Ascensão da demanda por espaço de bloco do Bitcoin e seu impacto na receita de mineração

Com a redução pela metade do Bitcoin se aproximando, os mineradores estão enfrentando uma diminuição em sua principal fonte de receita. Para enfrentar esse desafio, estão investindo em equipamentos mais eficientes e se preparando para a queda na produção. No entanto, devido ao uso não convencional do espaço de bloco do Bitcoin, espera-se que as taxas de transação aumentem significativamente. Essas taxas estão se tornando uma parte cada vez mais importante da receita de mineração, podendo até mesmo compensar a perda de receita causada pela redução pela metade da recompensa de bloco.

Recentemente, devido ao surgimento de casos de uso não monetários, como mercados em cadeia baseados na Bitcoin, colecionáveis e projetos de plataformas de múltiplos níveis, a demanda por transações aumentou. Esses projetos também pavimentaram o caminho para novas estratégias de receita, como a Mineração de Valor Extraível (MEV) e aceleradores de transação, aproveitando as mudanças significativas no mercado de transações da Bitcoin.

No próximo ciclo de halving, é provável que as taxas de transação se tornem a principal fonte de rendimento para os mineradores. Ao mesmo tempo, espera-se que o aumento da demanda por transações possa compensar quase metade do impacto do halving na receita de taxas (cerca de 43%).

Fatores não convencionais que influenciam a demanda por Bitcoin

Padrão de Token Homogêneo

As tentativas iniciais de introduzir novos ativos no Bitcoin, embora criativas, eram um tanto rudimentares. Esses projetos estabeleceram as bases para um campo de criptomoedas mais amplo, mas não conseguiram obter uma adoção generalizada na comunidade Bitcoin. No entanto, a demanda por ativos externos está novamente em ascensão. Novas tentativas, embora não tenham resolvido completamente os desafios do passado, estão em um ambiente de mercado diferente.

Por exemplo, desde o lançamento dos ativos BRC-20 em março de 2023, foram gastos mais de 180 milhões de dólares (4,8k BTC) em taxas de emissão e transferência. Essas transações representam quase um terço de todas as transações de Bitcoin, gerando taxas que correspondem a 17% do total de taxas da rede Bitcoin.

Um novo padrão chamado Runes está sendo lançado, e o valor de mercado da demanda por seus futuros tokens já ultrapassou 1,2 bilhões de dólares. Quando os ativos BRC-20 foram lançados pela primeira vez, os níveis de taxas dispararam para mais de 16 dólares por transação, com mais de 300 BTC por dia. Se a demanda por transações dos tokens Runes na data de lançamento for semelhante à que houve quando os BRC-20 foram lançados pela primeira vez, as taxas podem chegar a 150 Bitcoin por dia, compensando assim um terço da redução na receita de mineração causada pela metade.

coleção

O protocolo Ordinals introduziu um sistema para rastrear a menor unidade do Bitcoin (satoshi). Os usuários podem incorporar uma singularidade extra a satoshis identificáveis, tornando-os unidades não fungíveis únicas. Certos satoshis adquiriram um alto valor de coleção devido ao seu significado digital ou inscrições associadas, com preços de leilão alcançando até 240.000 dólares.

A redução pela metade, como um evento previsível e escasso na história do Bitcoin, deve desencadear uma intensa competição pela primeira leva de Satoshis cunhados, o que pode resultar em um aumento nas taxas.

transações privadas

Os produtos como o acelerador de transações abriram novas vias para contornar o pool de memórias do Bitcoin. Embora atualmente não sejam amplamente populares, podem indiretamente aumentar as taxas de transação. Com um número suficiente de transações a fluir para esses aceleradores, pode surgir um mercado de taxas duplas, públicas e privadas, levando os usuários a pagar, em situações de extrema urgência, muito mais do que as taxas realmente esperadas.

Valor Extraído do Minerador (MEV)

MEV tornou-se mais evidente no Bitcoin, principalmente em vários aspectos:

1. Colecionáveis: Inscrições de alto valor e Bits oferecem aos mineradores oportunidades adicionais de obter taxas.
2. Ativos tokenizados: vários protocolos oferecem oportunidades para mineradores participarem de transações prévias e arbitragem.
3. Plugin de Bitcoin: Com o surgimento de plataformas externas, os mineradores podem explorar falhas no design inicial para obter uma renda mais alta.

Evolução da relação entre o mercado de taxas de transação e os mineradores

A diversificação da demanda por transações de Bitcoin pode desempenhar um papel importante na economia da mineração. Novos usos do espaço de bloco podem aumentar significativamente as taxas de transação, compensando a perda de recompensas de bloco e mantendo a rentabilidade dos mineradores.

Atualmente, espera-se que as taxas de transação representem cerca de 14% da receita de mineração após a redução pela metade, um número que já é várias vezes maior do que nos últimos anos. Olhando para o futuro, essa proporção pode aumentar ainda mais, podendo mesmo ultrapassar 50% em certos blocos. Se apenas repetirmos o nível médio de taxas impulsionado pela demanda de inscrições durante os dois meses até o final de 2023 (193 BTC por dia), isso poderá cobrir 43% do impacto da redução pela metade.

Considerando as tendências atuais de desenvolvimento, durante este período de halving, as taxas de transação provavelmente se tornarão a principal fonte de receita para os mineradores. No entanto, a sustentabilidade desses fatores de demanda não monetária ainda está por observar; se eles representam uma transformação a longo prazo no mercado de transações de Bitcoin, ou se são apenas um fenômeno temporário de mercado em alta, apenas o tempo poderá responder.