Autor: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
O valor investido em fundos negociados em bolsa (ETFs) aproxima-se dos 13 triliões de dólares. Estes ETFs refletem o índice S&P 500. ETFs de ouro, ETFs de Bitcoin, e até ETFs vegetarianos. Como é que este mercado se tornou tão grande e diversificado? E o que é que ele inclui?
De acordo com a pesquisa da Bloomberg Industry, o ETF iShares Ethereum Trust da BlackRock (ETHA) teve um volume de negociação de 248 milhões de dólares, estabelecendo um dos maiores recordes de volume de negociação no primeiro dia da história. Fotógrafo: Victor J. Blue/Bloomberg
No episódio de hoje do podcast, continuamos a convidar Eric Balchunas, analista sénior de ETF da Bloomberg Intelligence e co-apresentador do podcast Trillions. Ele falou ao apresentador David Gura sobre esta dupla inesperada que criou o primeiro ETF da história, como um último esforço para salvar a bolsa em dificuldades. Enquanto isso, Katie Greifeld, co-apresentadora do Bloomberg ETF IQ e Money Stuff, analisou o atual mercado em crescimento e descreveu quais ETFs são investimentos seguros e quais ETFs é melhor evitar.
Segue o registo de conversa:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Hoje eu quero que você venha comigo para o estúdio, pois preciso te fazer perguntas sobre ETF e o que você sabe sobre eles.
**Holder：**Tudo bem, ETF... Eu acho que normalmente ouço que não vale a pena se esforçar para pesquisar todas essas ações.
**Gura：**Hmm.
Detentor: Basta encontrar um ETF e colocar todo o seu dinheiro na cesta do ETF.
**Dave Nadig：**Estas coisas realmente podem mudar a nossa forma de ver os investimentos.
Zachary Mider: Temos uma grande falha, vamos aproveitá-la de maneiras novas e criativas.
Emily Graffeo:** Portanto, nos últimos seis meses, 94% dos ETFs tiveram retornos positivos.**
**Mider：**Você sabe que isso representa uma grande vantagem fiscal para muitas pessoas.
Gura： Mas, Sarah, para ser sincero, não tenho certeza de como funcionam e por que são tão populares.
Holder: Sim, eu também não tenho certeza, por que são um investimento tão bom, David? O que há dentro deles? Como eles diferem de fundos mútuos ou fundos de índice?
**Gura：**Estas são todas boas perguntas, Sarah, eu também tenho a mesma dúvida.
Detentor: Obrigado Deus, eu preciso disso.
**Gura：**Esta é a nossa série, onde analisaremos periodicamente a maior parte do sistema financeiro. Vamos ver como se formam e o que significam para todos nós. Mesmo que você seja um especialista em finanças.
Titular: ou, se você apenas quer saber mais sobre o que há exatamente em seu portfólio.
Gura: Eu garanto que todos vão ganhar algo!
**Holder：**Eu sou Sarah Holder.
**Gura：**Eu sou David Gura. O ETF ( é uma das estrelas do mundo dos investimentos de hoje. Eles têm o status de Meryl Streep: são respeitados, amados e... adorados por investidores profissionais e amadores.
Desde que surgiu há mais de 30 anos, o ETF tornou-se um dos investimentos mais populares do mundo. Mas para entender como os ETFs cresceram, primeiro é necessário entender sua origem.
Na Bloomberg, temos a sorte de contar com um especialista em ETFs que reporta sobre ETFs há décadas: Eric Balchunas.
Eric Balchunas: Sou analista sénior de ETF, escrevo, analiso e discuto ETFs, e lidero uma equipa de cerca de 10 pessoas em todo o mundo que fazem o mesmo trabalho.
**Gura：**Você tem um ETF favorito?
Balchunas: É difícil escolher o meu favorito. Você sabe que eu gosto muito disso. Não diria como meus filhos, não chegaria a tanto.
**Gura：**Eric disse que o ETF nasceu em... um dos períodos mais sombrios de Wall Street.
James Limbach: De qualquer forma, este é o pior dia da história do mercado de ações.
Balchunas:** Na segunda-feira negra de outubro de 1987, o mercado de ações caiu 24%.** Quero dizer, em termos percentuais, esse é um grande número. Isso equivale a um quarto do mercado de ações sendo eliminado.
Limbach: A queda do índice industrial Dow Jones é quase três vezes o recorde do maior declínio em um único dia anterior.
**Gura：**Após aquele colapso, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA )SEC( elaborou um relatório que analisou as causas do colapso e apresentou algumas sugestões sobre como evitar um novo colapso.
Eric disse que a parte central deste relatório contém uma sugestão moderada de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
**Balchunas：**E se quisermos criar algum tipo de ferramenta de cesto de mercado que seja negociada na Bolsa de Valores de Nova Iorque sob nossa supervisão?
