É Hora de Comprar Ações da Salesforce?

O último trimestre da Salesforce tem-me deixado a questionar se a reação morna do mercado faz algum sentido. O gigante do CRM acaba de apresentar um crescimento de três dígitos em IA enquanto gera montanhas de dinheiro—no entanto, a Wall Street parece fixar-se na orientação de curto prazo em vez de ver o quadro geral.

Analisando os resultados do segundo trimestre, vejo uma empresa a funcionar a todo vapor. Receita aumentou 10% para $10,2 bilhões, margens operacionais a expandir para 22,8%, e a obrigação de desempenho restante atual a crescer 11% para $29,4 bilhões. Estes não são apenas números razoáveis—são a base de uma máquina geradora de caixa que simultaneamente financia inovação e retornos para os acionistas.

O que realmente chama a minha atenção é a história da IA a desenrolar-se aqui. A receita recorrente anual da nuvem de dados e IA atingiu 1,2 mil milhões de dólares, subindo 120% ano após ano. A plataforma Agentforce já garantiu mais de 12.500 negócios com mais de 6.000 clientes pagos. Isto não é uma hype especulativa de IA—é receita real a materializar-se em grande escala.

Entretanto, a administração devolveu 2,6 mil milhões de dólares aos acionistas no último trimestre através de recompra e dividendos, enquanto aumentava a sua autorização total de recompra para impressionantes $50 mil milhões. Esse não é o comportamento de uma empresa preocupada com o seu futuro.

Sim, a orientação para o Q3 aponta para um crescimento de 8-9%, o que provocou algumas vendas. Mas eu não estou a comprar o pessimismo. Com a receita recorrente a crescer de forma constante e a adoção de IA a acelerar, esta desaceleração temporária do crescimento parece mais uma orientação conservadora do que uma fraqueza fundamental.

Ao contrário de muitas ações de tecnologia que negociam com promessas, a Salesforce tem um negócio central comprovado e lucrativo que agora está adicionando capacidades de IA de alto crescimento. Eles estão essencialmente obtendo dois motores de crescimento pelo preço de um— a plataforma CRM estável mais a potência emergente de IA.

A competição continua feroz, e os gastos das empresas podem sempre apertar. Mas com as ações a serem negociadas a um P/E na casa das trinta, o equilíbrio risco-recompensa inclina-se decididamente para o positivo. A combinação de estabilidade de receitas recorrentes, margens em expansão e retornos significativos para os acionistas torna o preço atual cada vez mais atraente.

Para investidores dispostos a olhar além dos números do próximo trimestre, a Salesforce oferece uma oportunidade convincente de possuir um líder em software que está navegando com sucesso na transição para a IA enquanto gera um fluxo de caixa substancial. Estou vendo uma clara oportunidade de compra onde outros veem incerteza.