Strategy lança financiamento de Bitcoin com ações preferenciais em euros: juro anual de 10%, podendo atingir até 18%

Uma empresa acabou de lançar uma nova jogada — emitir ações preferenciais perpétuas denominadas em euros para financiar a compra de Bitcoin. Este produto tem algum interesse, vamos analisar.

Resumo dos principais termos

Parâmetros básicos:

• Preço de emissão: 100 euros
• Cupão: 10% (anualizado)
• Natureza do produto: valor mobiliário perpétuo e sem direito de voto

À primeira vista, um rendimento de 10% parece interessante, mas o diabo está nos detalhes. Se a empresa adiar o pagamento dos juros, os juros não pagos serão capitalizados trimestralmente e a cada período a taxa de juro aumenta mais 100 pontos base (pode chegar ao máximo de 18%). Isto significa que, se a empresa ficar com falta de liquidez, o teu rendimento pode aumentar consideravelmente — e o risco também.

Quem pode comprar? Quando?

• Destinatários: Investidores institucionais do Espaço Económico Europeu (particulares, para já, ficam de fora)
• Data do anúncio: 4 de novembro de 2025
• Canal de liquidação: através das centrais europeias de valores mobiliários (Euroclear e Clearstream)

Para que serve o financiamento? Está declarado — compra de Bitcoin + operações diárias.

Pontos de risco a ter em conta

Ordem de prioridade (do mais seguro para o menos seguro):

• Credores (os mais protegidos)
• Certas séries de ações preferenciais
• Estas ações preferenciais em euros agora emitidas (a tua posição)
• Ações ordinárias (os menos protegidos)

Ou seja, se a empresa colapsar, vais ter de esperar na fila para receber algo, e pode ser que não consigas nada.

Outros pontos:

• Sem direito de voto (és apenas financiador)
• Liquidez depende da “cláusula de alteração do fundo” (se houver uma grande alteração na empresa, pode ser feito resgate forçado)
• O preço de liquidação está indexado ao preço do Bitcoin (interessante, mas implica risco acrescido)

Cotação e negociação

Planeiam cotar no Euro MTF do Luxemburgo (plataforma multilateral de negociação), usando o sistema de liquidação europeu estabelecido. Parece tudo bastante regulado, mas isto mostra que o instrumento é dirigido sobretudo a investidores profissionais.

O que os investidores devem ponderar?

O elevado rendimento (a partir de 10%) é apelativo, mas é necessário pesar:

• ✓ Perspetiva otimista para Bitcoin no longo prazo (finalidade do financiamento é clara)
• ✓ Taxa de 10% é interessante no contexto atual de taxas
• ✗ Prioridade baixa (maior risco em caso de insolvência)
• ✗ Sem direito de voto (tens de assistir passivamente)
• ✗ Taxa de juro pode duplicar (em caso de adiamento dos juros)

Resumindo: este é um instrumento financeiro que aposta na valorização do Bitcoin após o financiamento, levando a uma melhoria financeira da empresa. Indicado para investidores institucionais que confiem na empresa e aceitem um risco moderado.