O Preço das Ações da Palantir em 3 Anos: Uma Verificação da Realidade sobre a Queridinha da IA

A Palantir tem estado em alta na onda da IA, com suas ações subindo impressionantes 135% apenas neste ano. À medida que os investidores se acumulam, não consigo deixar de me perguntar se estamos testemunhando outra bolha tecnológica em formação. O software de análise de dados alimentado por IA da empresa certamente encontrou seu público, expandindo-se de contratos governamentais para aplicações comerciais, mas a avaliação atingiu níveis que fazem até os entusiastas da tecnologia mais otimistas hesitar.

Analisando o desempenho da Palantir, a taxa de crescimento de 48% no Q2 é indiscutivelmente impressionante. A sua Plataforma de Inteligência Artificial (AIP) tornou-se o seu ganso dos ovos de ouro, automatizando cargas de trabalho através de agentes de IA e impulsionando a adoção em vários setores. Com uma margem de lucro líquido de 33%, não estão apenas a crescer—são lucrativos.

Mas aqui é onde eu me separo dos otimistas: a avaliação atual da Palantir está completamente desconectada da realidade. Negociando a 132 vezes as vendas e 279 vezes os lucros futuros, a ação precificou não apenas a perfeição, mas algo além disso—talvez intervenção divina.

Vamos fazer alguns números. Mesmo que a Palantir mantenha uma taxa de crescimento de receita de 50% (extremamente otimista), aumente as margens de lucro para 35% e mantenha o número de ações estável, em três anos eles alcançariam 11,6 bilhões de dólares em receita e 4,06 bilhões de dólares em lucros. Com a capitalização de mercado de hoje de $426 bilhões, isso ainda coloca a ação a 36,7 vezes as vendas futuras e 105 vezes os lucros futuros.

Para dar uma perspectiva, mesmo a Nvidia—o indiscutível rei do espaço de hardware de IA—nunca negociou acima de 50 vezes as vendas ou os lucros futuros durante a sua ascensão meteórica, e isso aconteceu quando triplicava a receita ano após ano.

Acredito que uma avaliação mais razoável seria em torno de 40 vezes os lucros futuros, o que colocaria o preço das ações da Palantir em cerca de $68 três anos a partir de agora—uma queda dramática de 62% em relação aos $179 de hoje.

A obsessão do mercado por ações de IA levou a Palantir a território de bolha. Embora a tecnologia da empresa seja impressionante, o perfil de risco-recompensa aos preços atuais é abismal. Existem oportunidades de investimento em IA muito melhores disponíveis a avaliações razoáveis que não exigem suspender a descrença.

Às vezes, a verdade mais difícil sobre investimentos é reconhecer quando o entusiasmo sobrepõe a racionalidade. Para a Palantir, esse momento é agora. A empresa pode continuar a executar brilhantemente, mas a matemática eventualmente alcança mesmo as histórias de crescimento mais convincentes.