O mercado ainda está a sonhar que a Reserva Federal (FED) irá cortar as taxas de juro? A realidade deu um soco forte.

No dia 14 de novembro, a ferramenta "Fed Watch" do CME mostrou que a probabilidade de uma redução da taxa de juros de 25 pontos base em dezembro já caiu para 47,4% — esta é a primeira vez este ano que cai abaixo da linha crítica de 50%. É importante notar que, em meados de outubro, esse número ainda estava acima de 90%, sendo reduzido drasticamente em apenas um mês. Isso não é uma simples flutuação de dados, mas uma virada abrupta na avaliação do mercado sobre a política da A Reserva Federal (FED). Os mercados acionários globais, o ouro e o dólar estão sendo reordenados.

Por que as expectativas de corte de juros desmoronaram de repente? Três razões reescreveram o roteiro.

Vamos falar primeiro sobre a divisão interna da Reserva Federal. Quatro presidentes de bancos regionais da Reserva Federal que terão direito a voto no FOMC no próximo ano têm se manifestado frequentemente, e suas posições são surpreendentemente unânimes - todos estão jogando água fria na ideia de cortes nas taxas de juros. Collins, do Banco da Reserva de Boston, foi direto: "O limiar para um corte adicional nas taxas de juros é extremamente alto." Bostic, do Banco da Reserva de Atlanta, está mais preocupado com um ressurgimento da inflação, e Goolsbee, do Banco da Reserva de Chicago, também se opõe claramente a cortes apressados nas taxas.

O que é sutil é que estes quatro funcionários perderão o direito de voto no próximo ano, e o fato de se expressarem com tanta cautela parece mais uma forma de dar um alerta ao mercado – não esperem que a redução das taxas de juro seja fácil. Ao mesmo tempo, o representante dovish e membro do conselho da Reserva Federal (FED), Milan, ainda insiste que "deveríamos reduzir 50 pontos base em dezembro", enquanto os representantes hawkish e dovish discutem acaloradamente. Este nível de divisão não é comum durante o mandato de Powell.

Voltando à questão dos dados. A paragem do governo dos EUA durou mais de 40 dias, o que levou à probabilidade de que os dados do IPC e do emprego não agrícola de outubro estejam permanentemente ausentes — o período de coleta de dados coincidiu exatamente com a janela de interrupção. A Reserva Federal (FED) agora está a conduzir de olhos vendados, sem os dados mais recentes sobre a inflação e sem ter uma visão clara da situação real do mercado de trabalho. Nessa situação, reduzir as taxas de juros precipitadamente? O risco é demasiado grande.

O que significa essa virada para o mercado de criptomoedas? Se a A Reserva Federal (FED) realmente desacelerar o ritmo de cortes de juros, a expectativa de aperto da liquidez do dólar poderá voltar à tona, e os ativos de risco estarão sob pressão, o que é um evento de alta probabilidade. No curto prazo, o mercado pode continuar a oscilar, mas a longo prazo, a incerteza política pode, na verdade, levar mais capital a buscar alternativas de refúgio.