A ação da DLocal despenca à medida que um acionista majoritário reduz sua participação

As ações da plataforma de pagamento de mercados emergentes DLocal (NASDAQ: DLO) caíram 11% esta semana à medida que os investidores reagiram à notícia de uma significativa oferta secundária. A fintech com sede no Uruguai anunciou na quinta-feira que 15 milhões de ações seriam vendidas a $12,75 cada - bem abaixo do preço pré-anúncio de cerca de $14.

Tenho acompanhado esta ação de perto, e esta queda súbita chamou a minha atenção. Aqui está o que realmente está a acontecer: a firma de capital privado General Atlantic, um dos maiores acionistas da DLocal desde 2019, está simplesmente a reduzir a sua posição após ter desfrutado de um ganho de 50% ao longo do último ano. Nada mais, nada menos.

Mas sejamos realistas - o mercado odeia incertezas, e quando os principais acionistas começam a vender, isso aciona sinos de alarme. A reação imediata é compreensível, embora talvez exagerada.

O que me parece importante é que nada muda fundamentalmente nas operações da DLocal. A própria empresa não está a angariar capital - isto é puramente um acionista a realizar alguns lucros. A General Atlantic continuará a manter aproximadamente 49 milhões de ações após a oferta, mostrando que não estão a abandonar o barco completamente.

Como alguém que acompanha de perto as plataformas de pagamento, considero que esta venda em massa pode criar um ponto de entrada atraente. O modelo de negócios da DLocal é convincente - conectando grandes comerciantes globais a mais de 2 bilhões de consumidores em mercados emergentes na América Latina, África e Ásia através de mais de 900 opções de pagamento.

O desempenho recente fala por si: o volume total de pagamentos aumentou 53% no último trimestre, com a administração a prever um crescimento de 40-50% em 2025. A negociar a apenas 21 vezes o fluxo de caixa livre após esta queda, a valorização parece cada vez mais atraente para uma fintech de alto crescimento com este tipo de posicionamento no mercado.

As empresas de capital privado têm inúmeras razões para reduzir posições que nada têm a ver com as perspetivas da empresa subjacente. O reequilíbrio de carteira, os requisitos do ciclo de vida do fundo ou simplesmente a realização de lucros são todas práticas padrão.

Enquanto a ação de preços a curto prazo é dolorosa para os atuais detentores, os investidores de longo prazo podem ver esta fraqueza temporária como uma oportunidade em vez de um sinal de alerta. O espaço de pagamentos em mercados emergentes continua altamente fragmentado, com um potencial de crescimento substancial, e a execução da DLocal tem sido impressionante pela maioria dos critérios.