Subsidiária da YUM! Brands, Taco Bell, financia emissão de 1,5 mil milhões em notas seniores garantidas.

A gigante de fast food YUM! Brands está fazendo alguns movimentos financeiros sérios através de sua subsidiária Taco Bell. Tenho acompanhado esse desenvolvimento com interesse - eles não estão apenas vendendo burritos, estão embalando dívida como se fosse uma refeição de valor.

Taco Bell Funding, LLC ( uma subsidiária de propósito especial) concordou em emitir impressionantes $1.5 bilhões em notas seniores garantidas - $1 bilhões com uma taxa fixa de 4.821% e $500 milhões a 5.049%. Eles pagarão juros trimestralmente sobre essas notas.

O que é fascinante é a estrutura - enquanto a data de maturidade legal se estende até 2055, as datas de reembolso antecipadas são muito mais cedo: 2030 para a primeira tranche e 2032 para a segunda. Engenharia financeira corporativa clássica em ação.

O dinheiro não está a ser utilizado para novos conceitos de restaurantes ou inovações no menu. Em vez disso, estão a usá-lo para refinanciar a dívida existente ( os seus títulos da Série 2016-1 ), cobrir despesas de transação e lidar com "fins corporativos gerais". A menção vaga de potencialmente "retornar capital aos acionistas" sugere que recompra de ações pode estar no menu.

Esta reestruturação financeira deve ser concluída a 24 de setembro. Enquanto as ações da YUM mal se moveram com a notícia (+0,02%), não consigo deixar de me perguntar se acumular dívidas é a estratégia certa no clima econômico atual. Com as taxas de juro onde estão, este refinanciamento pode fazer sentido no papel, mas é mais um exemplo do vício da América corporativa em financiamento por dívida.