**Gura：**Os traders Nate Most e Steve Bloom não trabalham na Bolsa de Valores de Nova Iorque, mas sim na sua concorrente, a Bolsa de Valores da América.
Most já tem mais de 70 anos. Ele é um físico canadense que serviu nas forças armadas.
Balchunas: O parceiro de Steve Bloom é como um prodígio de Harvard, uma criança prodígio, um cientista foguete, tem uma boa matemática e é ainda mais jovem. Portanto, eles são uma dupla interessante. Eu acho que Nate pode ser de duas a três vezes maior que Steve, bem, mas eles colaboram muito bem.
**Gura：**A questão é o lugar onde trabalham:
Balchunas: Naquela época, a bolsa de valores dos EUA estava tendo um desempenho fraco. Eles ficaram em terceiro lugar em termos de número de listagens e volume de negociações, apenas atrás da Bolsa de Valores de Nova Iorque e da NASDAQ.
Gura： A Bolsa de Valores dos EUA precisa de vantagens, e naquela época, Most e Bloom conseguiram o relatório da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Esse relatório de análise pós-evento do "Crash Black Monday" tem 800 páginas.
Balchunas: Bem, Nate e Steve terminaram o livro, eles são realmente nerds, eles disseram, espera um pouco. A ferramenta de cesta de mercado, a SEC está a exigir isso, e eles podem aprová-lo. Então, vamos fazer isso. Portanto, nenhuma ação será listada aqui. Então, por que não inventamos algo para criar mais negociações na nossa bolsa?
**Gura：**Então, eles começaram a tentar desenhar uma ferramenta de negociação de cestas de mercado: algo que pode ser comprado e vendido em uma bolsa de valores, que tem uma função semelhante a ações, mas na verdade é uma cesta de ações: uma cesta que reflete o mercado.
Balchunas: Esta ideia nasceu na cabeça de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, o que é interessante. Isso estabeleceu as bases para que eles encontrassem e inventassem ETFs, porque estavam realmente desesperados.
**Gura：**Mas transformar essa ideia em um produto real que possa ser comprado e vendido não é fácil.
Balchunas: Portanto, a abordagem de Nate Most é um ato de génio, o verdadeiro segredo dos ETFs é que ele se lembrou do seu tempo na Bolsa de Mercadorias do Pacífico, onde existe algo chamado recibo de mercadorias. Um armazém de mercadorias é o lugar onde você armazena diferentes produtos. Por exemplo, óleo de soja. Você vai lá, coloca o óleo de soja em um armário. Você receberá um recibo com a quantidade exata de óleo de soja. Depois, você negocia o recibo, assim não precisa mover grandes quantidades de produtos.
Então, se você tem um monte de recibos e quer óleo de soja, pode levá-los para o armário e então pode pegar o óleo de volta. Então Nate Most disse: por que não temos recibos, mas para as ações do índice S&P 500? Eles estariam sentados neste armazém, mas na verdade é um custodiante. Então, você obtém recibos suficientes e pode pegar as ações de volta. Isso é o que se chama de criar o processo de resgate.
Portanto, isso é realmente genial, porque pode manter os recibos podendo ser negociados o dia todo sem bagunçar os produtos. Eles estão, na verdade, associados a bens físicos conhecidos nos armazéns.
**Gura：**A nossa ideia é criar um armazém de produtos para armazenar ações, obrigações ou qualquer coisa que queiras agrupar. Então, os fundos negociados em bolsa nasceram.
O primeiro ETF foi criado por Nate Most e Steve Bloom, incluindo todas as ações do índice S&P 500, e eles o chamaram de "ETF de Certificados de Depósito do S&P", abreviado como SPDR.
O State Street Bank lançou este ETF em 1993, gerando ampla atenção.
Balchunas: Lembro-me de que havia aranhas penduradas no teto e distribuíam chapéus. Foi um dia divertido, hum, eles negociaram, no primeiro dia negociaram 1 milhão de ações.
**Gura：**No primeiro dia, foram negociadas 1 milhão de ações. Eric disse que, no final, o investimento em ETFs começou a dobrar a cada ano. Isso porque as pessoas começaram a perceber que os ETFs têm algumas verdadeiras vantagens em relação a outros investimentos agrupados, como fundos mútuos ou fundos de índice.
Balchunas: Em geral, eles são mais baratos. Certo. Portanto, isso é importante. A segunda coisa é que eles são muito transparentes, você sabe, você sabe, a situação deles diariamente, enquanto outros fundos mútuos e fundos de hedge, você não sabe a cada trimestre ou até mesmo de forma alguma. Portanto, a transparência é boa.
