a identificar níveis de suporte/resistência
Média móvel de 21 semanas: geralmente serve de suporte em bull markets, é uma referência chave
Divergência do RSI: pode indicar uma inversão de tendência

Aproveito para referir que, aos fins de semana, o BTC costuma subir (fenómeno “Sunday pump”), mas esses ganhos tendem a ser devolvidos quando os mercados tradicionais abrem à segunda-feira—não se deixem iludir.

BTC vs Ouro: qual é o verdadeiro ativo de refúgio?

Há um fenómeno curioso: desde 2025, o ouro valorizou-se mais do que o BTC. Embora o BTC seja promovido como “ouro digital”, os dados mostram que a sua correlação é elevada com ações e quase nula com ouro. Em suma, o BTC atualmente assemelha-se mais a um ativo de alto risco do que a um verdadeiro ativo de refúgio. Isto tem impacto real na estratégia de alocação dos investidores.

O que observar a seguir?

O entusiasmo das empresas em deter BTC está a aumentar, a escassez na oferta é reforçada e há procura institucional a sustentar o preço—tudo bons motivos para um outlook positivo a longo prazo. Mas não esqueçamos que o próximo halving será só em 2026, e se o BTC vai ou não renovar máximos nessa altura ainda é uma incógnita.

Resumindo, esta subida do BTC não é infundada: há instituições, há fatores macro e há dados on-chain a suportar. Mas o mercado está a mudar, o risco também, e é preciso estar sempre atento.