Compreendendo o ROE Quando o Patrimônio da Sua Empresa Fica Negativo

A maioria dos investidores conhece o ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) = Lucro Líquido ÷ Patrimônio dos Acionistas. Simples, certo? Mas é aqui que as coisas ficam estranhas: o que acontece quando o patrimônio dos acionistas é negativo?

A Reviravolta na Trama

Imagine uma empresa que tem estado a perder dinheiro, acumulou uma dívida massiva e agora os passivos superam os ativos. O capital dos acionistas torna-se negativo. Se esta empresa de repente se torna lucrativa, dividir o lucro positivo pelo capital negativo dá-lhe… um ROE negativo. Parece um fracasso, mas pode na verdade sinalizar uma recuperação.

Virando as Regras

Com patrimônio líquido negativo, a lógica normal do ROE se inverte:

• ROE altamente negativo = Bom sinal ( fortes lucros em relação à carga da dívida )
• ROE ligeiramente negativo = Mau sinal (lucros fracos apesar do património líquido negativo)
• ROE Positivo com capital negativo = Pior cenário (a empresa ainda está perdendo dinheiro, mas a matemática inverte o sinal)

A Conclusão

Quando o capital próprio é negativo, não despreze o ROE como insignificante. Basta lembrar: as regras de interpretação são quase inversas. Uma empresa que apresenta lucros positivos apesar do capital próprio negativo pode estar mais próxima da recuperação do que as métricas tradicionais sugerem.