**Gura：**Qual é outra grande atração dos ETFs? Impostos. Os ETFs apenas pagam impostos no momento da venda. Já os fundos mútuos têm que pagar impostos todos os anos. Mas Eric acredita que outra grande vantagem dos ETFs é que, ao contrário de muitos investimentos em Wall Street, os ETFs são muito amigáveis para os usuários.
Balchunas: É como se você tivesse um computador, um mouse, e não importa no que você queira investir, você só precisa clicar para comprar. Você o obteve, você o possui. Isso elimina uma grande fricção. É quase como a Amazon. Você sabe, é rápido, bom e barato. É difícil ter os três aspectos ao mesmo tempo.
**Gura：**Hoje, a SPDR lançou, cerca de trinta anos depois, agora existem milhares de ETFs, com um investimento total de várias trilhões de dólares.
Mais tarde, vamos fornecer aos usuários um guia sobre os melhores, piores e mais estranhos ETFs.
**Gura：**Falando sobre o estado atual dos ETFs, descobrimos que há uma pessoa na Bloomberg que é muito obcecada por eles. Ela é Katie Greifield:
Katie Greifeld: Sou co-apresentadora do programa Open Interest da Bloomberg Television. Escrevo o boletim ETFIQ para a Bloomberg News. Também apresento o programa de televisão Bloomberg ETFIQ e co-apresento o podcast Money Stuff com Matt Levine.
**Gura：**Katie tem muito trabalho……
Greifeld: Estou tão cansado.
**Gura：**Mas ela está muito interessada em ETFs, então deixou tudo de lado para falar conosco sobre eles. Katie, você me disse que ETFs são a sua coisa favorita. É verdade. Explique. Por que é assim?
Greifeld: Comecei a reportar sobre ETFs em janeiro de 2020, bem, janeiro de 2020 foi um momento estranho para entrar em um novo campo. Mas a coisa mais emocionante e a razão pela qual eu acho que gosto de ETFs é que, durante esse período, vi esta indústria crescer e se desenvolver a uma velocidade tão rápida.
David Gura: Deixe-me entender até onde a indústria de ETFs se desenvolveu.
Greifeld: Este setor é enorme e continua a crescer. Assim, a capitalização de mercado dos ETFs listados nos EUA é de cerca de 9,5 trilhões de dólares.
**Gura：**trilhões, começando com T.
Greifeld: Oh, sim. Uh, há cerca de 12,8 trilhões de dólares em todo o mundo.
**Gura：**Agora, isso ainda não representa metade do tamanho do mercado de fundos mútuos — os fundos mútuos são a escolha tradicional para investidores mais conservadores. Mas os ETFs estão a fazer progressos.
A grande parte do crescimento deve-se ao fato de os ETFs serem vistos como investimentos seguros, assim como os fundos mútuos. Além disso, as baixas taxas dos ETFs os tornam muito atraentes para aqueles que desejam um local seguro e de baixo custo para poupança.
Greifeld: Este é um dos meus gráficos favoritos. Eu sei que estamos em um podcast, mas se você olhar para o fluxo de dinheiro que entra nos ETFs e sai dos fundos mútuos a cada ano, você verá que em alguns anos isso é basicamente um jogo de soma zero.
**Gura：**Mas nem todos os ETFs são iguais. Há ETFs de ouro, ETFs de paládio, ETFs de futuros de milho, e um ETF que possui apenas ações da Nvidia. Agora, há também o ETF de Bitcoin à vista... eles estão entre os ETFs mais populares.
**Gura：**Como é que funcionam? A BlackRock comprou uma grande quantidade de bitcoins e manteve-os?
Greifeld: Basicamente é isso. É útil compará-lo com o ETF de ouro à vista, porque o ETF de ouro à vista realmente precisa comprar uma grande quantidade de ouro.
Gura： Deve haver algo real por trás.
Greifeld: Sim. Há muitos teóricos da conspiração dizendo que a State Street não pode ter tanto ouro.
Mas eles realmente possuem. Eles guardam o ouro em um cofre em Londres, bem debaixo da cidade de Londres. Se você olhar para o ETF de Bitcoin à vista. Você realmente tem empresas como Fidelity e BlackRock comprando grandes quantidades de Bitcoin. O mesmo se aplica ao Ethereum à vista.
**Gura：**De repente pensei, nós vemos que vários ativos estão passando por essa ETFização. Por exemplo, você realmente consegue obter um ETF que rastreie qualquer coisa?
Greifeld: Sim, quase isso. Quase tudo no mundo tem um ETF.
**Gura：**Cada ação recomendada por Jim Cramer da C-N-B-C tem um ETF para investimento. Além disso, há um rastreador inverso do Cramer, que aposta em todas as ações selecionadas por Jim Cramer.
