O mercado de moedas de 2025 é como um filme de aventura cheio de altos e baixos. Desde a corrida desenfreada no início do ano até a profunda retração em abril, os corações dos investidores voam de um lado para o outro com o Gráfico de velas. Alguns dizem que é um "ajuste saudável" no meio do bull run, enquanto outros temem que as presas do Bear Market já estejam discretamente à mostra. Este caminho do bull run não é nada fácil.
I. "Recuperação" no ciclo histórico
A quarta redução pela metade do Bitcoin será concluída em abril de 2024. De acordo com padrões históricos, 12 a 18 meses após a redução pela metade costumam ser um período de explosão de preços. No entanto, após atingir um pico de 109.500 dólares em janeiro de 2025, o mercado enfrentou uma retração de mais de 26%, marcando a maior queda desta corrida de touros. Dados on-chain mostram que essa retração é diferente das anteriores: os detentores de longo prazo (LTH) não venderam em massa, e a pressão de venda dos mineradores também está em níveis medianos, com o mercado mais parecido com uma "correção técnica" do que com um colapso por pânico.
Situando-se no nó chave do ciclo, a cadeia de ensino utilizou um grande espaço para rever e estudar novamente o "modelo de lei do poder". O modelo revela um fenômeno interessante: na taxa média histórica, o bitcoin deveria ter corrido para US$ 120.000 neste momento, mas na realidade corrigiu de volta para a faixa de 80.000. Este tipo de "aula de maquilhagem depois de correr" não é apenas uma digestão do rápido aumento na fase inicial, mas também abre espaço para a acumulação subsequente. Assim como os dois recuos de 40% no bull market de 2017, que pareciam perigosos, eles realmente abriram caminho para o sprint louco final.
Dois, a puxar de três forças
A continuidade do bull run nunca é determinada por um único fator, especialmente o mercado de 2025.
1. Efeito de halving e entrada de instituições
Os efeitos da contração da oferta após o halving ainda estão fermentando, mas a entrada de atores institucionais é um divisor de águas. Os fluxos de capital e microestratégias de ETF da BlackRock e de outros gigantes continuam a aumentar suas participações, permitindo que o Bitcoin saia gradualmente do modo de volatilidade do "mercado de varejo". No entanto, a institucionalização também significa que o mercado está mais conectado com as ações dos EUA - a volatilidade do índice Nasdaq amplificará diretamente a volatilidade dos preços das moedas.
2. A "balança" da política macroeconómica
Os cortes de juros do Fed são como uma espada de dois gumes. O ciclo de cortes de juros iniciado no Q4 de 2024 liberou liquidez, mas o risco de inflação recorrente está sempre presente. Em março, a suspensão das tarifas adicionais sobre a China estimulou uma explosão do mercado de ações dos EUA de 12%, mas logo a sanção tarifária de 125% do governo Trump esfriou o mercado instantaneamente. Essa oscilação de políticas fez com que o Bitcoin tivesse que saltar repetidamente entre a identidade de "ativo de risco" e "ativo de refúgio".
3. O jogo entre a análise técnica e o sentimento
80 mil dólares tornaram-se um ponto de inflexão entre compradores e vendedores. Se conseguir se manter este suporte, técnicos acreditam que abrirá um canal para chegar a 120-150 mil dólares; mas os dados on-chain mostram que parte dos detentores de curto prazo têm seu preço de custo concentrado em torno de 83 mil dólares, e uma vez que haja uma recuperação para este nível, pode desencadear pressão de venda. O sentimento do mercado também é como uma montanha-russa - o índice de medo e ganância caiu de neutro para pânico, e depois, devido a políticas favoráveis, subitamente voltou à faixa de ganância.
Três, quantos espinhos ainda há pela frente?
A história da segunda metade do bull run provavelmente ainda será marcada por reviravoltas.
Risco um: Cisne negro macroeconômico
A escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China, o retorno de capital causado pelo aumento das taxas de juro no Japão e a probabilidade de recessão da economia dos EUA a atingir 40%, qualquer um destes fatores pode ser a "gota que transborda o copo". Dados históricos mostram que, quando a queda trimestral do S&P 500 ultrapassa 5%, o Bitcoin tem 73% de probabilidade de cair também.
Risco dois: Variação do ritmo cíclico
Embora a maioria dos analistas preveja que o mercado altista continuará até o 3º trimestre e o 4º trimestre de 2025, os mercados liderados pelas instituições podem mudar o padrão cíclico tradicional. Por exemplo, o índice de capitulação das mineradoras ainda não tocou o "sinal de fundo" de 0,85, sugerindo que o ajuste ainda não terminou; O plano de reserva estratégica de Bitcoin do governo Trump, se implementado, pode se tornar um novo catalisador.
