A flutuação do preço do Bitcoin intensificou-se no curto prazo, e pode haver oportunidades de aumento no médio e longo prazo, mas é necessário ficar atento aos riscos de políticas e regulamentações.
Escrito por: Lawrence, Mars Finance
Na madrugada de 3 de abril de 2025, Trump anunciou a imposição de uma tarifa base de 10% sobre o comércio global e a aplicação de tarifas "recíprocas" a alguns países (como 34% para a China e 20% para a União Europeia). Assim que a notícia saiu, os mercados financeiros globais explodiram, com o preço do Bitcoin (BTC) despencando de 88.500 dólares para 82.000 dólares, antes de se recuperar para 83.300 dólares. Você deve estar se perguntando: qual é a relação entre tarifas e Bitcoin? Por que o preço oscila tanto?
Não se preocupe, este artigo irá analisar, do ponto de vista da macroeconomia, as verdadeiras intenções da política de tarifas de Trump, o impacto sobre o dólar e como isso afetará a tendência de Bitcoin a médio (3-6 meses) e longo prazo (1-2 anos). Usaremos princípios econômicos, fórmulas e deduções lógicas para explicar claramente esta política "mistura do nordeste". A conclusão já está aqui: as tarifas podem ser uma oportunidade para o Bitcoin, mas a flutuação é inevitável, segure bem sua moeda e continue a acompanhar!
Primeira Parte: A "Estratégia Aberta" e a Verdadeira Intenção da Política Aduaneira
1.1 O "fumaça" das tarifas e os objetivos centrais
A política de tarifas de Trump parece "maluca", mas na verdade esconde um grande truque. Você mencionou que os "altos impostos de igualação" que ele declarou (como a redução de 67% para 34% da China e de 39% para 20% da União Europeia) são apenas uma cortina de fumaça; a verdadeira carne do negócio é a tarifa base de 10%. Esta é uma típica "estratégia de negociação ao estilo Trump": primeiro, lança um grande truque assustador para atrair a atenção global, depois "desce a ladeira" e cancela ou reduz a maior parte das tarifas de igualação, deixando por fim apenas a tarifa base de 10%, fazendo com que os países sintam que venceram a negociação.
Este truque não é novo. Revisando as negociações comerciais de Trump com o Canadá e o México, ele também ameaçou aumentar as tarifas, e no final anunciou unilateralmente uma "vitória", cancelando a maior parte das restrições. Desta vez, ele repete a mesma tática, com o alvo diretamente nas tarifas de 10% como referência global.
1.2 10% imposto = taxa de uso em dólares?
Você está certo, essa tarifa base de 10% é essencialmente uma "taxa de uso do dólar". Trump reclamou que o dólar, como moeda de reserva global, está supervalorizado, prejudicando a competitividade da manufatura americana. Por que ele diz isso? Porque a demanda global por dólares (liquidações comerciais, ativos de reserva) eleva a taxa de câmbio do dólar, tornando as exportações americanas caras, levando à deslocalização da manufatura e "desindustrialização" da economia.
Na economia, isso é chamado de Dilema de Triffin: quando a moeda de um país se torna a mais forte do mundo, ele deve exportar liquidez através de déficits comerciais, mas isso pode pressionar a economia interna. A solução de Trump é: arrecadar indiretamente uma "taxa de uso" através de tarifas, forçando o mundo a pagar pelo domínio do dólar, enquanto reduz o poder de compra real do dólar, alcançando uma desvalorização oculta.
Segunda parte: Como os impostos afetam o dólar?
2.1 As tarifas aumentam a inflação, o poder de compra do dólar diminui
O impacto central das tarifas é aumentar o preço dos produtos importados. Suponha que os EUA importem um celular da China, que originalmente custava 100 dólares, mas após uma tarifa de 10% passa a custar 110 dólares. Esse custo será, em parte, repassado aos consumidores americanos, os preços aumentaram, a inflação chegou.