As duas empresas fecharam no ano passado, mas outras empresas semelhantes são lançadas todos os dias. Katie disse que muitas dessas empresas não são projetadas para investidores comuns, mas são mais adequadas para o esporte.
**Greifeld：**NVIDIA：especialmente o ETF de ações únicas, Tesla, por isso é absolutamente interessante assistir a essas ações todos os dias, pois aumentaram milhares de vezes e depois caíram milhares de vezes.
Gura: Eu perguntei a Katie ETF o que vem a seguir.
Greifeld: Uma conversa interessante que está acontecendo atualmente na indústria é se você pode colocar ativos privados em ETFs. O mercado privado está muito ativo agora, especialmente para aquelas empresas que não estão mais listadas.
**Gura：**No entanto, mesmo com o aumento do número de ETFs, as empresas que lucram com isso continuam a estar concentradas em algumas empresas conhecidas.
Greifeld: O benefício econômico dos ETFs é muito baixo, pois seus preços costumam ser muito mais baratos do que os dos fundos mútuos. Acho interessante que a Vanguard é a segunda maior emissora de ETFs, atrás apenas da BlackRock. A Bloomberg Intelligence descobriu que suas taxas médias são de apenas 9 pontos base. Apesar de seus ativos em ETFs se aproximarem de 2,5 trilhões de dólares, eles ganham apenas 1,3 bilhões de dólares por ano com isso, o que não é uma quantia insignificante. Eu aceito. Mas você pode pensar que, se o tamanho dos ativos for de 2,5 trilhões de dólares, esse número deveria ser maior. Portanto, a verdadeira maneira de lucrar aqui é através da escala.
**Gura：**Agora, o aumento dos ETFs também tem algumas desvantagens. O analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, afirmou que devido à sua facilidade de uso... e facilidade de lançamento, podem surgir problemas.
Balchunas: Se você não consegue se controlar e você tem, tipo, uma mentalidade de jogo. Por exemplo, você sabe, talvez você queira comprar um fundo mútuo, mesmo que seja um fundo mútuo com taxa de retirada antecipada, se isso puder ajudar você a negociar, então o ETF pode ser muito arriscado.
Gura： Muitos investimentos mais seguros e evidentes já foram cobertos, disse Eric. Portanto, muitos ETFs novos podem estar um pouco fora de tempo.
Balchunas: Isto é um pouco como o FrankenETF, como se ninguém estivesse a lançar coisas normais. Todos estão a tentar inventar novas coisas para atrair investidores. É aqui que você se encontra na situação do FrankenETF.
**Gura：**Na verdade, o aparecimento do FrankenETF deixou o lendário Jack Bogle da Vanguard preocupado.
Ele foi um dos primeiros apoiantes de fundos indexados e deu conselhos a Nate Most e Steve Bloom quando desenvolveram ETFs.
De acordo com Eric, quando Borg viu que todos estavam a usar ETFs para serem criativos, ele ficou preocupado.
Balchunas: Bogle disse que às vezes acorda sentindo-se como o Dr. Frankenstein, porque pode ser considerado o pai dos fundos de índice. Ele pensaria, o que fizeram ao meu filho?
Gura： Além do FrankenETF, Eric e Katie concordam que, de um modo geral, os ETFs mais básicos receberam toda a especulação.
Eles são transparentes, fáceis de usar e mais baratos.
Tudo isso se deve ao grande colapso do mercado de 1987, à ideia de um advogado da SEC e de dois traders empreendedores que viram uma oportunidade, e Sarah... isso me fez começar a pensar.
**Holder：**É?
**Gura：**talvez devêssemos lançar o nosso próprio ETF……
Titular: É mesmo? Como o Big Take Away ETF?
**Gura：**É verdade.
**Holder：**Está bem, você se refere a ações relacionadas a podcasts, certo? Eu não sei...
Gura: Sim... Isso parece não ser uma boa ideia, mas eu realmente apresentei essa ideia ao Eric Balchunus. Ele concordou em nos dar conselhos para o nosso lançamento.
**Balchunas：**Bem, o código de ações pode ser TAKE. Bem, se você tiver um tópico e um convidado, você basicamente pode investir nesse campo.
Até o próximo programa ser transmitido, depois negocie em diferentes áreas e veja o que acontece.
