O governador da Fed, Miran, acabou de deixar um sinal interessante sobre a política de taxas. Normalmente, o homem é conhecido por defender cortes agressivos de 50 pontos base, certo? Mas agora está a dizer que estaria disposto a comprometer-se com um movimento de 25 pontos base, se for isso que é preciso para aprovar o corte.

Esta mudança tem mais importância do que parece. Quando um falcão começa a falar em compromisso, isso diz-lhe algo sobre a dinâmica interna na Fed. Ou a resistência aos cortes é mais forte do que se pensava, ou estão a tentar construir consenso para agir sem assustar os mercados com movimentos demasiado grandes.

A questão é se esta flexibilidade táctica significa que um corte está realmente para breve, ou se é apenas uma posição antes de adiarem novamente a decisão. Os mercados já têm vindo a antecipar cortes há meses. Talvez Miran esteja a sinalizar que até um movimento mais pequeno é melhor do que a paralisia.