Vamos usar a Equação de Fisher para ver:
i=r+π
( i ): taxa de juro nominal (a taxa que você vê)
( r )：taxa de juro real (retorno real descontando a inflação)
π: taxa de inflação
Os impostos sobre importação fazem com que os preços aumentem, e a taxa de inflação (\pi) sobe. Por exemplo, 17% dos produtos importados dos Estados Unidos vêm da China, supondo um imposto de 10%, com uma taxa de repasse (Pass-Through Rate) de 50% (metade do custo é repassado para os consumidores), a contribuição para a inflação é:
Δπ=10%×17%×50%=0.85%
A taxa de inflação nos EUA pode, portanto, subir 0,85 pontos percentuais. Assim que a inflação aparece, o poder de compra do dólar nos EUA diminui, mesmo que a taxa de câmbio não mude, isso é uma "depreciação oculta".
2.2 Taxa de câmbio do dólar: forte a curto prazo, fraca a longo prazo?
A curto prazo, as tarifas podem causar pânico de guerra comercial, e os fundos globais irão fluir para o dólar como um refúgio (afinal, o dólar ainda é um "porto seguro"), elevando a taxa de câmbio. Mas a longo prazo? De acordo com a teoria da paridade do poder de compra (Purchasing Power Parity, PPP), a taxa de câmbio refletirá a diferença de preços entre os dois países. Se a inflação dos EUA for superior à dos parceiros comerciais, o dólar deve se desvalorizar.
Por exemplo:
S=P(US)/P(Estrangeiro)
S ：taxa de câmbio (dólar em relação a moeda estrangeira)
P_{US}：Nível de preços dos EUA
P_{Foreign}：nível de preços estrangeiros
As tarifas fazem com que P_{US} suba mais rápido do que P_{Foreign}, ( S ) irá diminuir, o dólar se desvaloriza. Apenas esse processo leva tempo, pode levar 1-2 anos até ser evidente.
Terceira Parte: Mecanismo de Ação dos Direitos Aduaneiros sobre o Bitcoin
3.1 O papel de "refúgio" e "hedge" do Bitcoin
Bitcoin é frequentemente comparado ao "ouro digital", possuindo duas propriedades chave:
Ativos de refúgio: A economia global está confusa, os investidores procuram-no para se proteger.
A proteção contra a inflação: a diminuição do poder de compra da moeda fiduciária e a escassez do Bitcoin (limite de 21 milhões de moedas) garantem seu valor.
Como a política tarifária a afeta?
Incerteza global: aumento do risco de guerra comercial, o mercado de ações e outros ativos de risco podem cair, a demanda por Bitcoin como ativo de refúgio aumenta.
Pressão inflacionária: as tarifas aumentam os preços nos EUA, e o Bitcoin se torna mais procurado como ferramenta de hedge.
Desvalorização do dólar: se o poder de compra do dólar cair 10%, o preço do Bitcoin em dólares naturalmente vai subir.
3.2 Emoção do mercado e flutuação de curto prazo
O sentimento do mercado de Bitcoin é muito emocional. Após o anúncio das tarifas, o BTC caiu de 88.500 dólares para 82.000 dólares, possivelmente devido ao "efeito manada" (Herd Behavior): alguns venderam em pânico, e todos seguiram a tendência, fazendo o preço despencar. Mas, em seguida, recuperou para 83.300 dólares, o que mostra que o mercado, ao se acalmar, reavaliou e percebeu que não é o fim do mundo.
Parte Quatro: Impacto a Médio Prazo (3-6 meses)
4.1 A economia global sob pressão, a flutuação do Bitcoin aumenta
No médio prazo, as tarifas podem desencadear uma guerra comercial, prejudicando a economia global. O Fundo Monetário Internacional (FMI) estima que a taxa de crescimento global pode cair de 3,2% em 2024 para 2,5% em 2025. Os ativos de risco (ações, moeda criptográfica) podem estar sob pressão, mas as propriedades de refúgio do Bitcoin podem fazê-lo subir contra a tendência.
