Aproximando-se de um novo mínimo histórico! A "amplitude" das ações nos EUA está em colapso.

O índice S&P 500 atingiu um novo máximo, mas a "largura" do mercado está em colapso, com apenas 22 ações em máximos históricos, muito abaixo dos níveis de outros bull runs na história.

Escrito por: Long Yue

Fonte: Wall Street Journal

Enquanto o S&P 500 atinge um novo recorde histórico de 6000 pontos, a amplitude do mercado está perto de um dos piores recordes de todos os tempos.

O mais recente relatório do Bank of America revela que, apesar do índice S&P 500 ter atingido novos máximos consecutivos, a participação nesta ronda de quebra é extremamente limitada, com apenas 22 ações do S&P 500 a atingirem máximos históricos.

Este número está muito abaixo de outros períodos significativos de ruptura histórica - em fevereiro de 1991, 51 ações atingiram máximos históricos, em novembro de 1998 foram 66, em maio de 2007 chegaram a 82, em março de 2013 chegaram a impressionantes 97, em janeiro de 2024 foram 67, e em agosto de 2020 foram 54, todos muito acima das atuais 22.

O analista do Bank of America, Michael Hartnett, apontou que esta é a sétima vez desde 1990 em que o número de ações envolvidas em um grande movimento de alta é o mais baixo.

A equipe de negociação do Goldman Sachs destacou, em um relatório recente, esse fenômeno sem precedentes de deterioração da amplitude do mercado. O chefe de estratégia de ações dos EUA do banco, David Kostin, apontou em seu último relatório que "a recuperação do S&P 500 apresenta características extremamente restritas, sendo uma das subidas mais concentradas das últimas décadas".

Ele avisou que a amplitude do mercado do S&P 500 está prestes a atingir um novo mínimo histórico. Os dados mostram que o indicador de amplitude de mercado tradicional — que mede o grau de divergência entre o índice e o desempenho das ações componentes — está prestes a atingir um novo mínimo histórico.

Concentração extrema liderada por ações de tecnologia

As ações de tecnologia tornaram-se novamente o principal motor de alta do mercado de ações americano, continuando a tendência do ano passado e destacando a característica de extrema centralização deste bull run.

A mais recente pesquisa do estrategista da Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, revela que as dez maiores empresas atualmente representam 38% do valor de mercado do S&P 500 e 30% dos lucros, ambos estabelecendo recordes históricos.

Esta extrema concentração reflete a dependência excessiva do mercado em relação a algumas poucas gigantes tecnológicas, especialmente o chamado "Mag7" (as sete grandes ações de tecnologia) que desempenham um papel decisivo na performance do índice.

O desempenho do índice Russell 2000 confirma ainda mais o grau de diferenciação do mercado. Este índice ainda está cerca de 11% abaixo dos máximos históricos, em forte contraste com o desempenho robusto das ações de grande capitalização.

O aumento das ações dos EUA pode desacelerar.

Apesar de a análise técnica mostrar um forte impulso, a Goldman Sachs tem uma previsão relativamente conservadora para os próximos 12 meses. Kostin prevê que o S&P 500 suba 5% até 6500 pontos nos próximos 12 meses, considerando que o índice já subiu quase 5% nas últimas duas semanas, esta previsão parece bastante moderada.

Vale a pena notar que julho é historicamente um dos meses mais fortes para o S&P 500, nunca tendo registado retornos negativos nos últimos dez anos, com um retorno médio de 1,67%. A equipe de negociação do Goldman Sachs espera que o mercado possa atingir o pico por volta de 17 de julho, seguido de uma correção, mas também reconhece que os "eventos de risco" em julho podem antecipar esse momento.