As ações da Alphabet podem alcançar $415 até 2030, mas sou cético.

As ações da gigante tecnológica têm passado por altos e baixos este ano, enquanto investidores como eu lutam para conciliar os enormes investimentos em IA com os impressionantes resultados financeiros. Enquanto a Alphabet investe bilhões em centros de dados e chips personalizados, os números não mentem - o desempenho deles continua forte. Mas será que este ato de equilibrar pode continuar por mais cinco anos?

O Google Cloud é claramente o principal destaque, com a receita a aumentar 32% para 13,6 mil milhões de dólares e o lucro operacional a mais do que duplicar para 2,8 mil milhões de dólares. Tenho observado como a procura por infraestrutura de IA se traduz diretamente no seu resultado final. O CEO Sundar Pichai afirma que "a IA está a ter um impacto positivo em todas as partes do negócio", mas a que custo?

A intensidade de capital é impressionante. Eles estão gastando 22,4 bilhões de dólares trimestralmente em propriedades e equipamentos, com despesas de capital projetadas para 2025 em $85 bilhões. Isso não é investimento - é uma farra de gastos que me deixa nervoso.

Analisando os números, os lucros acumulados da Alphabet situam-se em torno de $9,39 por ação. Se a receita crescer 12% anualmente com margens estáveis, poderíamos ver o EPS atingir $16,5 até 2030. Aplicando um múltiplo de 25x, obtém-se aproximadamente $415 por ação. Isso é decente, mas não espetacular, em termos de retornos em cinco anos.

Várias bandeiras vermelhas fazem-me questionar esta perspetiva otimista. Os ganhos de investimento acrescentaram $0,85 ao EPS recente - um fator volátil que pode facilmente inverter-se. A depreciação inevitavelmente aumentará à medida que os enormes gastos de capital de hoje afetarem a demonstração de resultados. Entretanto, os custos de aquisição de tráfego e os ventos contrários regulatórios são preocupantes, sem mencionar a crescente concorrência de outros jogadores de IA.

Embora as recompensas de ações ($13.6 bilhões no último trimestre ) e a expansão da margem na nuvem ofereçam algum alívio, pergunto-me se esta previsão é realmente "conservadora", como afirmado. A Alphabet precisa de uma execução de IA impecável enquanto mantém disciplina - um equilíbrio difícil quando se está a queimar dinheiro a esta taxa.

O mercado parece acreditar na capacidade do Google de manter sua dominância enquanto se transforma em uma potência de IA. Eu não estou totalmente convencido. Este $415 alvo assume que tudo corre bem em um setor onde a disrupção acontece da noite para o dia. Os investidores em tecnologia devem proceder com cautela.