4.2 A evolução do dólar influencia o Bitcoin
A reação do Federal Reserve é crucial:
Aumento de juros contra a inflação: o dólar se fortalece, o Bitcoin sofre pressão (porque a demanda por refúgio caiu).
Aumento da economia: o dólar enfraquece, Bitcoin sobe.
A curto prazo, o capital de refúgio pode sustentar o dólar, mas após a manifestação do efeito da inflação, a pressão de desvalorização aumentará. O preço do Bitcoin pode oscilar violentamente entre 80.000 e 90.000 dólares.
4.3 Análise de Oferta e Demanda
Analisando pelo modelo de oferta e procura:
Aumento da demanda: a guerra comercial e a inflação aumentam a demanda por Bitcoin, fazendo a curva de demanda deslocar-se para a direita.
Oferta limitada: a produção de Bitcoin é fixa (mecanismo de halving), a curva de oferta é vertical.
O resultado é que os preços vão subir, mas se a economia global encolher e a liquidez se apertar, a demanda pode recuar e a flutuação dos preços será inevitável.
Parte Cinco: Impactos a Longo Prazo (1-2 anos)
5.1 "Desdolarização" e a ascensão do Bitcoin
A longo prazo, as tarifas podem acelerar a "desdolarização". Os países podem reduzir a utilização do dólar para liquidações, voltando-se para outras moedas ou ativos criptográficos. Isso enfraquece a hegemonia do dólar, e o Bitcoin pode aproveitar a oportunidade, especialmente se o governo Trump realmente considerar o BTC como uma "reserva estratégica".
5.2 Institucionalização e Taxa de Adoção
A incerteza global continua, e o Bitcoin pode ser aceito por mais instituições. Por exemplo, empresas americanas podem seguir o exemplo da MicroStrategy acumulando moeda, e a popularização dos sistemas de pagamento também elevará a demanda. O preço a longo prazo pode ultrapassar 100 mil dólares, ou até mais.
5.3 Fatores de Risco
No entanto, a tendência a longo prazo também apresenta incerteza:
Reversão de políticas: cancelamento de tarifas, recuperação do dólar, correção do Bitcoin.
Regulação mais apertada: Vários países reprimem as criptomoedas, afetando a taxa de adoção.
Parte Seis: Derivação Económica e Análise Quantitativa
6.1 Cálculo do Efeito da Inflação
Supondo que o total de importações dos EUA seja de 3,3 trilhões de dólares, a tarifa seja de 10%, a taxa de transmissão seja de 50%, o aumento dos preços será:
A inflação subiu cerca de 6.5%, a diminuição do poder de compra do dólar é semelhante.
6.2 Previsão do preço do Bitcoin
Suponha que o dólar se deprecie 10%, a elasticidade da oferta e demanda do Bitcoin é baixa (oferta fixa), a demanda aumenta 10% (hedge + proteção contra a inflação), o preço teoricamente sobe:
ΔPBTC≈10%×88,500=8,850 dólares
Com o efeito amplificador do sentimento do mercado, a longo prazo pode ultrapassar 100 mil.
Conclusão: Mantenha o Bitcoin, mas não entre em pânico
1. Médio prazo: Expectativas de mercado e fluxo de capital
No médio prazo, a implementação da política tarifária pode agravar a incerteza econômica global, especialmente sob as medidas de retaliação dos parceiros comerciais dos Estados Unidos e a expectativa de desvalorização do dólar, os investidores podem tender mais a buscar ativos de refúgio. Isso pode impulsionar o crescimento da demanda por Bitcoin, uma vez que o Bitcoin possui características de descentralização, resistência à inflação e oferta limitada.
A relação entre a demanda de Bitcoin e o sentimento dos investidores pode ser expressa pelo seguinte modelo:
DBTC=f(I,U,T,E)
Neste contexto, DBTC é a demanda por Bitcoin, I é a renda e a riqueza dos investidores, U é a incerteza econômica, T são as expectativas de política monetária e política fiscal, E é a mudança no sentimento de aversão ao risco. Com a desvalorização do dólar e o aumento da incerteza econômica global, os investidores podem aumentar a demanda por Bitcoin, impulsionando o aumento do seu preço.
