Bitcoin a $140,00 em 50 dias? Bitwise aposta na recuperação da guerra
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A filial de pesquisa europeia da Bitwise Asset Management argumenta que a forte venda que se seguiu à escalada militar da semana passada entre o Irã e Israel provavelmente dará lugar a um poderoso rali de alívio no Bitcoin, ecoando o comportamento da criptomoeda após choques geopolíticos anteriores. Em seu boletim semanal de 16 de junho, a Bitwise Europe aponta para um “Gráfico da Semana” que alinha os vinte eventos de risco geopolítico mais significativos desde julho de 2010 e descobre que, em média, o Bitcoin estava “alta de 31,2 por cento cinquenta dias após o evento, com um ganho mediano de 10,2 por cento.”
De acordo com os autores, “eventos de risco geopolítico significativos tendem a ser boas oportunidades de compra para bitcoin e outros ativos criptográficos.” O Índice de Sentimento de Ativos Criptográficos da empresa, que é interno, ficou brevemente negativo na sexta-feira – sua primeira queda abaixo de zero desde maio – mas já tinha voltado para um território ligeiramente otimista na manhã de segunda-feira, uma mudança que a Bitwise atribui a novos fluxos de entrada em produtos negociados em bolsa à vista e à continuação da fraqueza do dólar dos EUA. Com o preço atual do Bitcoin em torno de $107,000, uma alta de 31% o levaria a aproximadamente $140,000.
Mísseis Voam, Bitcoin a $140,000?
O análogo histórico está sendo testado em tempo real enquanto os mercados digerem a primeira troca aberta de mísseis entre Teerã e Jerusalém. A Associated Press relata que o Irã disparou mais de 370 projéteis contra Israel desde 13 de junho, matando pelo menos vinte e quatro pessoas, enquanto Israel afirma ter destruído mais de 120 lançadores iranianos e diz que agora desfruta de “plena superioridade aérea sobre Teerã.”
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O confronto desencadeou uma fuga para a segurança: o ouro disparou 3.430 dólares por onça na sexta-feira, estabelecendo um novo recorde, enquanto o petróleo Brent disparou e as ações globais caíram. O Bitcoin, que vinha flertando com seu pico histórico perto de US$ 111.000 no início da semana passada, afundou até US$ 102.600 durante a primeira onda de manchetes de ataque aéreo antes de se recuperar para a zona de US$ 106.000 a US$ 107.000. Mesmo após esse rebaixamento, observa a Bitwise, a principal criptomoeda ainda superou o S&P 500 semanalmente graças a um desmaio de ações no final da semana.
A tese da Bitwise repousa sobre três pilares. O primeiro é comportamental: choques geopolíticos anteriores—desde a anexação da Crimeia pela Rússia em 2014 até o impasse EUA-Irã de janeiro de 2020—produziram liquidações imediatas em ativos de risco, no entanto a pressão de venda do Bitcoin tendia a se esgotar rapidamente, criando as condições para um aumento de reversão à média. O segundo é macroeconômico.
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A empresa destaca uma “depreciação acentuada do dólar americano”, já que o índice DXY caiu para seu nível mais fraco desde março de 2022, após impressões de inflação mais suaves do que o esperado e um novo aumento nos pedidos de seguro-desemprego contínuos. Os futuros dos fundos do Fed agora implicam 1,9 cortes de taxa até dezembro de 2025, afrouxando as condições financeiras globais e historicamente favoráveis para ativos não geradores de rendimento denominados em dólares, como o Bitcoin.
Terceiro é a demanda estrutural: os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA receberam um total líquido de $1,37 bilhão na semana passada, enquanto os tesouros corporativos continuaram a acumular—Michael Saylor da Strategy anunciou a aquisição de 10.100 BTC por $1,05 bilhão hoje, e a Metaplanet, listada em Tóquio, divulgou uma compra adicional de 1.112 BTC que eleva seu cofre de guerra para 10.000 moedas.
Nos derivados, a Bitwise sinaliza que a relação entre o open-interest de puts e calls nas opções de Bitcoin terminou a semana em 0,61, após ter caído para 0,55, enquanto o skew de 25-delta de um mês virou decididamente para o território positivo em +4,87 por cento, indicando um prêmio para a exposição a alta, apesar da volatilidade realizada permanecer em torno de 30 por cento. As taxas de financiamento em swaps perpétuos também permaneceram líquidas longas mesmo durante a purga de aversão ao risco de quinta-feira, um padrão que a empresa interpreta como “posicionamento otimista ou demanda por cobertura de alta”. Nos bastidores, as baleias retiraram um total líquido de 169.527 BTC das exchanges, e as reservas mantidas em exchanges caíram para 2,92 milhões de moedas—cerca de 14,6 por cento da oferta—apertando ainda mais a liquidez à vista.
Os céticos podem notar que o desempenho passado não é preditivo e que a explosão de rally a seguir à invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022 foi alimentada, em parte, por um estímulo monetário sem precedentes que pode não ser replicado. A Bitwise admite que as perdas realizadas dispararam para 55,5 milhões de dólares na cadeia na semana passada e que o momentum na “demanda aparente” abrandou.
No entanto, a empresa argumenta que a confluência de entradas estruturais, fraqueza do dólar e sentimento deprimido reflete os padrões que precederam suas amostras históricas de ralis de 31 por cento. Como conclui o boletim informativo, “a demanda estrutural tanto por ETPs quanto por tesourarias corporativas, bem como os contínuos ventos favoráveis macroeconômicos através da fraqueza do dólar e da expansão da oferta monetária global, ainda apoiam um desenvolvimento positivo do mercado para o bitcoin e ativos cripto.”
No momento da publicação, o BTC estava a negociar a $107,239.
