A produção de aço na China cai, enquanto o preço do minério de ferro sobe em contraste.

Recentemente, a China divulgou um plano para reduzir a produção de aço, o que resultou em uma surpresa no mercado de minério de ferro de Cingapura. Os preços subiram 1,7%, ultrapassando os 104 dólares/tonelada, atingindo o maior nível em duas semanas. Esta notícia veio de um relatório da Reuters, que provocou uma reavaliação das perspectivas de demanda por matérias-primas no mercado.

Eu participei pessoalmente do comércio de commodities por muitos anos, e essa reação política é na verdade bastante surpreendente. Afinal, a redução da produção geralmente significa uma queda na demanda, mas o mercado escolheu interpretar isso de forma otimista, possivelmente porque o plano de redução da produção vem acompanhado de sinais de modernização da indústria.

Embora este documento de planejamento conjunto da China não estabeleça metas específicas de redução da produção, ele propõe aumentar o "valor agregado" da indústria em 4% e promover o uso de aço em infraestrutura e construção residencial. Nos primeiros sete meses deste ano, a produção de aço bruto na China já caiu 3,1%, o que é claramente um efeito inicial da política.

É importante notar que Pequim pretende alcançar a meta de redução através do fechamento forçado de fornos obsoletos e ineficientes, além de apoiar empresas avançadas. Por trás dessa política está a ênfase na estabilidade do fornecimento e dos preços das matérias-primas. O documento também menciona que a gestão das exportações de aço será reforçada, o que é bastante crucial, uma vez que as exportações de aço da China atingiram um recorde histórico de janeiro a julho deste ano, levando vários países a adotar medidas antidumping.

Do ponto de vista das transações, essa contradição de políticas, na verdade, criou várias oportunidades. Por um lado, há uma redução na produção, enquanto por outro, é necessário estabilizar os preços das matérias-primas, o que representa um ponto de equilíbrio delicado para os traders de minério de ferro. Se você me perguntar, eu acho que essa recuperação pode ser apenas um fenômeno de curto prazo; a longo prazo, ainda precisamos observar a real recuperação do mercado imobiliário na China.

Atualmente, o mercado apresenta divergências claras nas tendências dos preços das matérias-primas. Alguns apostam no crescimento da demanda gerado por estímulos à infraestrutura na China, enquanto outros estão preocupados com a fraqueza da demanda resultante da desaceleração da economia global. Neste ambiente de incertezas, prestarei especial atenção aos dados de utilização de capacidade e às mudanças nos estoques, que muitas vezes refletem melhor a situação real do mercado do que as políticas oficiais.

De qualquer forma, o plano de redução da produção da China desta vez demonstra sua posição dominante na cadeia de suprimentos global de aço e reflete a determinação de buscar atualização industrial em um contexto de excesso de capacidade. Para os investidores, este é um sinal que precisa ser observado de perto.