Na sexta-feira passada, o setor de Finanças Descentralizadas ( DeFi ) passou por um dos mais graves Eventos Cisne Negro. Estima-se que o valor liquidado em exchanges centralizadas e exchanges de Futuros Perpétuos descentralizadas ultrapasse 19 mil milhões de dólares, sendo que o número real pode ser ainda maior.

O aspecto mais notável deste evento é que, apesar da volatilidade acentuada do mercado, o mercado de empréstimos em cadeia parece, à primeira vista, não ter sido afetado. No entanto, essa aparência pode ser enganadora, encobrindo potenciais riscos sistêmicos.

O mercado apresentou um desvio de preços sem precedentes. Por exemplo, na exchange Binance, o preço do PAXG caiu para 3600 dólares, enquanto o preço do EURC na Coinbase atingiu 1.085 dólares e o USDE na Binance caiu para 0.65 dólares. Embora essa anomalia de preços em uma única plataforma não seja equivalente ao desanexo sistêmico dos stablecoins, se persistir, pode ter um impacto sério em todo o ecossistema de Finanças Descentralizadas.

Se essa diferença de preços persistir e se espalhar para as exchanges descentralizadas e o mercado de empréstimos, pode levar a uma falta de liquidez e desencadear uma liquidação em cadeia. Tomando como exemplo a plataforma Aave, havia até 4,8 bilhões de dólares em posições em risco, com multas potenciais de liquidação que poderiam chegar a 180 milhões de dólares. Se essas liquidações forem executadas, o valor dos ativos pode zerar antes que o mecanismo de estabilização seja ativado.

Felizmente, graças a decisões prudentes no âmbito da gestão de riscos, evitamos o pior cenário. Uma das principais medidas foi manter o USDe precificado em 1:1 com o USDT, uma prática que teve um papel importante durante a crise.

Este evento também expôs as limitações dos sistemas tradicionais de oráculos. Os oráculos de preços atuais dependem principalmente de cotações agregadas do mercado secundário e assumem que esses livros de ordens podem refletir com precisão o valor real dos ativos. No entanto, em condições extremas de mercado, esse método pode não refletir com precisão o valor real dos ativos, aumentando o risco do sistema.

Este evento soou o alarme para a indústria DeFi, destacando a importância de aprimorar os mecanismos de gerenciamento de riscos, otimizar os sistemas de oráculos e aumentar a capacidade de resistência do mercado. À medida que o DeFi continua a se desenvolver, como manter a inovação enquanto se fortalece a estabilidade do sistema se tornará o desafio chave enfrentado por toda a indústria.