O Mercado de Gás Natural Enfrenta Ventos Contrários à Medida que o Excesso de Armazenamento se Expande

A última atualização de armazenamento do Departamento de Energia dos EUA revelou uma injeção de gás natural que superou significativamente tanto as previsões de mercado quanto a média de cinco anos. Esse aumento substancial, juntamente com a demanda reduzida impulsionada pelo clima e as exportações de GNL diminuídas, exerceu pressão descendente sobre os preços, resultando em uma queda de quase 2% para a commodity ao longo da semana. No entanto, os analistas mantêm uma perspectiva otimista, citando que o consumo industrial robusto, a produção estável dos EUA e o aumento das exportações de GNL provavelmente irão apertar a dinâmica de oferta e demanda, potencialmente apoiando preços de gás natural mais fortes à medida que o mercado avança para 2026.

Atualmente, sugerimos que os investidores considerem concentrar-se em empresas como The Williams Companies (WMB), Cheniere Energy (LNG), e Excelerate Energy (EE).

Relatório de Armazenamento Excede as Expectativas de Mercado

As instalações de armazenamento subterrâneo nos 48 estados inferiores experimentaram um aumento de 90 bilhões de pés cúbicos (Bcf) na semana que terminou a 12 de setembro, superando as projeções dos analistas de uma adição de 78 Bcf. Este aumento excedeu tanto a média de injeção líquida de 74 Bcf dos últimos cinco anos (2020-2024) quanto o crescimento do ano anterior de 56 Bcf para o período correspondente.

Após esta última injeção, os inventários totais de gás natural atingiram 3.433 Bcf, ligeiramente abaixo do nível de 2024 em 4 Bcf (0.1%), mas 204 Bcf (6.3%) acima da média dos últimos cinco anos.

O fornecimento de gás natural aggreGate teve uma média de 111,8 Bcf por dia, refletindo uma diminuição de 0,6 Bcf por dia em uma base semanal, atribuída a uma leve queda na produção seca e à redução das importações do Canadá.

Por outro lado, o consumo diário de gás natural diminuiu para 98,5 Bcf, em comparação com 99,6 Bcf na semana anterior, uma vez que a redução da procura residencial e comercial superou o aumento do uso no setor energético.

Movimentos de Preço do Gás Natural

Ao longo da semana, os futuros do gás natural exibiram volatilidade, flutuando em torno do limiar de $3 antes de fechar em baixa. Uma injeção que superou as expectativas expandiu o excedente acima da norma de cinco anos para mais de 200 Bcf, intensificando as preocupações com o excesso de oferta. Padrões climáticos mais amenos reduziram a demanda de refrigeração, enquanto a diminuição das exportações de GNL contribuiu com pressão adicional para baixo. Os futuros de outubro fecharam a $2.888 na Bolsa Mercantil de Nova York na sexta-feira passada, representando uma queda de 1,8% em relação à semana anterior. Embora a perspectiva imediata pareça desafiadora para os investidores, as tendências de longo prazo no crescimento do GNL e na demanda industrial continuam a sugerir oportunidades potenciais.

Perspectiva de Mercado

Apesar de os preços do gás natural nos EUA lutarem para manter níveis acima de $3, o contexto mais amplo do mercado continua encorajador para os investidores. Embora as construções de armazenamento excedam significativamente os níveis médios, o buffer resultante mitiga os riscos de queda e promove a estabilidade do mercado à medida que nos aproximamos dos meses mais frios. Ondas de calor no final da temporada aumentaram periodicamente a demanda, moderando as injeções e proporcionando algum suporte para os preços a curto prazo.

Olhando para o futuro, os especialistas da indústria antecipam uma tendência gradual de alta nos preços ao longo dos próximos 12 meses, refletindo uma maior demanda por exportações de GNL e um ligeiro aperto à medida que a temporada de transição chega ao fim. A perspetiva a longo prazo continua a favorecer o gás natural. O crescimento da demanda global, particularmente na Ásia, permanece forte à medida que os países priorizam a eletrificação e a fiabilidade da rede. Domésticamente, a produção consistente, juntamente com o consumo industrial constante e a capacidade de exportação em expansão, sinaliza oportunidades duradouras. Embora as flutuações de curto prazo possam persistir, o papel do setor como um combustível de transição chave e os seus motores de crescimento estruturais devem infundir confiança nos investidores de que o gás natural está posicionado para uma trajetória mais robusta até 2026 e além.

Por enquanto, uma perspectiva cautelosa, mas estável, parece justificada. Os investidores podem desejar concentrar-se em empresas com fundamentos sólidos e a adaptabilidade para navegar nas flutuações do mercado a curto prazo.

Três Ações a Considerar

The Williams Companies: À medida que a demanda de gás natural nos EUA deve crescer significativamente a longo prazo, a The Williams Companies parece estar bem posicionada para capitalizar essa tendência, graças ao seu impressionante portfólio de projetos de grande escala e que criam valor. Com sua extensa rede que lida com uma parte substancial do gás natural dos EUA e projetos de expansão significativos em desenvolvimento, a empresa com classificação Zacks #3 (Hold) está pronta para se beneficiar de dinâmicas favoráveis da indústria e perspectivas de crescimento.

A estimativa de consenso da Zacks para o lucro por ação da empresa em 2025 sugere um aumento de 14,5% em relação ao ano anterior. A Williams superou a estimativa de consenso da Zacks para lucros em três dos últimos quatro trimestres, com uma média de superação de 2,5%.

Cheniere Energy: Como a empresa pioneira a obter aprovação regulatória para exportações de GNL do seu terminal de 2,6 bilhões de pés cúbicos por dia em Sabine Pass, a Cheniere Energy desfruta de uma vantagem competitiva distinta. A empresa está bem posicionada para um crescimento substancial de receitas e lucros, apoiada por operações robustas e contratos de longo prazo.

A expansão da Fase 3 da Corpus Christi da Cheniere Energy está a progredir bem, com a construção 68% concluída e o Trem 1 agendado para a introdução inicial de gás até ao final do ano. Os contratos de fornecimento de gás da empresa classificada como #3 pelo Zacks para os seus projetos de Sabine Pass e Corpus Christi proporcionam uma excelente visibilidade de fluxo de caixa para os próximos anos.

Excelerate Energy: Sediada em The Woodlands, TX, esta empresa especializa-se em infraestrutura e serviços de GNL, com foco em Unidades Flutuantes de Armazenamento e Regaseificação (FSRUs) e terminais associados. Operando em mercados emergentes e desenvolvidos, a Excelerate Energy representa uma parte significativa da frota global de FSRUs e capacidade de regaseificação. Estabelecida em 2003, a empresa tem como objetivo expandir-se para geração de energia a partir de GNL e distribuição de gás, oferecendo soluções de energia confiáveis e flexíveis em todo o mundo.

A estimativa de consenso da Zacks para os ganhos por ação da Excelerate Energy em 2025 indica um crescimento de 5,5% ano a ano. Esta empresa classificada como #3 demonstrou um histórico de superação das expectativas de ganhos, com uma surpresa média de aproximadamente 16,6% ao longo dos últimos quatro trimestres.