2. A longo prazo: Ajuste da economia global e mercado de Bitcoin
A longo prazo, as políticas tarifárias podem levar a um abrandamento do crescimento econômico global e agravar o desequilíbrio no comércio internacional. Neste ambiente econômico, a posição do dólar como moeda de reserva global pode ser desafiada, com os fluxos de capital tendendo a se diversificar, e a demanda por ativos descentralizados como Bitcoin pode continuar a crescer. Além disso, devido ao fato de que a oferta de Bitcoin é fixa (21 milhões), ele possui uma vantagem única na capacidade de lidar com a desvalorização da moeda e a inflação, tornando-se assim, a longo prazo, uma ferramenta de armazenamento de valor mais ampla.
Então, segure bem o seu BTC, não deixe que uma queda de curto prazo te assuste. As tarifas são apenas o início do grande espetáculo, o palco do Bitcoin ainda é longo!
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A guerra tarifária fará o Bitcoin morrer?
Escrito por: Lawrence, Mars Finance
Na madrugada de 3 de abril de 2025, Trump anunciou a imposição de uma tarifa base de 10% sobre o comércio global e a aplicação de tarifas "recíprocas" a alguns países (como 34% para a China e 20% para a União Europeia). Assim que a notícia saiu, os mercados financeiros globais explodiram, com o preço do Bitcoin (BTC) despencando de 88.500 dólares para 82.000 dólares, antes de se recuperar para 83.300 dólares. Você deve estar se perguntando: qual é a relação entre tarifas e Bitcoin? Por que o preço oscila tanto?
Não se preocupe, este artigo irá analisar, do ponto de vista da macroeconomia, as verdadeiras intenções da política de tarifas de Trump, o impacto sobre o dólar e como isso afetará a tendência de Bitcoin a médio (3-6 meses) e longo prazo (1-2 anos). Usaremos princípios econômicos, fórmulas e deduções lógicas para explicar claramente esta política "mistura do nordeste". A conclusão já está aqui: as tarifas podem ser uma oportunidade para o Bitcoin, mas a flutuação é inevitável, segure bem sua moeda e continue a acompanhar!
Primeira Parte: A "Estratégia Aberta" e a Verdadeira Intenção da Política Aduaneira
1.1 O "fumaça" das tarifas e os objetivos centrais
A política de tarifas de Trump parece "maluca", mas na verdade esconde um grande truque. Você mencionou que os "altos impostos de igualação" que ele declarou (como a redução de 67% para 34% da China e de 39% para 20% da União Europeia) são apenas uma cortina de fumaça; a verdadeira carne do negócio é a tarifa base de 10%. Esta é uma típica "estratégia de negociação ao estilo Trump": primeiro, lança um grande truque assustador para atrair a atenção global, depois "desce a ladeira" e cancela ou reduz a maior parte das tarifas de igualação, deixando por fim apenas a tarifa base de 10%, fazendo com que os países sintam que venceram a negociação.
Este truque não é novo. Revisando as negociações comerciais de Trump com o Canadá e o México, ele também ameaçou aumentar as tarifas, e no final anunciou unilateralmente uma "vitória", cancelando a maior parte das restrições. Desta vez, ele repete a mesma tática, com o alvo diretamente nas tarifas de 10% como referência global.
1.2 10% imposto = taxa de uso em dólares?
Você está certo, essa tarifa base de 10% é essencialmente uma "taxa de uso do dólar". Trump reclamou que o dólar, como moeda de reserva global, está supervalorizado, prejudicando a competitividade da manufatura americana. Por que ele diz isso? Porque a demanda global por dólares (liquidações comerciais, ativos de reserva) eleva a taxa de câmbio do dólar, tornando as exportações americanas caras, levando à deslocalização da manufatura e "desindustrialização" da economia.
