As ações da BitMine Immersion Technologies conseguiram terminar um dia de negociação instável com um leve ganho, após a empresa de tesouraria cripto se tornar o mais recente alvo do vendedor a descoberto Kerrisdale Capital.

Kerrisdale afirmou em um relatório na quarta-feira que o BitMine de Tom Lee está "perseguindo um modelo que está a caminho da extinção," ao assumir uma posição vendida na empresa, uma aposta de que suas ações cairiam.

Kerisdale argumentou que a estratégia da BitMine de vender ações a um prémio para comprar Ether (ETH) e aumentar a sua métrica de token por ação já não é eficaz, e o valor da empresa em comparação com as suas participações em cripto está a diminuir.

A BitMine é uma empresa de mineração de Bitcoin (BTC) que mudou sua estratégia no início deste ano para adquirir grandes quantidades de ETH e se tornou o maior detentor público do token. A Kerrisdale atribui à Bitmine 9 Ethers por 1.000 ações, com a empresa possuindo 2,83 milhões de ETH no valor de mais de 12,5 bilhões de dólares.

É uma das dezenas de empresas de tesouraria cripto que estão a comprar enormes quantidades de cripto na esperança de atrair a atenção dos investidores.

A BitMine não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

As ações da BitMine encerram na terça-feira com um ganho

Os investidores hesitaram inicialmente, pois as ações abriram acima de $60 , mas caíram mais de 5% nas negociações iniciais para uma baixa diária de 57,41 $ após o relatório da Kerrisdale. No entanto, as ações da BitMine (BMNR) terminaram as negociações na terça-feira em alta de 1,35% a $60 e continuaram a ganhar 0,4% após o encerramento.

A Kerrisdale visou outras empresas de criptomoedas, incluindo a mineradora de Bitcoin Riot Platforms e a empresa de compra de Bitcoin Strategy.

Na altura, a Riot rejeitou o relatório da Kerrisdale, afirmando que fazia "conclusões insensatas." A estratégia não respondeu diretamente ao relatório dos vendedores a descoberto, mas o presidente Michael Saylor tem há muito promovido a atratividade da empresa para os investidores.

O preço das ações da BitMine apresentou oscilações significativas na terça-feira após o relatório do vendedor a descoberto de Kerridale. Fonte: Google Finance

A emissão de ações está a deixar os investidores fatigados, afirma a Kerrisdale

No seu relatório, Kerrisdale também criticou o ritmo de ofertas de ações da BitMine, observando que a empresa havia levantado $10 bilhões nos últimos três meses, principalmente através de vendas de ações ao preço de mercado.

"A pura velocidade da emissão de ações da BMNR transformou o entusiasmo inicial em fadiga, com os investidores condicionados a acreditar que cada alta será acompanhada por mais oferta," disse Kerrisdale.

Disse que a oferta de $365 milhões de ações da BitMine no final de setembro foi "uma oferta com desconto" e argumentou que o negócio foi "uma captação dilutiva habilidosamente embalada que sacrificou a credibilidade a longo prazo por dinheiro a curto prazo."

Tom Lee não é Michael Saylor, diz Kerrisdale

Kerrisdale também atacou o presidente executivo da BitMine, Lee, afirmando que, embora ele "traga reconhecimento de nome" para a empresa, "ele não comanda o tipo de seguimento quase religioso que transformou Michael Saylor em um ícone de ações memes capaz de emitir bilhões em capital sem perder o entusiasmo dos investidores."

Fonte: Kerrisdale Capital

Acrescentou que a estratégia da BitMine precisa de "escassez, carisma e presumivelmente algo mais inovador" do que a emissão de ações a preço de mercado, mas afirmou que a empresa "não oferece nada disso."

Kerrisdale também criticou outras áreas do negócio da BitMine, afirmando que parou de relatar seu valor líquido dos ativos (NAV) por ação à medida que seu crescimento desacelerou e o prêmio sobre seu múltiplo do valor líquido dos ativos (mNAV) caiu de mais de 2,0x em agosto para 1,2x em setembro.

"A proposta da BMNR baseia-se na ideia de que pode oferecer mais do que o token sozinho," escreveu. "No entanto, a estratégia é genérica, a concorrência está a aumentar, as divulgações tornaram-se opacas, o ETH por ação desacelerou e as captações de capital promovidas como 'premium' são na realidade dilutivas."

A empresa disse que seu alvo na BitMine "não é uma aposta contra o próprio Ethereum, mas sim contra a noção de que os investidores ainda deveriam pagar um prêmio de mercado por ele."

"Se você quer ETH, basta comprá-lo diretamente, colocá-lo em staking com mínima fricção, ou mantê-lo em um dos ETFs que estão se proliferando rapidamente," argumentou.