A turbulência no mercado global de obrigações gera demanda por proteção. O Bitcoin pode se tornar o maior vencedor.

A crise da dívida japonesa soa o alarme global

No dia 15 de julho, a taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 30 anos ultrapassou a barreira histórica de 3,2%, de acordo com a estimativa do The Kobeissi Letter:

• As perdas não realizadas da dívida pública japonesa atingem 198 mil milhões de dólares.
• A relação dívida/PIB subiu para o nível de alerta de 235%
• O valor real dos títulos do governo a longo prazo encolheu 45% desde 2019.

O ex-executivo da BlackRock, Javier Rodriguez-Alarcón, apontou: "Isto não é apenas um problema do Japão, o mercado de dívida americana também enfrenta escassez de liquidez - a liquidez atual dos títulos do governo é até inferior aos níveis durante a crise financeira de 2008."

O mercado de títulos do Tesouro dos EUA enfrenta pressão simultânea, com rendimentos quadruplicando em quatro anos

O mercado de títulos do governo dos EUA apresenta uma tendência semelhante:

• A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 40-60 pontos base este ano.
• Em comparação com o mínimo de 2020, a taxa de retorno já aumentou mais de quatro vezes
• O déficit fiscal contínuo e a emissão crescente de dívida pública agravam a pressão sobre o mercado

"Esta é a razão fundamental pela qual o Bitcoin e o ouro estão a atingir máximos históricos simultaneamente", analisa a The Kobeissi Letter, "quando os 'ativos sem risco' tradicionais já não são seguros, o capital inevitavelmente procura novas saídas."

O Bitcoin demonstra propriedades de hedge macroeconômico

O comportamento do mercado mostra que o Bitcoin está a ganhar o status de ativo de refúgio:

• O fluxo acumulado de ETFs de Bitcoin spot ultrapassou 3 bilhões de dólares
• O ETF de spot do Ethereum arrecadou 10 milhões de dólares no mesmo período
• Monitorização de dados na blockchain detetou a configuração de ordens de compra em camadas nos níveis de preço de 2%/5%/10%.

Rodriguez-Alarcón enfatizou: "O próximo aumento do Bitcoin como um ativo escasso estruturalmente dependerá da entrada contínua de capital institucional sob múltiplos fatores favoráveis de políticas, finanças e afrouxamento monetário."

A volatilidade de curto prazo não altera a tendência de longo prazo

Embora o Bitcoin tenha recuado 5% desde o seu pico histórico de 123,300 dólares em 14 de julho, os dados da CoinGlass mostram:

• Nos últimos 12 horas, a liquidação de posições longas superou 300 milhões de dólares.
• O sentimento de baixa no mercado de opções diminuiu claramente
• Dados históricos indicam que formas técnicas semelhantes frequentemente são seguidas por um rebote.

Os analistas acreditam que, sob a incerteza das políticas tarifárias nas eleições nos Estados Unidos, a demanda por "alocação preventiva" continuará a sustentar o mercado de criptomoedas.