A nova era dos ativos de criptografia em meio ao colapso da dívida global: quando a ordem fiat desmorona, o BTC se tornará o ativo de refúgio definitivo?
Título original: Não cometa o erro de pensar que o que está a acontecer agora é principalmente sobre tarifas
Autor original: Ray Dalio
Fonte original:
Compilado por: Daisy, Mars Finance
Não confunda a situação atual como estando principalmente relacionada com tarifas.
Neste momento, muitos setores naturalmente direcionam sua atenção para as políticas tarifárias já anunciadas e seu impacto significativo no mercado e na economia, mas quase ninguém se concentra nas causas mais profundas que deram origem a essas tarifas, bem como nas possíveis consequências ainda maiores que podem surgir no futuro. Não me interpretem mal — embora o anúncio dessas políticas tarifárias seja de grande importância e seja amplamente reconhecido que foi impulsionado pelo presidente Trump, a maioria das pessoas ignora o contexto fundamental que permitiu sua eleição e a implementação dessas tarifas. Elas também negligenciam as forças mais importantes que impulsionam quase todos os eventos (incluindo as políticas tarifárias).
É importante lembrar que estamos a assistir ao colapso clássico da ordem monetária, da ordem política e da ordem geopolítica. Este colapso ocorre uma vez na vida, mas já ocorreu várias vezes na história em condições insustentáveis semelhantes.
Mais especificamente:
A ordem monetária/econômica está em colapso, devido ao tamanho excessivo da dívida existente e ao rápido crescimento da dívida, enquanto os mercados de capitais e a economia atuais são sustentados por essa dívida elevada e insustentável. Essa insustentabilidade da dívida origina-se de um sério desequilíbrio entre dois grandes grupos:
a) País devedor - Tomador de empréstimos (como os Estados Unidos) - atolado em dívidas devido ao exagero no consumo financiado por empréstimos e ainda a acelerar o endividamento;
b) País credor - mutuante (como a China) - já possui dívida excessiva, mas depende da exportação de bens para o país devedor - mutuário (como os Estados Unidos) para sustentar a economia.
Este desequilíbrio está sob tremenda pressão corretiva, e qualquer forma de ajuste alterará profundamente a ordem monetária. Por exemplo, na era da desglobalização, a desconfiança dos principais atores (os Estados Unidos temem ser cortados do fornecimento de bens essenciais e a China preocupa-se em não conseguir cobrar créditos), mas a combinação de grandes défices comerciais e défices de capital é claramente extremamente incongruente. Este é precisamente o resultado de as partes caírem numa espécie de "estado de guerra" - quando a autossuficiência é crucial. A investigação histórica demonstrou que tais riscos levantam repetidamente os mesmos problemas que os atuais em contextos semelhantes.
Assim, a antiga ordem monetária/econômica deve mudar: países como a China produzem bens a baixo custo para exportá-los para os Estados Unidos, acumulando ativos da dívida americana, enquanto os Estados Unidos se endividam para consumir e acumulam enormes dívidas a partir de países como a China. O mais grave é que este modelo levou ao declínio da indústria americana – esvaziando a base de emprego da classe média e forçando-a a importar bens essenciais de países que passam a ser vistos como adversários. Na era da desglobalização, o enorme desequilíbrio que reflete a interconexão entre comércio e capital inevitavelmente se contrairá de alguma forma.
Além disso, a sustentabilidade do nível e da velocidade de crescimento da dívida do governo dos Estados Unidos é evidente (veja meu livro "As Raízes da Falência Nacional: A Teoria dos Grandes Ciclos"). É claro que a ordem monetária terá que ser reformulada por meio de grandes transformações disruptivas para eliminar esses desequilíbrios e excessos, e estamos atualmente na fase inicial dessa transformação. Isso terá um efeito econômico em cadeia nos mercados de capitais, cuja análise específica será abordada posteriormente.
A ordem política interna está a desmoronar, devido às enormes disparidades entre as pessoas em termos de nível educacional, oportunidades, produtividade, rendimento e riqueza, bem como valores — e à ineficácia da ordem política existente em resolver estes problemas. Estas condições manifestam-se na luta sem escrúpulos entre populistas de direita e esquerda, disputando qual lado terá o poder e o controlo para governar o estado. Isto está a levar ao colapso do sistema democrático, uma vez que este depende de compromissos e do respeito pelo Estado de Direito, e a história mostra que, em períodos como o que estamos a viver agora, ambos colapsam. A história também mostra que, quando a democracia clássica e o Estado de Direito são removidos como obstáculos à liderança autoritária, surgem líderes autoritários fortes. É evidente que a atual instabilidade política será afetada por outras quatro forças que menciono aqui — por exemplo, problemas nos mercados de ações e na economia provavelmente desencadearão questões políticas e geopolíticas.
