Carnificina Tecnológica em Meio ao Preço Alvo Reduzido da JD.com

Olhando para o mercado de hoje, estou a observar um mar de vermelho nas ações de tecnologia. A AMD caiu quase 8%, a NVIDIA desceu quase 5% e a Tesla caiu mais de 5%. Entretanto, a Amazon destaca-se com um ganho modesto de 1,71%. Contra este pano de fundo brutal, a mais recente atualização de analistas da JD.com parece particularmente ominosa.

O gigante do e-commerce chinês acaba de ver o seu preço alvo reduzido em 8,72% para 233,41 HKD. Esta desvalorização em relação ao anterior alvo de 255,71 ( datado de maio de 10) reflete um crescente pessimismo sobre as perspectivas da empresa. Enquanto os alvos dos analistas variam amplamente de 97,97 a 367,50, mesmo a média representa uma teórica valorização de 79,55% em relação ao preço de fechamento atual de 130,00 - uma cifra que parece cada vez mais desconectada da realidade.

O sentimento institucional pinta uma imagem ainda mais sombria. Uma impressionante Gota 64,10% dos fundos abandonaram o navio no último trimestre, com a propriedade institucional total a cair 37,06%. Apenas 419 fundos ainda mantêm posições - uma diminuição em relação a 1.167 anteriormente. Esta migração em massa diz muito sobre a confiança institucional tanto na JD.com como talvez no setor tecnológico chinês mais amplo.

Alguns ETFs fizeram aumentos marginais nas suas posições - como o aumento de 0,86% do Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund - mas outros, como o KraneShares CSI China Internet ETF, cortaram as suas participações em quase 10%. Até aqueles que estão a aumentar as suas posições parecem estar a fazê-lo através da inclusão passiva em índices, em vez de uma convicção ativa.

O contraste acentuado entre o potencial teórico que os analistas projetam e o voto institucional com os pés diz-me que algo está seriamente errado aqui. Ou os analistas estão exageradamente otimistas, ou as instituições estão irracionalmente receosas. Dada a venda mais ampla de tecnologia que estamos a testemunhar, estou inclinado a acreditar no primeiro.

Esse descompasso entre as projeções dos analistas e o comportamento institucional deve servir como um sinal de alerta para os investidores de varejo que estão considerando a JD.com como uma potencial oportunidade de valor. Quando o dinheiro inteligente foge em tal magnitude, geralmente há fogo por trás da fumaça.