Recentemente, o desempenho das ações da emissora de stablecoins Circle chamou a atenção do mercado. No dia 24 de junho, as ações da empresa atingiram um pico de 298 dólares durante o pregão, fazendo com que sua capitalização de mercado ultrapassasse os 77 bilhões de dólares, superando significativamente a capitalização de mercado de aproximadamente 61 bilhões de dólares do stablecoin USDC que emitiu. Embora o preço das ações tenha recuado no fechamento, a capitalização de mercado da Circle ainda é maior do que a quantidade emitida de USDC.

Este fenómeno gerou uma intensa discussão na comunidade de criptomoedas e nos mercados financeiros. Os investidores começaram a questionar: a avaliação da Circle já se descolou do seu negócio central USDC? Este alto prémio reflete o avanço da infraestrutura financeira cripto ou sugere uma potencial bolha de avaliação?

À primeira vista, a valorização das ações da Circle parece refletir a expectativa otimista do mercado em relação ao seu desenvolvimento futuro. A empresa está a trabalhar para se transformar de uma simples emissora de stablecoins em fornecedora de infraestrutura financeira para o Web3. A Circle lançou o protocolo de liquidação em cadeia CCTP e estabeleceu parcerias com empresas conhecidas como Visa e Solana. Além disso, serviços como Circle Mint, custódia em conformidade e liquidação entre cadeias são vistos por alguns investidores como o embrião do futuro "Swift+PayPal em cadeia".

No entanto, vários especialistas em análise de dados on-chain e instituições de pesquisa em criptomoedas alertaram sobre a atual estrutura de avaliação. Eles apontaram que a desconexão entre a capitalização de mercado da Circle e seu negócio central USDC pode agravar a vulnerabilidade estrutural do sistema financeiro. Esse desequilíbrio de avaliação levantou preocupações no mercado sobre riscos potenciais.

Embora os investidores pareçam valorizar mais a rede de liquidação on-chain, a interface de pagamento empresarial e os canais de negociação em conformidade que a Circle poderá controlar no futuro, ainda existe incerteza sobre se essas expectativas poderão ser cumpridas. Os participantes do mercado precisam avaliar cuidadosamente e encontrar um ponto de equilíbrio entre inovação e risco.

Com o rápido desenvolvimento da indústria financeira de criptomoedas, questões de avaliação de empresas como a Circle podem receber cada vez mais atenção. As autoridades reguladoras, investidores e participantes do setor precisam trabalhar juntos para garantir o desenvolvimento saudável do mercado e prevenir possíveis riscos sistêmicos.