A ordem mundial da geopolítica internacional está a desmoronar, pois a era de uma ordem dominada por uma potência (os Estados Unidos) com outros países a segui-la chegou ao fim. A ordem mundial multilateral e cooperativa liderada pelos Estados Unidos está a ser substituída por uma abordagem unilateral e de supremacia da força. Neste novo ordenamento, os Estados Unidos continuam a ser a maior potência do mundo e estão a mudar para uma política unilateral de "América em Primeiro Lugar". Agora vemos isso refletido na guerra comercial liderada pelos Estados Unidos, nas guerras geopolíticas, nas guerras tecnológicas e, em alguns casos, nas guerras militares.
A destruição causada por desastres naturais (secas, inundações e pandemias) está a aumentar.
E mudanças surpreendentes em tecnologias como a inteligência artificial terão um grande impacto em todos os aspectos da vida, incluindo a ordem monetária/dívida/econômica, a ordem política, a ordem internacional (ao influenciar a interação econômica e militar entre os países), assim como os custos de desastres naturais.
Devemos nos concentrar na evolução dessas forças e nos mecanismos de interação entre elas.
É por isso que eu insto a todos: não deixem que mudanças dramáticas e chamativas, como políticas de tarifas, desviem a atenção de vocês das cinco grandes forças centrais e de suas interações - são elas que realmente impulsionam a transformação do "ciclo global". Se você se deixar distrair por essas aparências, você irá:
a) Como as condições e dinâmicas que ignoram essas forças centrais geraram esses eventos noticiados;
b) não conseguiu refletir profundamente sobre como esses eventos noticiosos irão reverter sobre as forças centrais;
c) Desvio do acompanhamento da trajetória de desenvolvimento típica dos "grandes ciclos" e seus fatores impulsionadores - e isso pode exatamente prever a direção futura.
Eu ainda apelo a todos para que reflitam profundamente sobre aquelas conexões cruciais. Por exemplo: como as ações de tarifas de Trump irão afetar —
Moeda/Mercados e Ordem Económica (causando impactos destrutivos);
A ordem política interna (pode enfraquecer sua base de apoio, causando assim turbulência);
Ordem geopolítica internacional (causando múltiplas e evidentes destruições nos níveis financeiro, econômico, político e geopolítico);
Problemas climáticos (que enfraquecem até certo ponto a capacidade global de enfrentar as mudanças climáticas);
Desenvolvimento tecnológico (tem certos impactos positivos nos EUA, como promover o retorno da produção tecnológica, mas também traz muitos danos, como interferir nos mercados de capitais que sustentam o desenvolvimento tecnológico, e as outras consequências negativas são incontáveis).
Ao analisar, é importante lembrar: a situação atual não é mais do que uma versão moderna de inúmeras repetições da história. Recomenda-se estudar as medidas adotadas pelos formuladores de políticas em circunstâncias semelhantes no passado, a fim de prever as ações que podem ser tomadas, por exemplo:
Suspender o pagamento de dívidas a "nações hostis"
Implementar controles de capital para impedir a saída de fundos
Imposto especial
Muitas dessas medidas eram difíceis de imaginar há pouco tempo, por isso precisamos analisar mais profundamente os mecanismos de funcionamento dessas políticas.
A desintegração da ordem monetária, da ordem política e da ordem geopolítica geralmente se apresenta na forma de recessões econômicas, guerras civis ou guerras mundiais, e, em seguida, gera novas ordens de governança interna e novas regras de interação internacional — essa quebra e reconstrução cíclica já ocorreu repetidamente na história, sendo uma lei essencial que precisa ser compreendida em profundidade. No meu livro "Princípios para Enfrentar a Mudança da Ordem Mundial", explico isso detalhadamente, onde o "grande ciclo geral" é dividido em seis fases claras, apresentando um panorama da transição entre a nova e a antiga ordem. O quadro detalhado fornecido pelo livro pode ajudá-lo a comparar com precisão a situação atual e a trajetória cíclica típica, permitindo assim determinar a fase em que se encontra e a direção futura.
Quando escrevi aquele livro e outras obras, eu esperava - e ainda tenho esse desejo - poder:
Ajudar os formuladores de políticas a entender essas forças e interagir com elas, a fim de desenvolver melhores políticas para obter melhores resultados;
Ajudar aqueles que, embora não possam individualmente, podem coletivamente influenciar políticas a lidar adequadamente com essas forças, buscando melhores resultados para si e para aqueles que lhes são caros;
Incentivar a troca aberta e reflexiva com sábios que têm opiniões diferentes das minhas, para que possamos juntos explorar a verdade e as formas de enfrentá-la.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A nova era dos ativos de criptografia em meio ao colapso da dívida global: quando a ordem fiat desmorona, o BTC se tornará o ativo de refúgio definitivo?
