Avino Silver (ASM) Cai Mais do que os Mercados: O Que os Investidores Devem Saber

Na sessão de negociação de ontem, observei a Avino Silver (ASM) fechar a $4,39, com uma gota de 1,35% - uma queda mais acentuada do que a modesta perda de 0,1% do S&P 500. Entretanto, o Dow na verdade ganhou 0,57%, e o Nasdaq, com forte peso tecnológico, caiu 0,33%. É mais um exemplo da notória volatilidade do setor de mineração em comparação com os índices de mercado mais amplos.

Apesar desta queda diária, ASM tem, na verdade, superado recentemente com um aumento de 20,6% no último mês. Isso é significativamente melhor do que tanto o setor de Materiais Básicos (+5,07%) quanto o S&P 500 (+2,57%). Mas sou cético quanto à possibilidade de este impulso continuar.

O próximo relatório de ganhos será crucial. Os analistas esperam um EPS de $0,03, uma queda de 25% em relação ao ano anterior - não exatamente encorajador. As projeções de receita parecem melhores, com $19,5 milhões, representando um aumento de 33,38%. Para o ano completo, as expectativas apontam para um EPS de $0,11 e uma receita de $87,3 milhões, traduzindo-se em uma queda de 26,67% nos lucros, apesar de um crescimento da receita de 31,92%. Esta compressão da margem de lucro deve levantar sérias questões para os investidores.

A ação atualmente é negociada a um P/E Foward de 40,46, significativamente superior à média da indústria de 30,76. Acho difícil justificar essa avaliação premium, dada a projeção de queda nos lucros. Embora a indústria de Mineração-Prata tenha uma classificação boa (top 13% de todas as indústrias), a avaliação da ASM parece precificar a perfeição.

A Zacks atualmente classifica a ASM como #2 (Comprar), mas me pergunto se este otimismo é justificado. A falta de revisões das estimativas dos analistas recentemente sugere uma abordagem de esperar para ver por parte de Wall Street. O descompasso entre o crescimento da receita e a queda do lucro pode indicar ineficiências operacionais ou custos crescentes que a administração não abordou adequadamente.

Embora os preços da prata tenham estado favoráveis recentemente, os produtores de commodities muitas vezes têm dificuldades em traduzir preços mais altos em um crescimento proporcional dos lucros. A ASM pode estar a surfar na onda da prata por agora, mas os investidores devem analisar o próximo relatório de lucros em busca de sinais de rentabilidade sustentável em vez de apenas expansão da receita.