SPY, IVV, VOO lutam pelo título de melhor ETF em meio às oscilações do S&P 500

O S&P 500 tem passado por uma montanha-russa ultimamente. Após o amplo anúncio de tarifas de Trump em 2 de abril, o mercado despencou, caindo mais de 10% em apenas dois dias de negociação e eliminando quase $5 trilião em valor. Foi a pior perda em dois dias que vimos desde a queda do COVID em março de 2020.

Ontem foi particularmente caótico - testemunhámos a maior oscilação percentual intradiária desde o "flash crash" de 2010. O índice oscilou impressionantes 8,13% de máximo a mínimo antes de terminar em baixa de cerca de 0,2%. Em determinado momento, caiu até 8,6% intradiariamente. Agora estamos a observar níveis de preços de há um ano, enquanto os receios sobre os impactos das tarifas se espalham pelos mercados globais.

Há um lado positivo, no entanto - esta correção arrefeceu algumas das avaliações exageradas do mercado. O rácio P/E futuro caiu de 22,2 em fevereiro para 19,4 agora, finalmente abaixo da média dos últimos 5 anos e aproximando-se das normas históricas. Não é exatamente uma pechincha, mas estamos de volta a uma faixa P/E mais razoável de 18-20 que tipicamente precede retornos planos em vez de perdas contínuas.

Os investidores estão a aproveitar esta oportunidade para investir em ETFs do S&P 500, desencadeando uma intensa batalha pela supremacia entre os três principais players neste espaço. A competição entre o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), o iShares Core S&P 500 ETF (IVV) e o Vanguard S&P 500 ETF (VOO) atingiu um ponto de ebulição.

A Luta pelo Poder dos ETFs

O mundo dos ETFs testemunhou uma mudança sísmica em meados de fevereiro, quando o VOO da Vanguard destronou o SPY como o maior ETF do mundo. Em março, o IVV da BlackRock também ultrapassou o SPY, empurrando o antigo rei dos ETFs para o terceiro lugar. Isso é notável considerando que o SPY dominou a paisagem desde que se tornou o primeiro ETF listado nos EUA em 1993.

Atualmente, o VOO lidera com $571,4 bilhões em ativos, seguido pelo IVV com $560,4 bilhões, enquanto o SPY fica atrás com $544,8 bilhões. Embora todos eles acompanhem o mesmo índice, com a Microsoft, a Apple e a NVIDIA como suas principais participações, várias diferenças chave explicam essa mudança na preferência dos investidores.

Por que VOO e IVV estão a vencer

A razão de despesas conta muito da história. O SPY cobra 0,09%, enquanto o VOO e o IVV custam apenas 0,03% - uma economia de 67%. Esta diferença pode parecer pequena, mas acumula-se significativamente ao longo do tempo, especialmente para investidores de longo prazo.

O fluxo de dinheiro conta uma história ainda mais clara. O VOO atraiu 36,8 bilhões de dólares em novo dinheiro este ano (incluindo $2 bilhões nos últimos cinco dias), enquanto o IVV recebeu 24,6 bilhões de dólares (3,2 bilhões nos últimos cinco dias). Entretanto, os investidores retiraram impressionantes 29,4 bilhões de dólares do SPY apenas este ano, com 12,3 bilhões de dólares saindo em apenas cinco dias.

A estrutura desatualizada do SPY como um Fundo de Investimento Unitário está a provar ser o seu ponto fraco. Não pode reinvestir dividendos ( deve mantê-los como dinheiro ) e não pode emprestar títulos para gerar rendimento extra. Tanto o VOO como o IVV podem fazer essas coisas, aumentando os retornos para os seus investidores. Eles também são mais eficientes em termos fiscais graças à sua estrutura de fundo aberto e mecanismos de resgate mais flexíveis.

A única vantagem que o SPY mantém é a sua liquidez - com um volume diário médio de cerca de 51 bilhões de ações, em comparação com 5,5 bilhões para o VOO e 4,7 bilhões para o IVV. Isso torna o SPY o veículo preferido para traders que precisam mover grandes posições rapidamente, sem impacto no mercado.

Eu assisti a esta batalha intensificar-se ao longo dos últimos anos, e está se tornando cada vez mais claro que os investidores conscientes dos custos estão votando com seus dólares. O antigo rei SPY está perdendo sua coroa para alternativas modernas e mais eficientes. Para os investidores de compra e manutenção, as vantagens estruturais do VOO e do IVV tornam-nos escolhas cada vez mais atraentes, enquanto os traders provavelmente continuarão com a liquidez superior do SPY.