Título original: Não cometa o erro de pensar que o que está a acontecer agora é principalmente sobre tarifas
Autor original: Ray Dalio
Fonte original:
Compilado por: Daisy, Mars Finance
Não confunda a situação atual como estando principalmente relacionada com tarifas.
Neste momento, muitos setores naturalmente direcionam sua atenção para as políticas tarifárias já anunciadas e seu impacto significativo no mercado e na economia, mas quase ninguém se concentra nas causas mais profundas que deram origem a essas tarifas, bem como nas possíveis consequências ainda maiores que podem surgir no futuro. Não me interpretem mal — embora o anúncio dessas políticas tarifárias seja de grande importância e seja amplamente reconhecido que foi impulsionado pelo presidente Trump, a maioria das pessoas ignora o contexto fundamental que permitiu sua eleição e a implementação dessas tarifas. Elas também negligenciam as forças mais importantes que impulsionam quase todos os eventos (incluindo as políticas tarifárias).
É importante lembrar que estamos a assistir ao colapso clássico da ordem monetária, da ordem política e da ordem geopolítica. Este colapso ocorre uma vez na vida, mas já ocorreu várias vezes na história em condições insustentáveis semelhantes.
Mais especificamente:
a) País devedor - Tomador de empréstimos (como os Estados Unidos) - atolado em dívidas devido ao exagero no consumo financiado por empréstimos e ainda a acelerar o endividamento;
b) País credor - mutuante (como a China) - já possui dívida excessiva, mas depende da exportação de bens para o país devedor - mutuário (como os Estados Unidos) para sustentar a economia.
Este desequilíbrio está sob tremenda pressão corretiva, e qualquer forma de ajuste alterará profundamente a ordem monetária. Por exemplo, na era da desglobalização, a desconfiança dos principais atores (os Estados Unidos temem ser cortados do fornecimento de bens essenciais e a China preocupa-se em não conseguir cobrar créditos), mas a combinação de grandes défices comerciais e défices de capital é claramente extremamente incongruente. Este é precisamente o resultado de as partes caírem numa espécie de "estado de guerra" - quando a autossuficiência é crucial. A investigação histórica demonstrou que tais riscos levantam repetidamente os mesmos problemas que os atuais em contextos semelhantes.
Assim, a antiga ordem monetária/econômica deve mudar: países como a China produzem bens a baixo custo para exportá-los para os Estados Unidos, acumulando ativos da dívida americana, enquanto os Estados Unidos se endividam para consumir e acumulam enormes dívidas a partir de países como a China. O mais grave é que este modelo levou ao declínio da indústria americana – esvaziando a base de emprego da classe média e forçando-a a importar bens essenciais de países que passam a ser vistos como adversários. Na era da desglobalização, o enorme desequilíbrio que reflete a interconexão entre comércio e capital inevitavelmente se contrairá de alguma forma.
Além disso, a sustentabilidade do nível e da velocidade de crescimento da dívida do governo dos Estados Unidos é evidente (veja meu livro "As Raízes da Falência Nacional: A Teoria dos Grandes Ciclos"). É claro que a ordem monetária terá que ser reformulada por meio de grandes transformações disruptivas para eliminar esses desequilíbrios e excessos, e estamos atualmente na fase inicial dessa transformação. Isso terá um efeito econômico em cadeia nos mercados de capitais, cuja análise específica será abordada posteriormente.
A ordem política interna está a desmoronar, devido às enormes disparidades entre as pessoas em termos de nível educacional, oportunidades, produtividade, rendimento e riqueza, bem como valores — e à ineficácia da ordem política existente em resolver estes problemas. Estas condições manifestam-se na luta sem escrúpulos entre populistas de direita e esquerda, disputando qual lado terá o poder e o controlo para governar o estado. Isto está a levar ao colapso do sistema democrático, uma vez que este depende de compromissos e do respeito pelo Estado de Direito, e a história mostra que, em períodos como o que estamos a viver agora, ambos colapsam. A história também mostra que, quando a democracia clássica e o Estado de Direito são removidos como obstáculos à liderança autoritária, surgem líderes autoritários fortes. É evidente que a atual instabilidade política será afetada por outras quatro forças que menciono aqui — por exemplo, problemas nos mercados de ações e na economia provavelmente desencadearão questões políticas e geopolíticas.