Na economia, isso é chamado de Dilema de Triffin: quando a moeda de um país se torna a mais forte do mundo, ele deve exportar liquidez através de déficits comerciais, mas isso pode pressionar a economia interna. A solução de Trump é: arrecadar indiretamente uma "taxa de uso" através de tarifas, forçando o mundo a pagar pelo domínio do dólar, enquanto reduz o poder de compra real do dólar, alcançando uma desvalorização oculta.
Segunda parte: Como os impostos afetam o dólar?
2.1 As tarifas aumentam a inflação, o poder de compra do dólar diminui
O impacto central das tarifas é aumentar o preço dos produtos importados. Suponha que os EUA importem um celular da China, que originalmente custava 100 dólares, mas após uma tarifa de 10% passa a custar 110 dólares. Esse custo será, em parte, repassado aos consumidores americanos, os preços aumentaram, a inflação chegou.
Vamos usar a Equação de Fisher para ver:
i=r+π
Os impostos sobre importação fazem com que os preços aumentem, e a taxa de inflação (\pi) sobe. Por exemplo, 17% dos produtos importados dos Estados Unidos vêm da China, supondo um imposto de 10%, com uma taxa de repasse (Pass-Through Rate) de 50% (metade do custo é repassado para os consumidores), a contribuição para a inflação é:
Δπ=10%×17%×50%=0.85%
A taxa de inflação nos EUA pode, portanto, subir 0,85 pontos percentuais. Assim que a inflação aparece, o poder de compra do dólar nos EUA diminui, mesmo que a taxa de câmbio não mude, isso é uma "depreciação oculta".
2.2 Taxa de câmbio do dólar: forte a curto prazo, fraca a longo prazo?
A curto prazo, as tarifas podem causar pânico de guerra comercial, e os fundos globais irão fluir para o dólar como um refúgio (afinal, o dólar ainda é um "porto seguro"), elevando a taxa de câmbio. Mas a longo prazo? De acordo com a teoria da paridade do poder de compra (Purchasing Power Parity, PPP), a taxa de câmbio refletirá a diferença de preços entre os dois países. Se a inflação dos EUA for superior à dos parceiros comerciais, o dólar deve se desvalorizar.
Por exemplo:
S=P(US)/P(Estrangeiro)
As tarifas fazem com que P_{US} suba mais rápido do que P_{Foreign}, ( S ) irá diminuir, o dólar se desvaloriza. Apenas esse processo leva tempo, pode levar 1-2 anos até ser evidente.
Terceira Parte: Mecanismo de Ação dos Direitos Aduaneiros sobre o Bitcoin
3.1 O papel de "refúgio" e "hedge" do Bitcoin
Bitcoin é frequentemente comparado ao "ouro digital", possuindo duas propriedades chave:
Como a política tarifária a afeta?
3.2 Emoção do mercado e flutuação de curto prazo
O sentimento do mercado de Bitcoin é muito emocional. Após o anúncio das tarifas, o BTC caiu de 88.500 dólares para 82.000 dólares, possivelmente devido ao "efeito manada" (Herd Behavior): alguns venderam em pânico, e todos seguiram a tendência, fazendo o preço despencar. Mas, em seguida, recuperou para 83.300 dólares, o que mostra que o mercado, ao se acalmar, reavaliou e percebeu que não é o fim do mundo.
Parte Quatro: Impacto a Médio Prazo (3-6 meses)
4.1 A economia global sob pressão, a flutuação do Bitcoin aumenta
No médio prazo, as tarifas podem desencadear uma guerra comercial, prejudicando a economia global. O Fundo Monetário Internacional (FMI) estima que a taxa de crescimento global pode cair de 3,2% em 2024 para 2,5% em 2025. Os ativos de risco (ações, moeda criptográfica) podem estar sob pressão, mas as propriedades de refúgio do Bitcoin podem fazê-lo subir contra a tendência.
