Ações da Walmart: Uma Bomba Relógio?

A gigante do varejo Walmart tem se destacado nos últimos cinco anos, com suas ações subindo impressionantes 146% enquanto enfrentava as perturbações da pandemia e as pressões inflacionárias melhor do que a maioria dos concorrentes. Mas estou começando a ver sinais de alerta sérios de que este gigante do varejo pode estar a caminho de uma correção dolorosa.

A orientação recente da empresa revela uma desaceleração preocupante. Após alcançar um crescimento de receita de 5% no exercício de 2025 ( terminado em 31), a administração agora espera um aumento de vendas muito mais modesto de 3-4% para o ano atual. Pior ainda, novas tarifas potenciais podem ainda mais erodir essas projeções já dececionantes.

O que realmente me preocupa é a valorização absurdamente inflacionada da Walmart. Negociando a 41 vezes os lucros, esta ação se desvinculou completamente da realidade. Para comparação, a Target - que é, reconhecidamente, mais vulnerável a cortes de gastos discricionários - negocia a apenas 13 vezes os lucros. O atual rácio P/L da Walmart ultrapassou dramaticamente a sua média dos últimos cinco anos, criando uma bolha perigosa.

Claro, o modelo de negócios focado em mercearias do Walmart ( quase 60% das vendas nos EUA ) oferece alguma proteção contra os ventos econômicos adversos. Mas essa vantagem dificilmente justifica preços tão elevados, especialmente quando o crescimento está claramente a desacelerar.

A matemática simplesmente não bate. Altas razões P/E podem fazer sentido para empresas de alto crescimento, mas o crescimento de um dígito da Walmart dificilmente se qualifica. Quando os investidores eventualmente reconciliar esta desconexão, a ação pode experimentar uma venda significativa.

Entre o crescimento lento, métricas de avaliação extremas e ameaças de tarifas iminentes, acredito que os acionistas da Walmart devem se preparar para a turbulência. A única boa notícia? Se você é um investidor de longo prazo, uma correção de preço substancial pode finalmente criar um ponto de entrada razoável para este negócio, que de outra forma é sólido.

Ainda assim, se estiver determinado a manter esta ação de retalho por mais de 5 anos, poderá enfrentar a tempestade que se aproxima. Apenas não se surpreenda quando esse rácio P/E de 40+ eventualmente voltar a cair para a realidade.