A Armadilha da Perda Impermanente: As Lições de DeFi que Eu Ganhei com Esforço

Fui queimado pela perda impermanente mais vezes do que gostaria de admitir. É aquele desagradável fenômeno DeFi que ninguém te avisa até que o seu dinheiro já tenha ido.

Deixe-me explicar com base na minha experiência pessoal: a perda impermanente acontece quando forneço liquidez a uma piscina como a Uniswap e os preços dos meus ativos começam a dançar em ritmos diferentes. O mercado se move, e de repente estou segurando menos do ativo que subiu e mais do que não subiu. É como aparecer em uma festa com uísque premium e sair com cerveja diluída.

A indústria gosta de chamá-lo de perda "impermanente" porque, teoricamente, se os preços voltarem ao seu ponto de entrada, a perda desaparece. Que besteira! Nos meus três anos de fornecimento de liquidez, NUNCA vi os preços voltarem convenientemente exatamente ao ponto em que começaram. O termo "impermanente" é apenas uma estratégia de marketing inteligente para fazê-lo sentir-se melhor por ter sido enganado.

Leve em consideração meu desastre com ETH/DAI do ano passado. Eu depositei 1 ETH ( no valor de $2000) e 2000 DAI em um pool. O ETH dobrou para $4000, e eu deveria estar comemorando! Em vez disso, quando retirei, eu tinha menos ETH e mais DAI do que quando comecei. O algoritmo do pool havia silenciosamente reequilibrado minhas participações enquanto os negociantes de arbitragem se deliciavam com meus ativos. Meu total valia menos do que se eu tivesse apenas segurado minhas moedas originais.

As taxas de negociação que esses protocolos publicitam? Raramente cobrem suas perdas em mercados voláteis. A maioria dos provedores de liquidez que conheço teve um desempenho inferior a estratégias de simples manutenção, especialmente em mercados em baixa. Toda a narrativa de "renda passiva" é risivelmente enganadora.

Quer minimizar a perda impermanente? Fique com pares de stablecoins com movimento de preço mínimo. Mas então você estará olhando para rendimentos patéticos que mal superam a inflação.

Alguns protocolos afirmam oferecer "proteção contra perda impermanente" - experimentei um e vi que simplesmente diluíam o valor do token para cobrir as perdas. É apenas uma mudança de problema, não uma solução.

Concluindo: A provisão de liquidez do DeFi não é a galinha dos ovos de ouro que é anunciada. Os protocolos ganham dinheiro, os traders de arbitragem ganham dinheiro, e nós, provedores de liquidez, muitas vezes acabamos como os que ficam com o prejuízo. Pense duas vezes antes de colocar suas preciosas criptomoedas nesses poços de dinheiro algorítmicos.