Por que o Criador de Dinheiro Real da TSMC acabou de mudar ( e o que isso significa )

A TSMC passou de uma fundição de chips que ninguém se importa para a querida de um trilhão de dólares em 3 anos. Mas aqui está a reviravolta: a história da receita é muito mais interessante do que o alarde.

O Boom da IA Roubou o Holofote

Sim, todos falam sobre chips de IA. E sim, a computação de alto desempenho agora representa 57% da receita do TSMC no terceiro trimestre. Mas essa não é a imagem completa.

Em 2021, a maior fonte de receita da TSMC não eram os processadores de centros de dados — eram smartphones. Depois, a inflação atingiu, as pessoas pararam de atualizar os seus iPhones e, de repente, o segmento de smartphones despencou de ser o #1 para uma mera lembrança.

Mas veja isto: no terceiro trimestre de 2024, os smartphones voltaram a representar 30% da receita. Por quê? O sucesso do iPhone 17. A Apple sozinha contribuiu com 24% da receita total da TSMC em 2024 e acabou de reportar ganhos trimestrais recordes ($102.5B, +8% em relação ao ano anterior).

Os Números Que Importam

Os resultados do Q3 falam por si.

• Receita: $33.1B (+41% Anual, +10% sequencialmente)
• EPS: $2.92 (+39% YoY)
• Avaliação: Negociando a 30x P/L—na verdade mais barato do que os 31x do S&P 500

Aqui está a questão

A TSMC não é uma maravilha de uma só vez a aproveitar a onda da IA. Tem múltiplas fontes de receita a funcionar ao mesmo tempo—infraestrutura de IA a ser construída, smartphones a recuperar, negócios legados a estabilizar. Essa é uma combinação legitimamente rara.

No entanto, o mercado ainda o avalia com um desconto. Tire as suas próprias conclusões.