4.2 A evolução do dólar influencia o Bitcoin
A reação do Federal Reserve é crucial:
A curto prazo, o capital de refúgio pode sustentar o dólar, mas após a manifestação do efeito da inflação, a pressão de desvalorização aumentará. O preço do Bitcoin pode oscilar violentamente entre 80.000 e 90.000 dólares.
4.3 Análise de Oferta e Demanda
Analisando pelo modelo de oferta e procura:
O resultado é que os preços vão subir, mas se a economia global encolher e a liquidez se apertar, a demanda pode recuar e a flutuação dos preços será inevitável.
Parte Cinco: Impactos a Longo Prazo (1-2 anos)
5.1 "Desdolarização" e a ascensão do Bitcoin
A longo prazo, as tarifas podem acelerar a "desdolarização". Os países podem reduzir a utilização do dólar para liquidações, voltando-se para outras moedas ou ativos criptográficos. Isso enfraquece a hegemonia do dólar, e o Bitcoin pode aproveitar a oportunidade, especialmente se o governo Trump realmente considerar o BTC como uma "reserva estratégica".
5.2 Institucionalização e Taxa de Adoção
A incerteza global continua, e o Bitcoin pode ser aceito por mais instituições. Por exemplo, empresas americanas podem seguir o exemplo da MicroStrategy acumulando moeda, e a popularização dos sistemas de pagamento também elevará a demanda. O preço a longo prazo pode ultrapassar 100 mil dólares, ou até mais.
5.3 Fatores de Risco
No entanto, a tendência a longo prazo também apresenta incerteza:
Parte Seis: Derivação Económica e Análise Quantitativa
6.1 Cálculo do Efeito da Inflação
Supondo que o total de importações dos EUA seja de 3,3 trilhões de dólares, a tarifa seja de 10%, a taxa de transmissão seja de 50%, o aumento dos preços será:
6.2 Previsão do preço do Bitcoin
Suponha que o dólar se deprecie 10%, a elasticidade da oferta e demanda do Bitcoin é baixa (oferta fixa), a demanda aumenta 10% (hedge + proteção contra a inflação), o preço teoricamente sobe:
Conclusão: Mantenha o Bitcoin, mas não entre em pânico
1. Médio prazo: Expectativas de mercado e fluxo de capital
No médio prazo, a implementação da política tarifária pode agravar a incerteza econômica global, especialmente sob as medidas de retaliação dos parceiros comerciais dos Estados Unidos e a expectativa de desvalorização do dólar, os investidores podem tender mais a buscar ativos de refúgio. Isso pode impulsionar o crescimento da demanda por Bitcoin, uma vez que o Bitcoin possui características de descentralização, resistência à inflação e oferta limitada.
A relação entre a demanda de Bitcoin e o sentimento dos investidores pode ser expressa pelo seguinte modelo:
DBTC=f(I,U,T,E)
Neste contexto, DBTC é a demanda por Bitcoin, I é a renda e a riqueza dos investidores, U é a incerteza econômica, T são as expectativas de política monetária e política fiscal, E é a mudança no sentimento de aversão ao risco. Com a desvalorização do dólar e o aumento da incerteza econômica global, os investidores podem aumentar a demanda por Bitcoin, impulsionando o aumento do seu preço.
2. A longo prazo: Ajuste da economia global e mercado de Bitcoin
A longo prazo, as políticas tarifárias podem levar a um abrandamento do crescimento econômico global e agravar o desequilíbrio no comércio internacional. Neste ambiente econômico, a posição do dólar como moeda de reserva global pode ser desafiada, com os fluxos de capital tendendo a se diversificar, e a demanda por ativos descentralizados como Bitcoin pode continuar a crescer. Além disso, devido ao fato de que a oferta de Bitcoin é fixa (21 milhões), ele possui uma vantagem única na capacidade de lidar com a desvalorização da moeda e a inflação, tornando-se assim, a longo prazo, uma ferramenta de armazenamento de valor mais ampla.
Então, segure bem o seu BTC, não deixe que uma queda de curto prazo te assuste. As tarifas são apenas o início do grande espetáculo, o palco do Bitcoin ainda é longo!