A ordem mundial da geopolítica internacional está a desmoronar, pois a era de uma ordem dominada por uma potência (os Estados Unidos) com outros países a segui-la chegou ao fim. A ordem mundial multilateral e cooperativa liderada pelos Estados Unidos está a ser substituída por uma abordagem unilateral e de supremacia da força. Neste novo ordenamento, os Estados Unidos continuam a ser a maior potência do mundo e estão a mudar para uma política unilateral de "América em Primeiro Lugar". Agora vemos isso refletido na guerra comercial liderada pelos Estados Unidos, nas guerras geopolíticas, nas guerras tecnológicas e, em alguns casos, nas guerras militares.
A destruição causada por desastres naturais (secas, inundações e pandemias) está a aumentar.
E mudanças surpreendentes em tecnologias como a inteligência artificial terão um grande impacto em todos os aspectos da vida, incluindo a ordem monetária/dívida/econômica, a ordem política, a ordem internacional (ao influenciar a interação econômica e militar entre os países), assim como os custos de desastres naturais.
Devemos nos concentrar na evolução dessas forças e nos mecanismos de interação entre elas.
É por isso que eu insto a todos: não deixem que mudanças dramáticas e chamativas, como políticas de tarifas, desviem a atenção de vocês das cinco grandes forças centrais e de suas interações - são elas que realmente impulsionam a transformação do "ciclo global". Se você se deixar distrair por essas aparências, você irá:
a) Como as condições e dinâmicas que ignoram essas forças centrais geraram esses eventos noticiados;
b) não conseguiu refletir profundamente sobre como esses eventos noticiosos irão reverter sobre as forças centrais;
c) Desvio do acompanhamento da trajetória de desenvolvimento típica dos "grandes ciclos" e seus fatores impulsionadores - e isso pode exatamente prever a direção futura.
Eu ainda apelo a todos para que reflitam profundamente sobre aquelas conexões cruciais. Por exemplo: como as ações de tarifas de Trump irão afetar —
Moeda/Mercados e Ordem Económica (causando impactos destrutivos);
A ordem política interna (pode enfraquecer sua base de apoio, causando assim turbulência);
Ordem geopolítica internacional (causando múltiplas e evidentes destruições nos níveis financeiro, econômico, político e geopolítico);
Problemas climáticos (que enfraquecem até certo ponto a capacidade global de enfrentar as mudanças climáticas);
Desenvolvimento tecnológico (tem certos impactos positivos nos EUA, como promover o retorno da produção tecnológica, mas também traz muitos danos, como interferir nos mercados de capitais que sustentam o desenvolvimento tecnológico, e as outras consequências negativas são incontáveis).
Ao analisar, é importante lembrar: a situação atual não é mais do que uma versão moderna de inúmeras repetições da história. Recomenda-se estudar as medidas adotadas pelos formuladores de políticas em circunstâncias semelhantes no passado, a fim de prever as ações que podem ser tomadas, por exemplo:
Suspender o pagamento de dívidas a "nações hostis"
Implementar controles de capital para impedir a saída de fundos
Imposto especial
Muitas dessas medidas eram difíceis de imaginar há pouco tempo, por isso precisamos analisar mais profundamente os mecanismos de funcionamento dessas políticas.
A desintegração da ordem monetária, da ordem política e da ordem geopolítica geralmente se apresenta na forma de recessões econômicas, guerras civis ou guerras mundiais, e, em seguida, gera novas ordens de governança interna e novas regras de interação internacional — essa quebra e reconstrução cíclica já ocorreu repetidamente na história, sendo uma lei essencial que precisa ser compreendida em profundidade. No meu livro "Princípios para Enfrentar a Mudança da Ordem Mundial", explico isso detalhadamente, onde o "grande ciclo geral" é dividido em seis fases claras, apresentando um panorama da transição entre a nova e a antiga ordem. O quadro detalhado fornecido pelo livro pode ajudá-lo a comparar com precisão a situação atual e a trajetória cíclica típica, permitindo assim determinar a fase em que se encontra e a direção futura.
Quando escrevi aquele livro e outras obras, eu esperava - e ainda tenho esse desejo - poder:
Ajudar os formuladores de políticas a entender essas forças e interagir com elas, a fim de desenvolver melhores políticas para obter melhores resultados;
Ajudar aqueles que, embora não possam individualmente, podem coletivamente influenciar políticas a lidar adequadamente com essas forças, buscando melhores resultados para si e para aqueles que lhes são caros;
Incentivar a troca aberta e reflexiva com sábios que têm opiniões diferentes das minhas, para que possamos juntos explorar a verdade e as formas de enfrentá-la.