Risco Três: Armadilha de Liquidez
O índice do dólar caiu para 100, enquanto o ouro subiu para um novo máximo de 3210 dólares, refletindo a ansiedade do capital global em relação ao sistema tradicional. Se o Bitcoin quiser atrair essa parte de capital, precisa provar que não é apenas "ouro digital", mas também um armazenamento de valor supremo que transcende a política regional — mas a incerteza regulatória ainda é uma barreira.
Quatro, é a escuridão antes do amanhecer ou o início do crepúsculo?
As divergências no mercado nunca foram tão evidentes. Os otimistas veem uma "armadilha de ouro": a avaliação do Bitcoin após a retração parece mais razoável, e o retorno de fundos de ETF e o aumento da alocação institucional podem elevar o preço no Q3 para 150.000 a 200.000 dólares; os pessimistas, por outro lado, estão atentos ao risco de "segundo fundo", acreditando que, se a linha de defesa de 80.000 dólares for quebrada, poderá cair para 70.000 ou até menos.
O modelo de lei de potência oferece outra perspectiva: se o Bitcoin retornar à trajetória média histórica, poderá convergir para 100 mil dólares em julho-agosto, iniciando um bull run. Mas, como o Chain教 disse, "qualquer modelo amplamente conhecido falhará devido à reflexividade" - o grau de loucura do mercado, afinal, depende da luta entre a ganância e o medo da natureza humana.
Último conselho
O bull run do Bitcoin nunca é uma linha reta. As proibições das cinco agências em 2013, a suspensão do ICO em 2017, a expulsão de mineradores em 2021, cada golpe aparentemente mortal acabou se tornando o ponto de partida de um novo ciclo. A história de 2025 pode muito bem corresponder àquela velha frase: "O bull run nasce no pessimismo, cresce na dúvida, amadurece no otimismo e morre na euforia." Neste momento, ele está caminhando na corda bamba entre a "dúvida" e o "otimismo".
Para os pequenos investidores comuns, talvez devessem lembrar-se: comprar em quedas é apenas o começo, manter a moeda é o verdadeiro caminho. Afinal, no mundo do Bitcoin, viver mais tempo é mais importante do que correr mais rápido.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
O "make-up" bull market: o choque e o avanço do Bitcoin 2025
O mercado de moedas de 2025 é como um filme de aventura cheio de altos e baixos. Desde a corrida desenfreada no início do ano até a profunda retração em abril, os corações dos investidores voam de um lado para o outro com o Gráfico de velas. Alguns dizem que é um "ajuste saudável" no meio do bull run, enquanto outros temem que as presas do Bear Market já estejam discretamente à mostra. Este caminho do bull run não é nada fácil.
I. "Recuperação" no ciclo histórico
A quarta redução pela metade do Bitcoin será concluída em abril de 2024. De acordo com padrões históricos, 12 a 18 meses após a redução pela metade costumam ser um período de explosão de preços. No entanto, após atingir um pico de 109.500 dólares em janeiro de 2025, o mercado enfrentou uma retração de mais de 26%, marcando a maior queda desta corrida de touros. Dados on-chain mostram que essa retração é diferente das anteriores: os detentores de longo prazo (LTH) não venderam em massa, e a pressão de venda dos mineradores também está em níveis medianos, com o mercado mais parecido com uma "correção técnica" do que com um colapso por pânico.
Situando-se no nó chave do ciclo, a cadeia de ensino utilizou um grande espaço para rever e estudar novamente o "modelo de lei do poder". O modelo revela um fenômeno interessante: na taxa média histórica, o bitcoin deveria ter corrido para US$ 120.000 neste momento, mas na realidade corrigiu de volta para a faixa de 80.000. Este tipo de "aula de maquilhagem depois de correr" não é apenas uma digestão do rápido aumento na fase inicial, mas também abre espaço para a acumulação subsequente. Assim como os dois recuos de 40% no bull market de 2017, que pareciam perigosos, eles realmente abriram caminho para o sprint louco final.
Dois, a puxar de três forças
A continuidade do bull run nunca é determinada por um único fator, especialmente o mercado de 2025.
1. Efeito de halving e entrada de instituições
Os efeitos da contração da oferta após o halving ainda estão fermentando, mas a entrada de atores institucionais é um divisor de águas. Os fluxos de capital e microestratégias de ETF da BlackRock e de outros gigantes continuam a aumentar suas participações, permitindo que o Bitcoin saia gradualmente do modo de volatilidade do "mercado de varejo". No entanto, a institucionalização também significa que o mercado está mais conectado com as ações dos EUA - a volatilidade do índice Nasdaq amplificará diretamente a volatilidade dos preços das moedas.
