Como é que o Bull Run Cripto de 2024-2026 é diferente dos ciclos anteriores?

Eu assisti a este circo cripto desenrolar-se desde os primeiros dias, e deixe-me dizer-lhe - esta atual bull run não é nada parecida com o que já vimos antes. O velho oeste do cripto está gradualmente a tornar-se num parque de diversões corporativo, e não estou totalmente certo de como me sinto em relação a isso.

Em 2013, a explosão do Bitcoin foi impulsionada pelo hype da mídia e entusiastas da tecnologia. Em 2017, tivemos a mania das ICOs, com investidores de varejo lançando dinheiro em whitepapers. O ciclo de 2021 viu os NFTs e o DeFi ocuparem o centro do palco, juntamente com alguma adoção corporativa. Mas este ciclo de 2024-2026? É uma besta completamente diferente.

Wall Street finalmente entrou na jogada. Aqueles mesmos banqueiros que um dia chamaram o Bitcoin de fraude estão agora a criar produtos de investimento à sua volta. A aprovação de ETFs à vista abriu as comportas para o dinheiro institucional - bilhões a entrar através de canais regulamentados. Isto reduziu alguma volatilidade, mas a que custo? O espírito rebelde que outrora definia o crypto parece estar a desvanecer-se nas salas de reuniões corporativas.

O panorama regulatório também se transformou. Em vez de operar em áreas cinzentas, os principais mercados agora têm estruturas específicas para criptomoedas. Claro, isso traz clareza, mas também requisitos de conformidade sufocantes. Cada transação rastreada, cada usuário identificado - não era esse o objetivo das criptomoedas, escapar desse nível de vigilância?

O que é especialmente interessante é como este bull run está ligado a condições econômicas mais amplas. Ao contrário da bonança de impressão de dinheiro de 2021, agora estamos vendo o cripto reagir às taxas de juros, à inflação e às tensões geopolíticas. O Bitcoin não é mais apenas um experimento tecnológico; é um barômetro financeiro.

A tecnologia melhorou dramaticamente. Soluções de Layer 2 como Arbitrum tornaram as transações mais rápidas e baratas. Os protocolos DeFi são mais robustos ( embora ainda estejam longe de ser seguros ). E a integração da IA com a blockchain está criando novas possibilidades fascinantes - embora a maioria dos "tokens de IA" esteja apenas surfando na onda do hype.

As narrativas que impulsionam este ciclo são fragmentadas. Os tokens de IA, Ativos do Mundo Real (RWA), e DePIN estão a partilhar os holofotes. Mesmo as moedas meme persistem, embora agora estejam a competir com ofertas mais sofisticadas. Esta diversidade cria oportunidades, mas exige mais discernimento por parte dos investidores.

Geograficamente, o poder também está a mudar. Países como o Brasil, Nigéria e Índia estão a tornar-se centros de criptomoeda, impulsionados por casos de uso práticos em vez de especulação. O usuário típico de criptomoeda já não é apenas um jovem entusiasta da tecnologia - mulheres, adultos mais velhos e proprietários de pequenas empresas estão a entrar no espaço.

O mercado parece mais cauteloso após testemunhar o colapso da FTX, Celsius e Terra Luna. Mas a memória é curta, e temo que veremos desastres semelhantes quando a ganância inevitavelmente superar o bom senso novamente.

Este bull run pode ser mais maduro, mas a questão fundamental permanece: estamos a construir algo revolucionário, ou apenas a criar novos recipientes para os mesmos velhos jogos financeiros?