O Ministro das Finanças, Katayama, acabou de dar uma opinião interessante sobre a situação da dívida do Japão. O seu argumento? Uma vez que a maioria dos Títulos do Governo Japonês é detida domesticamente em vez de por investidores estrangeiros, o risco de um default soberano continua bastante baixo. É basicamente a defesa de "devemos dinheiro a nós próprios".

Isto é importante para os observadores macroeconômicos porque a relação dívida/PIB do Japão tem sido altíssima durante anos, no entanto, os rendimentos permanecem suprimidos. A estrutura de propriedade doméstica cria uma dinâmica única—instituições e lares japoneses continuam a renovar a dívida, reduzindo o tipo de risco de fuga de capitais que se veria com obrigações detidas externamente.

Para aqueles que acompanham a política monetária global e o sentimento de risco/on e risco/off, a mecânica da dívida do Japão oferece um estudo de caso contrastante em relação a outros soberanos. Embora os defensores das criptomoedas geralmente apontem para espirais de dívida fiduciária como um catalisador otimista para ativos digitais, o modelo do Japão mostra como a economia política e as estruturas de propriedade podem atrasar os pontos de acerto por mais tempo do que a matemática pura sugeriria.