2. A "balança" da política macroeconómica
Os cortes de juros do Fed são como uma espada de dois gumes. O ciclo de cortes de juros iniciado no Q4 de 2024 liberou liquidez, mas o risco de inflação recorrente está sempre presente. Em março, a suspensão das tarifas adicionais sobre a China estimulou uma explosão do mercado de ações dos EUA de 12%, mas logo a sanção tarifária de 125% do governo Trump esfriou o mercado instantaneamente. Essa oscilação de políticas fez com que o Bitcoin tivesse que saltar repetidamente entre a identidade de "ativo de risco" e "ativo de refúgio".
3. O jogo entre a análise técnica e o sentimento
80 mil dólares tornaram-se um ponto de inflexão entre compradores e vendedores. Se conseguir se manter este suporte, técnicos acreditam que abrirá um canal para chegar a 120-150 mil dólares; mas os dados on-chain mostram que parte dos detentores de curto prazo têm seu preço de custo concentrado em torno de 83 mil dólares, e uma vez que haja uma recuperação para este nível, pode desencadear pressão de venda. O sentimento do mercado também é como uma montanha-russa - o índice de medo e ganância caiu de neutro para pânico, e depois, devido a políticas favoráveis, subitamente voltou à faixa de ganância.
Três, quantos espinhos ainda há pela frente?
A história da segunda metade do bull run provavelmente ainda será marcada por reviravoltas.
Risco um: Cisne negro macroeconômico
A escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China, o retorno de capital causado pelo aumento das taxas de juro no Japão e a probabilidade de recessão da economia dos EUA a atingir 40%, qualquer um destes fatores pode ser a "gota que transborda o copo". Dados históricos mostram que, quando a queda trimestral do S&P 500 ultrapassa 5%, o Bitcoin tem 73% de probabilidade de cair também.
Risco dois: Variação do ritmo cíclico
Embora a maioria dos analistas preveja que o mercado altista continuará até o 3º trimestre e o 4º trimestre de 2025, os mercados liderados pelas instituições podem mudar o padrão cíclico tradicional. Por exemplo, o índice de capitulação das mineradoras ainda não tocou o "sinal de fundo" de 0,85, sugerindo que o ajuste ainda não terminou; O plano de reserva estratégica de Bitcoin do governo Trump, se implementado, pode se tornar um novo catalisador.
Risco Três: Armadilha de Liquidez
O índice do dólar caiu para 100, enquanto o ouro subiu para um novo máximo de 3210 dólares, refletindo a ansiedade do capital global em relação ao sistema tradicional. Se o Bitcoin quiser atrair essa parte de capital, precisa provar que não é apenas "ouro digital", mas também um armazenamento de valor supremo que transcende a política regional — mas a incerteza regulatória ainda é uma barreira.
Quatro, é a escuridão antes do amanhecer ou o início do crepúsculo?
As divergências no mercado nunca foram tão evidentes. Os otimistas veem uma "armadilha de ouro": a avaliação do Bitcoin após a retração parece mais razoável, e o retorno de fundos de ETF e o aumento da alocação institucional podem elevar o preço no Q3 para 150.000 a 200.000 dólares; os pessimistas, por outro lado, estão atentos ao risco de "segundo fundo", acreditando que, se a linha de defesa de 80.000 dólares for quebrada, poderá cair para 70.000 ou até menos.
O modelo de lei de potência oferece outra perspectiva: se o Bitcoin retornar à trajetória média histórica, poderá convergir para 100 mil dólares em julho-agosto, iniciando um bull run. Mas, como o Chain教 disse, "qualquer modelo amplamente conhecido falhará devido à reflexividade" - o grau de loucura do mercado, afinal, depende da luta entre a ganância e o medo da natureza humana.
Último conselho
O bull run do Bitcoin nunca é uma linha reta. As proibições das cinco agências em 2013, a suspensão do ICO em 2017, a expulsão de mineradores em 2021, cada golpe aparentemente mortal acabou se tornando o ponto de partida de um novo ciclo. A história de 2025 pode muito bem corresponder àquela velha frase: "O bull run nasce no pessimismo, cresce na dúvida, amadurece no otimismo e morre na euforia." Neste momento, ele está caminhando na corda bamba entre a "dúvida" e o "otimismo".
Para os pequenos investidores comuns, talvez devessem lembrar-se: comprar em quedas é apenas o começo, manter a moeda é o verdadeiro caminho. Afinal, no mundo do Bitcoin, viver mais tempo é mais importante do que correr mais rápido.