**Gura：**Então Sarah, Take ETF, o que você acha? Que tipo de notícias de investimento devemos considerar?
Holder： Simples - Vamos apostar nas eleições de 2024, investir de forma direcionada na música pop coreana, temos que participar nas Olimpíadas - mas, para ser honesto - apenas apostamos em Brat.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Bloomberg: Ouro, BTC, NVIDIA - Por que tudo pode ser ETF
Autor: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing
O valor investido em fundos negociados em bolsa (ETFs) aproxima-se dos 13 triliões de dólares. Estes ETFs refletem o índice S&P 500. ETFs de ouro, ETFs de Bitcoin, e até ETFs vegetarianos. Como é que este mercado se tornou tão grande e diversificado? E o que é que ele inclui?
De acordo com a pesquisa da Bloomberg Industry, o ETF iShares Ethereum Trust da BlackRock (ETHA) teve um volume de negociação de 248 milhões de dólares, estabelecendo um dos maiores recordes de volume de negociação no primeiro dia da história. Fotógrafo: Victor J. Blue/Bloomberg
No episódio de hoje do podcast, continuamos a convidar Eric Balchunas, analista sénior de ETF da Bloomberg Intelligence e co-apresentador do podcast Trillions. Ele falou ao apresentador David Gura sobre esta dupla inesperada que criou o primeiro ETF da história, como um último esforço para salvar a bolsa em dificuldades. Enquanto isso, Katie Greifeld, co-apresentadora do Bloomberg ETF IQ e Money Stuff, analisou o atual mercado em crescimento e descreveu quais ETFs são investimentos seguros e quais ETFs é melhor evitar.
Segue o registo de conversa:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Hoje eu quero que você venha comigo para o estúdio, pois preciso te fazer perguntas sobre ETF e o que você sabe sobre eles.
**Holder：**Tudo bem, ETF... Eu acho que normalmente ouço que não vale a pena se esforçar para pesquisar todas essas ações.
**Gura：**Hmm.
Detentor: Basta encontrar um ETF e colocar todo o seu dinheiro na cesta do ETF.
**Dave Nadig：**Estas coisas realmente podem mudar a nossa forma de ver os investimentos.
Zachary Mider: Temos uma grande falha, vamos aproveitá-la de maneiras novas e criativas.
Emily Graffeo:** Portanto, nos últimos seis meses, 94% dos ETFs tiveram retornos positivos.**
**Mider：**Você sabe que isso representa uma grande vantagem fiscal para muitas pessoas.
Gura： Mas, Sarah, para ser sincero, não tenho certeza de como funcionam e por que são tão populares.
Holder: Sim, eu também não tenho certeza, por que são um investimento tão bom, David? O que há dentro deles? Como eles diferem de fundos mútuos ou fundos de índice?
**Gura：**Estas são todas boas perguntas, Sarah, eu também tenho a mesma dúvida.
Detentor: Obrigado Deus, eu preciso disso.
**Gura：**Esta é a nossa série, onde analisaremos periodicamente a maior parte do sistema financeiro. Vamos ver como se formam e o que significam para todos nós. Mesmo que você seja um especialista em finanças.
Titular: ou, se você apenas quer saber mais sobre o que há exatamente em seu portfólio.
Gura: Eu garanto que todos vão ganhar algo!
**Holder：**Eu sou Sarah Holder.
**Gura：**Eu sou David Gura. O ETF ( é uma das estrelas do mundo dos investimentos de hoje. Eles têm o status de Meryl Streep: são respeitados, amados e... adorados por investidores profissionais e amadores.
Desde que surgiu há mais de 30 anos, o ETF tornou-se um dos investimentos mais populares do mundo. Mas para entender como os ETFs cresceram, primeiro é necessário entender sua origem.
Na Bloomberg, temos a sorte de contar com um especialista em ETFs que reporta sobre ETFs há décadas: Eric Balchunas.
Eric Balchunas: Sou analista sénior de ETF, escrevo, analiso e discuto ETFs, e lidero uma equipa de cerca de 10 pessoas em todo o mundo que fazem o mesmo trabalho.
**Gura：**Você tem um ETF favorito?
Balchunas: É difícil escolher o meu favorito. Você sabe que eu gosto muito disso. Não diria como meus filhos, não chegaria a tanto.
**Gura：**Eric disse que o ETF nasceu em... um dos períodos mais sombrios de Wall Street.
James Limbach: De qualquer forma, este é o pior dia da história do mercado de ações.
Balchunas:** Na segunda-feira negra de outubro de 1987, o mercado de ações caiu 24%.** Quero dizer, em termos percentuais, esse é um grande número. Isso equivale a um quarto do mercado de ações sendo eliminado.
Limbach: A queda do índice industrial Dow Jones é quase três vezes o recorde do maior declínio em um único dia anterior.
**Gura：**Após aquele colapso, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA )SEC( elaborou um relatório que analisou as causas do colapso e apresentou algumas sugestões sobre como evitar um novo colapso.
