As quedas e subidas são muito rápidas, realmente é muito emocionante, será que ainda há um bull?

Para saber se o bull ainda está presente, primeiramente precisamos entender como surgiu este ciclo de bull market.
Sem dúvida, é a combinação do ETF à vista, as expectativas de afrouxamento após a posse de Trump, além da aprovação do projeto de lei sobre stablecoins. Portanto, agora a condição do ETF à vista não mudou, Trump ainda está no cargo, a lógica de conformidade e afrouxamento da legislação de base também não mudou, e a direção do ambiente macroeconômico está prestes a começar a reduzir as taxas de juros e liberar liquidez, o que também não mudou.
Então, de onde vem o mercado em baixa?
Colapso de informações causado pelo controle da família Trump?
Obtido a partir do indicador K-line?
Estes podem não estar errados, mas precisamos analisar as causas do mercado em alta desde a base; se essas condições fundamentais não mudarem, a lógica do mercado em alta também não mudará. Ou seja, pode-se passar do mercado em alta A para o mercado em alta B, podendo transitar gradualmente de um pequeno mercado em alta com alívio direcionado de ETFs para um grande mercado em alta com alívio monetário global. Mas aqui há uma condição de incerteza oculta ainda maior. E essa é: após esta rodada de confrontos entre a China e os EUA, como os EUA vão encerrar isso? A grande injeção financeira leva à desvalorização da moeda ou à revitalização da economia real?
As três grandes bases do atual bull—demanda estrutural por ETFs à vista, legislação sobre stablecoins a nível federal nos EUA e o ponto de inflexão macroeconômico de aperto para afrouxamento—ainda estão presentes. Elas determinam que a cadeia lógica do mercado em alta não foi interrompida, apenas o ritmo foi perturbado por flutuações políticas e de alavancagem, aparecendo ao longo do caminho uma profunda retração de "reprecificação e reequilíbrio".
O que realmente pode transformar um bull em um bear é a reversão de uma das condições básicas devido a políticas, liquidez e estruturas regulatórias substanciais, ou a retração da liquidez do dólar e o colapso da aversão ao risco devido a fatores geopolíticos.
Atualmente, as três grandes bases ainda estão em vigor:
1. ETF = institucionalização do canal de demanda
2. A lei das stablecoins = dólar - a certificação nacional da "ponte" cripto
3. Direção macro = "variável lenta" da queda da taxa de desconto
"As três verdadeiras rotas perigosas da "virada do touro para o urso":
1. O ETF de spot enfrenta um apertar das regras ou uma cadeia técnica desencadeada por grandes resgates;
2. A inflação volta a aumentar, forçando o Federal Reserve a pausar ou reverter o caminho de afrouxamento (aumento das taxas de juros faz o dólar fortalecer-se novamente), levando a uma escassez global de liquidez;
3. As negociações entre os EUA e a China falharam completamente. Isso levou a tarifas + controlo de exportações + restrições adicionais nas cadeias de minerais essenciais/fabricação de alta tecnologia, pressionando simultaneamente as expectativas de crescimento global e a aversão ao risco.
Atualmente, parece que, quer sejam cisnes negros ou rinocerontes cinzentos, o mercado não está em posição de subverter a lógica e a estrutura subjacentes do mercado em alta. O estado mais extremo do mercado é, na verdade, uma diminuição do volume de negociação, levando a uma situação geral de inatividade semimorta, e um mercado de urso mortal na indústria é absolutamente impossível.
Decidir se o mercado futuro irá passar de "o pequeno touro direcionado pela liquidez dos ETFs", abreviado para touro A, para "o grande touro da liquidez global", abreviado para touro B, pode depender ultimamente de "como os EUA terminarão após esta rodada de confrontos com a China". Porque isso é a condição prévia para entender como os EUA, que ainda ocupam uma vantagem clara na área financeira, irão evoluir no futuro.
Se forem adotadas prioridades financeiras, como alívio de hedge, subsídios industriais e deslocalização amiga, os ativos de risco terão vantagens a médio e longo prazo, mas serão interrompidos pelo ruído de tarifas/controles de exportação ao longo do caminho.
Se houver uma forte promoção da "reindustrialização", como o financiamento fiscal do lado da oferta, priorização da tecnologia e da segurança nacional e a ocupação do fluxo de capital por gastos de capital, isso não será amigável para as criptomoedas a curto prazo. No entanto, se as stablecoins e os ETFs já estiverem institucionalizados, o bull não será "um corte de faca", mas sim tornará-se mais lento e menor.
A realidade é em grande parte um caminho misto: é necessário garantir a segurança da indústria, ao mesmo tempo que os mercados de capitais mantêm o efeito de riqueza; tanto se fala como se luta. No final, ainda se pode transitar de touro A para touro B, mas o ritmo depende de como este jogo é definido.
Em suma, agora não é "o touro desapareceu", mas sim "o touro está mudando de marcha". Só quando o canal de demanda institucional estiver bloqueado, a direção macroeconômica for forçada a mudar drasticamente, ou as condições financeiras geopolíticas forem novamente revertidas para "escassez extrema", é que se pode falar em "mercado em baixa". A corrente de evidências atual parece mais com o touro A passando por oscilações políticas e de alavancagem, indo para a estação intermediária do touro B. #广场创作者认证申请上线