O Legendário Vendedor em Curto James Chanos Fecha a Sua Aposta contra a Microstrategy

James Chanos, o famoso especulador em alta que previu a cair de Enron, acaba de fechar a sua posição curta contra a Microstrategy. Qual é a razão? A sua estratégia funcionou na perfeição.

Os números falam por si mesmos

A Microstrategy, que possui mais de 641.000 BTC ( aproximadamente 54.000 milhões de dólares ), estava cotada com um prémio de 1,23x sobre o preço do Bitcoin. Isto é uma mudança drástica em relação aos 2,5x que alcançou no início de 2025.

A ação da empresa desabou 50% desde o seu máximo anual, enquanto o Bitcoin mal oscilava perto dos 63.405 dólares. A diferença de valorização reduziu-se de cerca de 80.000 milhões para apenas 15.000 milhões de dólares.

A tese de Chanos: aposta vencedora

Chanos abriu sua posição curta em maio de 2025 com uma estratégia brilhante: ir em curto contra a Microstrategy enquanto comprava Bitcoin. Sua lógica era simples: o prêmio sobre os ativos de Bitcoin deveria ser comprimido em direção à paridade.

O que isso significa?

A posição foi um exemplo textbook de arbitragem: quando uma empresa cotada com ativos cripto cotiza a uma prima irreal, as desvios tendem a normalizar-se. Os dados da Microstrategy confirmam que o mercado finalmente reconhece o valor real das suas participações em Bitcoin.

Esta jogada demonstra que no cripto, às vezes a análise fundamental continua a ser chave.