Eric disse que a parte central deste relatório contém uma sugestão moderada de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
**Balchunas：**E se quisermos criar algum tipo de ferramenta de cesto de mercado que seja negociada na Bolsa de Valores de Nova Iorque sob nossa supervisão?
**Gura：**Os traders Nate Most e Steve Bloom não trabalham na Bolsa de Valores de Nova Iorque, mas sim na sua concorrente, a Bolsa de Valores da América.
Most já tem mais de 70 anos. Ele é um físico canadense que serviu nas forças armadas.
Balchunas: O parceiro de Steve Bloom é como um prodígio de Harvard, uma criança prodígio, um cientista foguete, tem uma boa matemática e é ainda mais jovem. Portanto, eles são uma dupla interessante. Eu acho que Nate pode ser de duas a três vezes maior que Steve, bem, mas eles colaboram muito bem.
**Gura：**A questão é o lugar onde trabalham:
Balchunas: Naquela época, a bolsa de valores dos EUA estava tendo um desempenho fraco. Eles ficaram em terceiro lugar em termos de número de listagens e volume de negociações, apenas atrás da Bolsa de Valores de Nova Iorque e da NASDAQ.
Gura： A Bolsa de Valores dos EUA precisa de vantagens, e naquela época, Most e Bloom conseguiram o relatório da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Esse relatório de análise pós-evento do "Crash Black Monday" tem 800 páginas.
Balchunas: Bem, Nate e Steve terminaram o livro, eles são realmente nerds, eles disseram, espera um pouco. A ferramenta de cesta de mercado, a SEC está a exigir isso, e eles podem aprová-lo. Então, vamos fazer isso. Portanto, nenhuma ação será listada aqui. Então, por que não inventamos algo para criar mais negociações na nossa bolsa?
**Gura：**Então, eles começaram a tentar desenhar uma ferramenta de negociação de cestas de mercado: algo que pode ser comprado e vendido em uma bolsa de valores, que tem uma função semelhante a ações, mas na verdade é uma cesta de ações: uma cesta que reflete o mercado.
Balchunas: Esta ideia nasceu na cabeça de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, o que é interessante. Isso estabeleceu as bases para que eles encontrassem e inventassem ETFs, porque estavam realmente desesperados.
**Gura：**Mas transformar essa ideia em um produto real que possa ser comprado e vendido não é fácil.
Balchunas: Portanto, a abordagem de Nate Most é um ato de génio, o verdadeiro segredo dos ETFs é que ele se lembrou do seu tempo na Bolsa de Mercadorias do Pacífico, onde existe algo chamado recibo de mercadorias. Um armazém de mercadorias é o lugar onde você armazena diferentes produtos. Por exemplo, óleo de soja. Você vai lá, coloca o óleo de soja em um armário. Você receberá um recibo com a quantidade exata de óleo de soja. Depois, você negocia o recibo, assim não precisa mover grandes quantidades de produtos.
Então, se você tem um monte de recibos e quer óleo de soja, pode levá-los para o armário e então pode pegar o óleo de volta. Então Nate Most disse: por que não temos recibos, mas para as ações do índice S&P 500? Eles estariam sentados neste armazém, mas na verdade é um custodiante. Então, você obtém recibos suficientes e pode pegar as ações de volta. Isso é o que se chama de criar o processo de resgate.
Portanto, isso é realmente genial, porque pode manter os recibos podendo ser negociados o dia todo sem bagunçar os produtos. Eles estão, na verdade, associados a bens físicos conhecidos nos armazéns.
**Gura：**A nossa ideia é criar um armazém de produtos para armazenar ações, obrigações ou qualquer coisa que queiras agrupar. Então, os fundos negociados em bolsa nasceram.
O primeiro ETF foi criado por Nate Most e Steve Bloom, incluindo todas as ações do índice S&P 500, e eles o chamaram de "ETF de Certificados de Depósito do S&P", abreviado como SPDR.
O State Street Bank lançou este ETF em 1993, gerando ampla atenção.
Balchunas: Lembro-me de que havia aranhas penduradas no teto e distribuíam chapéus. Foi um dia divertido, hum, eles negociaram, no primeiro dia negociaram 1 milhão de ações.
**Gura：**No primeiro dia, foram negociadas 1 milhão de ações. Eric disse que, no final, o investimento em ETFs começou a dobrar a cada ano. Isso porque as pessoas começaram a perceber que os ETFs têm algumas verdadeiras vantagens em relação a outros investimentos agrupados, como fundos mútuos ou fundos de índice.
Balchunas: Em geral, eles são mais baratos. Certo. Portanto, isso é importante. A segunda coisa é que eles são muito transparentes, você sabe, você sabe, a situação deles diariamente, enquanto outros fundos mútuos e fundos de hedge, você não sabe a cada trimestre ou até mesmo de forma alguma. Portanto, a transparência é boa.
