O Bundesbank acaba de lançar uma verificação da realidade: a Alemanha precisa de Gota os travões no endividamento a partir de 2029. Porquê? A sustentabilidade fiscal a longo prazo já não é opcional. Isso sinaliza uma potencial mudança na maior economia da Europa—orçamentos mais apertados à frente podem ter um impacto nas classes de ativos de risco. Para quem está a acompanhar os ventos macroeconómicos adversos, esta é o tipo de mudança de política que transforma os fluxos de capital. A disciplina da dívida pode parecer aborrecida, mas é a base que determina se os sistemas fiat se quebram ou mantêm. Veja como isto se desenrola em relação às pressões inflacionárias e metas de crescimento.