Explorar os fornecedores de liquidez do mercado de Ativos de criptografia: formadores de mercado

Na longa história do mercado financeiro, o papel de "market maker" remonta a vários séculos atrás. Os primeiros conceitos e práticas surgiram no campo tradicional de negociação de ações e obrigações.

No século XVIII, a Bolsa de Valores de Londres, como um dos primeiros locais de negociação de títulos do mundo, já tinha market makers ativos. Eles forneciam cotações para compradores e vendedores, ao mesmo tempo que injetavam a liquidez necessária na bolsa.

Este papel tem diferentes denominações em vários mercados. Na Bolsa de Valores de Nova Iorque, é chamado de "especialista", enquanto na Bolsa de Valores de Hong Kong, são conhecidos como "formadores de mercado".

Identidade e Responsabilidades dos Market Makers

Os market makers podem ser investidores institucionais ou traders individuais. Em alguns casos, a própria bolsa também pode participar das atividades de market making.

No atual ambiente financeiro altamente especializado, as operações de market making nas principais plataformas de negociação são principalmente realizadas por grandes instituições. Estas instituições possuem tecnologia avançada e vasta experiência, permitindo-lhes gerir eficazmente o risco de mercado.

A tarefa principal dos market makers é "criar mercado". Em suma, ao fornecer ordens de compra e venda, eles na verdade constroem um ecossistema de negociação.

As principais responsabilidades de um market maker incluem:

Fornecer cotações bidirecionais:

• Apresentar simultaneamente os preços de compra (oferta) e de venda (preço pedido) na plataforma de negociação.
• Obter lucro mantendo o spread de compra e venda (diferença entre a oferta e o preço de venda). Este spread reflete a taxa cobrada pelos formadores de mercado para fornecer liquidez ao mercado.

Gerir o livro de ordens:

• Defina várias ordens de compra e venda a diferentes níveis de preço para aumentar a profundidade e a liquidez do mercado.
• Ajustar em tempo real a posição e a quantidade dos pedidos com base na dinâmica do mercado, respondendo rapidamente às mudanças do mercado.

Composição do livro de ordens

Fazer uma oferta: Reflete o preço e a quantidade que os compradores estão dispostos a pagar pelos ativos, ordenados por preço de maior para menor.

Ordem de venda (preço pedido): Mostra o preço e a quantidade de ativos que o vendedor está disposto a vender, ordenados pelo preço de forma ascendente.

Diferença de preço: A diferença entre o preço de compra mais alto e o preço de venda mais baixo. Um spread mais pequeno geralmente significa que a liquidez do mercado é melhor, proporcionando uma experiência de negociação mais fluida.

Os market makers esforçam-se para manter o spread em uma faixa menor, facilitando a conclusão rápida das transações e proporcionando aos traders uma experiência de negociação "suave".

Plataformas de negociação de criptomoedas conhecidas, como a Gate, costumam oferecer interfaces de negociação dedicadas para market makers, apoiando-os na execução de estratégias de market making de alta frequência.

Colaboração entre a emissão de novas moedas e os market makers

No processo de emissão de novas moedas (como as ofertas iniciais de moedas), as equipas de projeto costumam colaborar com os formadores de mercado. Os formadores de mercado ajudam a estabelecer um ambiente de negociação estável para a nova moeda no mercado, promovendo a descoberta de preços, através da oferta de liquidez e apoio ao mercado.

O conteúdo da colaboração geralmente inclui:

1. Escopo dos serviços: definir os serviços específicos que o formador de mercado irá fornecer, como preços de abertura, suporte à liquidez, manutenção do livro de ordens, etc.

2. Custos e Pagamentos: estabelecer as taxas de serviço para os market makers, incluindo taxas fixas, opções de tokens, bônus de desempenho, etc., e esclarecer as condições de pagamento e cronogramas.

3. Prazo de cooperação: determinar a duração da validade do contrato, bem como as condições e procedimentos para a rescisão antecipada do contrato por ambas as partes.

4. Riscos e responsabilidades: esclarecer a responsabilidade e o risco que cada parte assume durante o processo de cooperação.

5. Proteção de informações: estabelece as obrigações de confidencialidade das partes em relação às informações sensíveis e as medidas de proteção de dados.

Riscos enfrentados pelos market makers

Embora os market makers normalmente possam lucrar com o spread de compra e venda, em certas situações também podem sofrer perdas:

1. Variações bruscas no mercado: quando os preços mudam rapidamente, as cotações dos market makers podem rapidamente se tornar desfavoráveis.

2. Exaustão de liquidez: Em eventos de alta volatilidade, a liquidez do mercado pode desaparecer rapidamente, levando os formadores de mercado a não conseguirem negociar ao preço esperado.

3. Informação assimétrica: Se a contraparte de negociação detiver informações importantes que o formador de mercado não conhece, isso pode levar a transações desfavoráveis.

4. Risco de contraparte: Se a contraparte não cumprir as obrigações contratuais, mesmo que o julgamento do market maker esteja correto, isso pode resultar em perdas.

Por exemplo, em algumas condições extremas de criptomoedas, muitos formadores de mercado sofreram perdas significativas.

Market Makers Conhecidos no Campo das Criptomoedas

1. Jump Trading： Fundada em 1999, uma empresa de negociação tradicional, adaptou-se rapidamente e expandiu para o mercado de criptomoedas, aproveitando sua vasta experiência no setor financeiro tradicional. É conhecida por seu sistema de negociação rápido e preciso.

2. Wintermute： Fundada em 2017, com rápido desenvolvimento. Conhecida por sua tecnologia avançada e sistema de negociação baseado em algoritmos, colabora com várias plataformas de negociação e projetos de blockchain.

3. GSR Markets: Fundada em 2013, focada em fornecer soluções de negociação complexas e serviços de liquidez, ativa no mercado global de criptomoedas e ativos digitais.

4. DWF Labs： Fundada em junho de 2022, é uma empresa de investimento e negociação em Web3, que se autodenomina uma das principais empresas de criação de mercado de criptomoedas do mundo. Além da criação de mercado, também participa ativamente de investimentos em vários projetos de criptomoedas conhecidos.

Os market makers desempenham um papel crucial no mercado de criptomoedas, pois a sua presença não só fornece a liquidez necessária, mas também promove a eficiência e a estabilidade do mercado. À medida que a indústria de criptomoedas continua a evoluir, a importância dos market makers também continuará a aumentar.