**Gura：**Qual é outra grande atração dos ETFs? Impostos. Os ETFs apenas pagam impostos no momento da venda. Já os fundos mútuos têm que pagar impostos todos os anos. Mas Eric acredita que outra grande vantagem dos ETFs é que, ao contrário de muitos investimentos em Wall Street, os ETFs são muito amigáveis para os usuários.
Balchunas: É como se você tivesse um computador, um mouse, e não importa no que você queira investir, você só precisa clicar para comprar. Você o obteve, você o possui. Isso elimina uma grande fricção. É quase como a Amazon. Você sabe, é rápido, bom e barato. É difícil ter os três aspectos ao mesmo tempo.
**Gura：**Hoje, a SPDR lançou, cerca de trinta anos depois, agora existem milhares de ETFs, com um investimento total de várias trilhões de dólares.
Mais tarde, vamos fornecer aos usuários um guia sobre os melhores, piores e mais estranhos ETFs.
**Gura：**Falando sobre o estado atual dos ETFs, descobrimos que há uma pessoa na Bloomberg que é muito obcecada por eles. Ela é Katie Greifield:
Katie Greifeld: Sou co-apresentadora do programa Open Interest da Bloomberg Television. Escrevo o boletim ETFIQ para a Bloomberg News. Também apresento o programa de televisão Bloomberg ETFIQ e co-apresento o podcast Money Stuff com Matt Levine.
**Gura：**Katie tem muito trabalho……
Greifeld: Estou tão cansado.
**Gura：**Mas ela está muito interessada em ETFs, então deixou tudo de lado para falar conosco sobre eles. Katie, você me disse que ETFs são a sua coisa favorita. É verdade. Explique. Por que é assim?
Greifeld: Comecei a reportar sobre ETFs em janeiro de 2020, bem, janeiro de 2020 foi um momento estranho para entrar em um novo campo. Mas a coisa mais emocionante e a razão pela qual eu acho que gosto de ETFs é que, durante esse período, vi esta indústria crescer e se desenvolver a uma velocidade tão rápida.
David Gura: Deixe-me entender até onde a indústria de ETFs se desenvolveu.
Greifeld: Este setor é enorme e continua a crescer. Assim, a capitalização de mercado dos ETFs listados nos EUA é de cerca de 9,5 trilhões de dólares.
**Gura：**trilhões, começando com T.
Greifeld: Oh, sim. Uh, há cerca de 12,8 trilhões de dólares em todo o mundo.
**Gura：**Agora, isso ainda não representa metade do tamanho do mercado de fundos mútuos — os fundos mútuos são a escolha tradicional para investidores mais conservadores. Mas os ETFs estão a fazer progressos.
A grande parte do crescimento deve-se ao fato de os ETFs serem vistos como investimentos seguros, assim como os fundos mútuos. Além disso, as baixas taxas dos ETFs os tornam muito atraentes para aqueles que desejam um local seguro e de baixo custo para poupança.
Greifeld: Este é um dos meus gráficos favoritos. Eu sei que estamos em um podcast, mas se você olhar para o fluxo de dinheiro que entra nos ETFs e sai dos fundos mútuos a cada ano, você verá que em alguns anos isso é basicamente um jogo de soma zero.
**Gura：**Mas nem todos os ETFs são iguais. Há ETFs de ouro, ETFs de paládio, ETFs de futuros de milho, e um ETF que possui apenas ações da Nvidia. Agora, há também o ETF de Bitcoin à vista... eles estão entre os ETFs mais populares.
**Gura：**Como é que funcionam? A BlackRock comprou uma grande quantidade de bitcoins e manteve-os?
Greifeld: Basicamente é isso. É útil compará-lo com o ETF de ouro à vista, porque o ETF de ouro à vista realmente precisa comprar uma grande quantidade de ouro.
Gura： Deve haver algo real por trás.
Greifeld: Sim. Há muitos teóricos da conspiração dizendo que a State Street não pode ter tanto ouro.
Mas eles realmente possuem. Eles guardam o ouro em um cofre em Londres, bem debaixo da cidade de Londres. Se você olhar para o ETF de Bitcoin à vista. Você realmente tem empresas como Fidelity e BlackRock comprando grandes quantidades de Bitcoin. O mesmo se aplica ao Ethereum à vista.
**Gura：**De repente pensei, nós vemos que vários ativos estão passando por essa ETFização. Por exemplo, você realmente consegue obter um ETF que rastreie qualquer coisa?
Greifeld: Sim, quase isso. Quase tudo no mundo tem um ETF.
**Gura：**Cada ação recomendada por Jim Cramer da C-N-B-C tem um ETF para investimento. Além disso, há um rastreador inverso do Cramer, que aposta em todas as ações selecionadas por Jim Cramer.
As duas empresas fecharam no ano passado, mas outras empresas semelhantes são lançadas todos os dias. Katie disse que muitas dessas empresas não são projetadas para investidores comuns, mas são mais adequadas para o esporte.
**Greifeld：**NVIDIA：especialmente o ETF de ações únicas, Tesla, por isso é absolutamente interessante assistir a essas ações todos os dias, pois aumentaram milhares de vezes e depois caíram milhares de vezes.
Gura: Eu perguntei a Katie ETF o que vem a seguir.
Greifeld: Uma conversa interessante que está acontecendo atualmente na indústria é se você pode colocar ativos privados em ETFs. O mercado privado está muito ativo agora, especialmente para aquelas empresas que não estão mais listadas.
**Gura：**No entanto, mesmo com o aumento do número de ETFs, as empresas que lucram com isso continuam a estar concentradas em algumas empresas conhecidas.
Greifeld: O benefício econômico dos ETFs é muito baixo, pois seus preços costumam ser muito mais baratos do que os dos fundos mútuos. Acho interessante que a Vanguard é a segunda maior emissora de ETFs, atrás apenas da BlackRock. A Bloomberg Intelligence descobriu que suas taxas médias são de apenas 9 pontos base. Apesar de seus ativos em ETFs se aproximarem de 2,5 trilhões de dólares, eles ganham apenas 1,3 bilhões de dólares por ano com isso, o que não é uma quantia insignificante. Eu aceito. Mas você pode pensar que, se o tamanho dos ativos for de 2,5 trilhões de dólares, esse número deveria ser maior. Portanto, a verdadeira maneira de lucrar aqui é através da escala.
**Gura：**Agora, o aumento dos ETFs também tem algumas desvantagens. O analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, afirmou que devido à sua facilidade de uso... e facilidade de lançamento, podem surgir problemas.
Balchunas: Se você não consegue se controlar e você tem, tipo, uma mentalidade de jogo. Por exemplo, você sabe, talvez você queira comprar um fundo mútuo, mesmo que seja um fundo mútuo com taxa de retirada antecipada, se isso puder ajudar você a negociar, então o ETF pode ser muito arriscado.
Gura： Muitos investimentos mais seguros e evidentes já foram cobertos, disse Eric. Portanto, muitos ETFs novos podem estar um pouco fora de tempo.
Balchunas: Isto é um pouco como o FrankenETF, como se ninguém estivesse a lançar coisas normais. Todos estão a tentar inventar novas coisas para atrair investidores. É aqui que você se encontra na situação do FrankenETF.
**Gura：**Na verdade, o aparecimento do FrankenETF deixou o lendário Jack Bogle da Vanguard preocupado.
Ele foi um dos primeiros apoiantes de fundos indexados e deu conselhos a Nate Most e Steve Bloom quando desenvolveram ETFs.
De acordo com Eric, quando Borg viu que todos estavam a usar ETFs para serem criativos, ele ficou preocupado.
Balchunas: Bogle disse que às vezes acorda sentindo-se como o Dr. Frankenstein, porque pode ser considerado o pai dos fundos de índice. Ele pensaria, o que fizeram ao meu filho?
Gura： Além do FrankenETF, Eric e Katie concordam que, de um modo geral, os ETFs mais básicos receberam toda a especulação.
Eles são transparentes, fáceis de usar e mais baratos.
Tudo isso se deve ao grande colapso do mercado de 1987, à ideia de um advogado da SEC e de dois traders empreendedores que viram uma oportunidade, e Sarah... isso me fez começar a pensar.
**Holder：**É?
**Gura：**talvez devêssemos lançar o nosso próprio ETF……
Titular: É mesmo? Como o Big Take Away ETF?
**Gura：**É verdade.
**Holder：**Está bem, você se refere a ações relacionadas a podcasts, certo? Eu não sei...
Gura: Sim... Isso parece não ser uma boa ideia, mas eu realmente apresentei essa ideia ao Eric Balchunus. Ele concordou em nos dar conselhos para o nosso lançamento.
**Balchunas：**Bem, o código de ações pode ser TAKE. Bem, se você tiver um tópico e um convidado, você basicamente pode investir nesse campo.
Até o próximo programa ser transmitido, depois negocie em diferentes áreas e veja o que acontece.
**Gura：**Então Sarah, Take ETF, o que você acha? Que tipo de notícias de investimento devemos considerar?
Holder： Simples - Vamos apostar nas eleições de 2024, investir de forma direcionada na música pop coreana, temos que participar nas Olimpíadas - mas, para ser honesto - apenas apostamos em Brat.